Bitcoin Les ETF ont connu un énorme succès jusqu’à présent cette année, mais un écart béant entre les plus grands émetteurs et les autres pourrait signifier un champ plus restreint l’année prochaine, selon la présidente de 21Shares, Ophelia Snyder.
“Je pense que vous aurez trois à cinq gagnants au maximum sur ce marché”, a déclaré Snyder. Décrypter.
Snyder a dit le mois dernier depuis le spot Bitcoin Depuis le lancement des fonds négociés en bourse, les événements sur le marché se sont déroulés de manière à la fois attendue et inattendue. Le montant des investissements dans les ETF a été positif, mais il a été particulièrement intéressant de voir à quel point le marché a été « réceptif », même sans l’intervention des plus grands acteurs financiers, a-t-elle déclaré.
“Même si nous n’avons aucune des personnes que nous espérions accueillir dans cette communauté, nous assistons toujours au lancement d’ETF le plus réussi de l’histoire”, a déclaré Snyder dans une interview. “Ce n’est que le coup de feu de départ.”
Les ETF Bitcoin sont des produits d’investissement qui permettent aux acheteurs de s’exposer au Bitcoin sans avoir besoin d’acheter ou de détenir directement l’actif numérique. Cela supprime les plus grands obstacles auxquels certains investisseurs curieux de crypto-monnaie seraient normalement confrontés : naviguer dans les échanges de crypto-monnaie, le numérique portefeuilleset phrases de départ.
La SEC a refusé pendant une décennie aux ETF Bitcoin au comptant d’entrer sur le marché américain, citant comme principale raison le potentiel de manipulation du marché dans la cryptographie. Mais plus tôt cette année, dans un geste historique, la SEC a approuvé le début de la commercialisation de 10 produits de ce type aux États-Unis.
Depuis lors, les 21Shares d’Ark comptent parmi les plus grands gagnants. Le 9 février 21Partages franchi le cap du milliard de dollars d’actifs sous gestion seuil, en le plaçant dans un niveau aux côtés de BlackRock, Fidelity et Grayscale. Au niveau du bit rejoint ce groupe un peu moins d’une semaine plus tard.
Ce succès constitue en quelque sorte un couronnement pour Ark Invest, compte tenu de sa quête de plusieurs années pour mettre un ETF au comptant sur le marché. Elle a d’abord déposé une demande auprès de la SEC en juin 2021 et puis encore dans avril 2023, mais a été repoussé. Après que BlackRock ait déposé sa candidature en juin dernier, Ark Invest n’a pas tardé à enchaîner avec un dépôt modifié répondre aux préoccupations de la Commission concernant la manipulation du marché, y compris des dispositions prévoyant une accord de partage de surveillance.
Une grande partie des premiers investissements dans les ETF provenaient de particuliers, d’investisseurs familiaux et familiaux, plutôt que de conseillers ou de courtiers de Wall Street. Snyder, un vétéran du secteur des banques d’investissement, a déclaré que cela n’était pas inhabituel et qu’il fallait s’y attendre.
« Il s’agit d’un marché très axé sur la vente au détail et les détaillants y ont généralement accès plus rapidement que les conseillers », explique Snyder. Elle ajoute que l’ampleur des flux de vente provenant du commerce de détail représente une demande refoulée au cours de la dernière décennie, qui a été « comprimée » et qui afflue désormais.
En revanche, des entreprises comme les banques et les courtiers proposant des produits ETF à leurs clients prennent des mois. Certaines entreprises ont déjà commencé à proposer l’ETF Bitcoin au comptant, notamment Charles Schwab et banque d’investissement UBS, qui les propose à certains clients. Pendant ce temps, le conseiller en investisseurs Avant-garde a refusé de s’impliquer, citant la volatilité du Bitcoin comme raison d’éviter.
Pour d’autres, les contrôles de routine auxquels les autres ETF sont soumis—vérifie les actifs sous les niveaux de gestion, les antécédents ou les risques de réputation—besoin de temps pour jouer. Selon Snyder, quel que soit le succès de 21Shares et d’autres ETF Bitcoin, cela ne précipitera pas ces entreprises dans une décision.
“Vous n’achetez pas une voiture pour le seul fait qu’elle existe”, a déclaré Snyder, faisant référence aux ETF. “Trente jours après, ils n’ont toujours pas fini de vérifier les pneus.”
Alors que cette prochaine vague de fonds se profile à l’horizon, la concurrence entre émetteurs est déjà féroce. La plupart ont réduire leurs frais comme un moyen de devancer leurs concurrents avant le jour du lancement, mais d’autres réductions ont suivi. Ces réductions risquent de réduire la rentabilité à court terme, mais le problème à long terme peut-être trouver un espace pour rivaliser en premier lieu sans que l’écart entre les plus grands et les plus petits acteurs ne se rétrécisse.
Snyder a déclaré qu’il sera difficile pour les petits ETF de rivaliser avec leurs plus grands pairs, en particulier ceux qui dépassent la barre du milliard de dollars d’actifs. Les marchés, a-t-elle poursuivi, finiront par graviter autour de ces acteurs qui offrent des volumes de transactions plus élevés et plus de liquidités, ce qui réduira l’espace disponible pour les émetteurs qui ne peuvent pas les égaler.
“Si vous ne dépassez pas rapidement le milliard de dollars, cela ne pourra pas fonctionner, car il y a un effet cumulatif du succès qui engendre le succès”, a déclaré Snyder. Décrypter. « L’espace sera plus petit l’année prochaine. Il n’y a aucun moyen que ce ne soit pas le cas.
