Les récents commentaires de la commissaire de la SEC, Hester Peirce, à Coinage Media ont relancé les discussions sur l’inclusion potentielle de fonctionnalités de jalonnement et de création/rachat en nature dans les ETF cryptographiques. Peirce a souligné que ces éléments, qui étaient exclus des offres initiales d’ETF, pourraient être réexaminés à l’avenir.
Peirce a déclaré :
« Je pense que quelque chose comme le jalonnement ou toute autre fonctionnalité du produit – nous l’avons vu également sur les ETP Bitcoin – il y avait des fonctionnalités du produit que certaines personnes auraient aimé voir incluses mais qui ne l’ont pas été et celles-ci sont toujours ouvertes à la reconsidération en ce qui me concerne. »
Eric Balchunas, de Bloomberg, a noté que les commentaires de Peirce suggèrent que ces caractéristiques pourraient être reconsidérées, en particulier si l’administration présidentielle change. Il a inclus les créations et les rachats en nature, qui permettent aux gestionnaires d’ETF d’échanger des parts d’ETF contre les actifs sous-jacents sans déclencher d’événements imposables.
Pour les ETF Bitcoin ou autres crypto-monnaies, le rachat en nature pourrait aider à maintenir la liquidité et à minimiser les distributions de gains en capital. Cependant, la SEC a préféré les modèles de rachat en espèces pour les ETF Bitcoin, qui impliquent la conversion de la crypto-monnaie sous-jacente en espèces pendant le processus de rachat.
Cette situation survient alors que l’industrie de la cryptomonnaie anticipe le lancement imminent des ETF Ethereum, prévu dès le 23 juillet. Cependant, l’exclusion des dispositions de jalonnement de ces ETF pour répondre aux exigences réglementaires pourrait potentiellement entraver la croissance et l’efficacité du réseau Ethereum. La SEC a récemment intenté des poursuites visant à classer l’Ethereum jalonné comme un titre non enregistré.
Le jalonnement est un aspect fondamental du mécanisme de consensus de preuve d’enjeu d’Ethereum, contribuant à la sécurité et à la décentralisation du réseau. En excluant le jalonnement des ETF, une partie importante de l’offre d’Ethereum pourrait être retirée du pool de jalonnement, ce qui pourrait avoir un impact sur la stabilité et la sécurité du réseau.
Cette approche pourrait conduire à une concentration du pouvoir de jalonnement entre les mains d’un groupe plus restreint de participants, ce qui contredit l’éthique de décentralisation de la technologie blockchain. En outre, elle pourrait réduire le ratio de jalonnement global sur le réseau Ethereum, ce qui pourrait affecter ses performances et sa sécurité.
Le moment choisi pour ces commentaires est particulièrement significatif, compte tenu de l’approche de l’élection présidentielle américaine de novembre. L’ancien président Donald Trump étant devenu le favori et adoptant une position pro-crypto, le paysage réglementaire des cryptomonnaies pourrait connaître des changements substantiels. L’adoption récente par Trump du Bitcoin, du minage de Bitcoin et des NFT, y compris l’acceptation de dons de crypto pour sa campagne, signale un tournant dans la politique républicaine à l’égard des actifs numériques.
L’évolution du climat politique ajoute un niveau de complexité supplémentaire au débat sur les ETF. Une administration plus favorable aux crypto-monnaies pourrait potentiellement revoir et réviser les réglementations entourant les ETF d’actifs numériques, y compris l’inclusion de fonctionnalités de jalonnement.
Alors que le lancement des ETF Ethereum approche à grands pas, le marché des actifs numériques se trouve face à un tournant critique. Les décisions prises dans les mois à venir concernant les structures et les caractéristiques des ETF pourraient avoir des implications de grande portée pour l’avenir de Bitcoin, Ethereum et de l’écosystème cryptographique au sens large. L’industrie de la cryptographie et les investisseurs surveilleront de près les performances de ces ETF et détermineront s’ils représentent adéquatement le plein potentiel d’Ethereum en tant que réseau basé sur le jalonnement.
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