La semaine dernière a été positive pour le stablecoin USDe, émis par l’organisation Ethena. La la capitalisation boursière de cet actif numérique a dépassé les 2 milliards de dollars.
L’USDe se positionne comme le cinquième plus grand stablecoin du marché, après l’USDT, l’USDC, le DAI et le FDUSD. Sa capitalisation devrait dépasser les 3,5 milliards de dollars pour surpasser son plus proche rival, le FDUSD.
Contrairement à ces autres pièces stables, l’USDe n’est pas directement adossé à d’autres crypto-monnaies ou à de la monnaie fiduciaire. En échange, parvient à maintenir la parité avec le dollar – du moins pour l’instant – grâce à un mécanisme d’arbitrage qui émet et détruit les jetons selon les exigences du marché.. Ce processus complexe comprend une couverture dérivée contre des positions garanties.
La caractéristique qui rend l’USDe attrayant pour les investisseurs est que transmet les bénéfices des stratégies susmentionnées (en plus d’autres, comme le staking Ethereum) à ses utilisateursqui perçoivent des paiements d’intérêts.
Il convient de préciser que ces mécanismes de stabilité et de génération d’intérêts, comme c’est le cas de la plupart des protocoles de finance décentralisée (DeFi), ne sont pas sans risque. Bien qu’il existe des différences dans le fonctionnement, pour plusieurs analystes de l’USDe, cela rappelle des souvenirs de l’écosystème Terra-Luna qui s’est effondré en 2022, provoquant des pertes de plusieurs millions de dollars.
Ethena elle-même reconnaît que son produit est potentiellement faillible et précise sur son site Web que Il existe des risques liés aux taux de financement, au jalonnement Ethereum, aux dépôts de garantie, aux échecs des changes et à la réglementation., entre autres. De même, ils veillent à prendre toutes les mesures nécessaires pour minimiser autant que possible ces risques.
Ethena reconnaît également qu’elle peut utiliser « des mesures telles que le blocage géographique, des outils de sélection et d’évaluation des risques tiers, ainsi que des mesures KYC (connaître votre client) ». Ils le font pour éviter les sanctions, en tenant compte du fait que l’USDe ne peut pas être utilisé par des personnes qui résident ou sont citoyens des États-Unis.
Andre Cronje, créateur de Fantom et réputé dans le monde de la DeFi, a écrit il y a quelques jours à propos d’Ethena :
“Donc, même si les choses vont bien maintenant (parce que le marché est positif et les taux de financement des positions courtes sont positifs, parce que tout le monde est heureux d’être long), finalement cela change, le financement devient négatif, la marge/garantie est liquidée et vous finissez. avec un actif non pris en charge. La contrepartie est la « loi des grands nombres », qui est à peu près la même que le fonds BTC d’un milliard de dollars de l’UST, etc. Cela fonctionne jusqu’à ce que ce ne soit plus le cas. »
André Cronje, co-fondateur de Fantom.
Par ce dernier point, Cronje veut dire que — comme Ethena —, l’écosystème Terra-Luna disposait d’un fonds de garantie de plusieurs millions de dollars en Bitcoin (BTC). Pourtant, cela ne l’a pas empêché de s’effondrer.
L’ENA mène la hausse hebdomadaire des crypto-monnaies et des jetons
Poussé par le bon accueil de l’USDe sur le marché, Le jeton de gouvernance Ethena (ENA) a augmenté de plus de 60 % au cours des 7 derniers jours. Au moment de cette publication, l’ENA est en tête de la liste des crypto-monnaies et des jetons ayant la plus forte augmentation hebdomadaire en pourcentage (au sein des 100 ayant la capitalisation boursière la plus élevée).
Le graphique suivant vous permet de voir quel a été le prix de l’ENA au cours des 7 derniers jours, période au cours de laquelle il a atteint son maximum historique :
Les nouvelles concernant le développement et l’adoption de l’USDe, ainsi que les mouvements du bitcoin dans les prochains jours, pourraient influencer le comportement de l’ENA.
