Bitcoin au comptant (Bitcoin) et Ethereum (ETH) Les fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis ont contribué à améliorer la liquidité sur le marché des crypto-monnaies, mais cela n’est toujours pas suffisant pour absorber une volatilité plus importante, selon un rapport Kaiko du 29 août.
Kaiko a déclaré que la liquidité s’est considérablement améliorée depuis l’effondrement de FTX en novembre 2022, le volume des transactions quotidiennes des 10 principales plateformes de crypto-monnaies ayant augmenté de 30 % au cours de l’année écoulée.
Toutefois, le rapport ajoute que le volume des transactions à lui seul n’est pas l’indicateur de liquidité le plus fiable, car les volumes peuvent être fortement influencés par les frais et les incitations offerts par les plateformes de trading.
Pas prêt pour des impacts majeurs
Les analystes de Kaiko ont constaté que le volume des transactions doit être associé à la profondeur du marché, c’est-à-dire à la capacité de maintenir des ordres de marché relativement importants sans impacter le prix de l’actif. En conséquence, le ratio volume/profondeur du marché donne une image plus précise, car le volume peut largement dépasser la liquidité alimentée par le wash trading.
En appliquant ce ratio, Kaiko a constaté que le marché des cryptomonnaies n’est pas encore prêt à faire face à des impacts majeurs. Les effets de la faible liquidité ont été observés récemment lorsque les commandes de bitcoins ont été confrontées à un glissement important lors du krach boursier du 2 août après la hausse soudaine des taux de la Banque du Japon.
Un glissement se produit lorsqu’il n’y a pas suffisamment de liquidités disponibles pour absorber un ordre de marché à un certain prix, ce qui affecte négativement les résultats de négociation. Certaines paires de trading, comme le BTC-EUR de KuCoin, ont enregistré un glissement supérieur à 5 % ce jour-là.
En outre, le rapport a également identifié des variations de glissement à différents moments de la journée, ce qui suggère également un manque de liquidité adéquate dans l’état actuel du marché.
Surabondance d’offre
Kaiko a également noté qu’un « excédent d’offre » continue d’exercer une pression sur la liquidité des marchés cryptographiques. Le terme fait référence à la quantité de crypto-monnaies qui pourrait être déversée sur le marché, entraînant ainsi une baisse des prix.
Le premier exemple mentionné par Kaiko est la succession de Mt. Gox, qui dispose de plus de 46 000 BTC – d’une valeur de plus de 2 milliards de dollars – à redistribuer.Le rapport a noté que la distribution du premier lot a été suivie d’un déversement massif.
En outre, les gouvernements des États-Unis, du Royaume-Uni, de la Chine et de l’Ukraine détiennent des bitcoins, qui peuvent être vendus à tout moment, comme le montre la récente frénésie de ventes de l’Allemagne. Le gouvernement américain à lui seul possède plus de 200 000 bitcoins répartis dans divers portefeuilles.
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