“Le dollar est surfait; il est temps de vendre”, montrent les fonds d’investissement

Le dollar américain autrefois un bastion inébranlable sur les marchés mondiaux, fait face à un horizon nuageux.

Une récente enquête Bank of America, tenue entre les 4 et 10 avril, révèle que Les fonds d’investissement les plus importants au monde prévoient une dépréciation soutenue de la monnaie américaine dans les 12 prochains mois.

Ce pessimisme, promu par les politiques tarifaires de l’administration Donald Trump, peut faire en sorte que les investisseurs repensent leur exposition aux instruments liés au dollarcomme les obligations du Trésor, qui pourraient faire face à des résultats en capital importants.

Dans ce contexte de turbulence, Des actifs alternatifs tels que l’or et le bitcoin (BTC) émergent comme des abris potentielscapturant l’attention de ceux qui cherchent à se protéger contre la dévaluation de la monnaie fíat.

Les gestionnaires de fonds prévoyaient un dollar affaibli

Les derniers gestionnaires de fonds mondiaux de Bank of America, qui ont interviewé 164 administrateurs avec plus de 386 000 millions de dollars sous gestion, reflète une humeur sombre.

Fait en avril, le mois au cours duquel la Maison Blanche a établi de nouvelles annonces tarifaires, L’enquête montre une baisse drastique de l’optimisme.

La mesure plus large du sentiment des managers, qui évalue les attentes de croissance mondiale, les actions des actions et les soldes en espèces, Il s’est effondré à 1,8 en avril, à partir de 3,8 en mars, le niveau le plus bas depuis octobre 2023comme on peut le voir dans le graphique suivant.

Ce pessimisme est largement attribué aux mesures économiques de Donald Trump, qui comprenait un tarif de 245% aux importations chinoises et la promesse de retarder les tarifs à 70 pays pendant seulement 90 jours.

Ces politiques ont intensifié la guerre commerciale avec la Chine, érodant la confiance dans le dollar en tant que refuge sûr. 61% net des répondants s’attendent à ce que le dollar se déprécie l’année prochaine, explique l’entité financière américaine.

L’indice DXY, qui mesure la valeur du dollar par rapport à un panier de devises fíat, Il a joué 97 points la semaine dernière, son minimum en trois ans, et est actuellement de 98 points.

En réponse, les investisseurs ajustent leurs portefeuilles. Selon le Bulletin financier de la lettre de Kobeissi, les étrangers ont vendu 22 000 millions de dollars en actions américaines en avril, après un record sur 41 000 millions en mars, le plus important en au moins un an.

Les principaux vendeurs ont été des investisseurs européens, Bien qu’ils aient encore 16 milliards de dollars en actions américaines, équivalent à 23% de la valeur marchande totale. “Alors que l’argent quitte les États-Unis, l’euro est renforcé par rapport au dollar”, explique la lettre de Kobeissi.

Depuis début mars, le couple EUR / USD montre une tendance à la hausse, indiquant que plus de dollars sont nécessaires pour acheter un euro, reflétant une dévaluation relative du dollar.

Cette dynamique a des implications profondes. La force de l’euro contre le dollar pourrait modifier les flux commerciaux et d’investissement en Europe, renforçant la position de la monnaie européenne sur les marchés mondiaux. En outre, L’augmentation des avoirs en or dans les réserves mondiales reflète une recherche de stabilité dans un environnement de vastes politiques monétaires. Bitcoin, quant à lui, gagne du terrain en tant qu’actif de refuge numérique parmi les investisseurs institutionnels.

Guerre commerciale et turbulence politique

La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, combinée à une incertitude politique que JP Morgan décrit comme “sans précédent”, exploite la confiance dans les actifs américains.

Les marchés ont enregistré des ventes simultanées d’actions, d’obligations et de dollars, un phénomène rare. “Les investisseurs exigent une plus grande prime de risque pour rester actif en dollars”, explique JP Morgan, Ce qui affaiblit la position traditionnelle du dollar comme un abri sûr.

Les avoirs en cautionnement au trésor étranger sont tombés à 23% de la dette du gouvernement américain, le niveau le plus bas en 22 ans, selon la lettre de Kobeissi.

C’est Declue, par 11 points de pourcentage au cours des neuf dernières années, reflète une tendance à la diversification des réserves mondiales.

En revanche, l’or a gagné du terrain, représentant 18% des réserves internationales, le pourcentage le plus élevé en 26 ans, soit une augmentation de 8 points de pourcentage depuis 2015. Cette reconfiguration des portefeuilles mondiaux suggère un changement structurel dans la perception du risque associé au dollarLes analystes du bulletin soulignent.

D’un autre côté, les politiques tarifaires de Trump génèrent un débat. Mark Benbow, Aegon High rendement Co-Manager, remet en question sa logique: “Voulez-vous que les États-Unis fabriquent ses propres produits? Oui. Mais, chemises et chaussures avec un marché du travail ajusté? C’est un défi.”

Un tarif de 37% sur les exportations de diamants de botsuana illustre les contradictions. “Il n’est pas nécessaire d’être un expert pour remarquer ces bizarreries”, explique Benbow. Bien que l’administration prévoit de négocier des tarifs avec des pays comme le Royaume-Uni et le Japon, La Chine semble insoluble, augmentant la prime de risque sur les marchés américains.

Or et bitcoin: abris de tempête

Dans ce contexte de volatilité, L’or et le bitcoin captent l’attention des investisseurs. L’or a atteint 3 500 $ l’once la semaine dernière, marquant un nouveau maximum historique dans son prix.

Bitcoin, Pour sa part, il a dépassé 95 000 $, son maximum depuis début mars, après être resté stable environ 86 000 $la semaine dernière. Les deux actifs montrent une corrélation croissante, motivée par leur perception comme abris contre l’incertitude macroéconomique.

L’or, historiquement évalué par sa rareté et sa liquidité mondiale, a été un pilier pour les banques centrales. Cependant, Bitcoin offre des avantages uniques à l’ère numérique. Avec une offre fixe de 21 millions de pièces, une garantie mathématiquement, sa pénurie est absolue. Le réseau Bitcoin permet de vérifier immédiatement l’authenticité de chaque unité et offre une liquidité globale, avec des transferts rapides quelle que soit la quantité ou la distance, comme l’indique une publication récente de la cryptotique.

En ce sens, le bitcoin est un antidote contre la dévaluation de l’argent fíat, mettre en évidence sa capacité à préserver la valeur dans un environnement de vastes politiques monétaires.

De plus, la résistance au bitcoin à la censure et à la confiscation le rend attrayant dans les scénarios de crise. Dans le passé, les gouvernements ont eu recours à des confiscations pour corriger les déficits de l’État, un risque que Bitcoin Mitiga.

Ces propriétés positionnent Bitcoin comme un atout supérieur, combinant les vertus de l’or avec la flexibilité du réseau Bitcoin. Sa capacité à opérer en dehors des systèmes financiers traditionnels en fait une option attrayanteen particulier sur les marchés émergents où la méfiance dans les monnaies fíat est élevée.

Les fonds d’investissement, attentifs à ces signaux, se diversifient vers des actifs tels que l’euro, le yen japonais, l’or et le bitcoin. Pour JP Morgan, la volatilité des actifs américains est remarquable, avec des jours marqués par des ventes de masse. “Les investisseurs reconsident leur exposition élevée aux actifs américains”, prévient la banque, suggérant des ajustements dans l’attribution des portefeuilles et des devises.