Une réinitialisation structurelle est en cours dans les métriques sur la chaîne du Bitcoin (BTC), avec plusieurs indicateurs clés revenant aux niveaux d’équilibre historiques, signalant une large affleuron d’excès spéculatifs.
Un récent rapport de Glassnode a noté que le L’ajustement est évident Dans des paramètres tels que le ratio MVRV, SOPR et le ratio de risque côté vente, qui indiquent désormais une réduction de l’euphorie des investisseurs, une prise de profit équilibrée et une consolidation des niveaux de base près du coût.
Cette réinitialisation collective suggère que le récent rabattement est passé d’une correction volatile dans une phase de stabilisation, en fixant potentiellement les bases du prochain mouvement de marché soutenu.
L’élan ascendant de Bitcoin a été confronté à la résistance tout en tentant de rétablir une place au-dessus de la zone de 93 000 $ à 95 000 $. Ce niveau s’aligne sur la limite inférieure d’une gamme de consolidation de plusieurs mois observée de novembre 2024 à février 2025.
L’action des prix a récemment éclaté de sa tendance à la baisse, fixant un sommet supérieur, ce qui signale un éventuel renversement structurel.
La consolidation actuelle s’aligne sur les niveaux techniques critiques, y compris la moyenne mobile à 111 jours (111DMA) et la base de coût du titulaire à court terme (STH), calculé à 91 300 $ et 93 200 $, respectivement.
Bitcoin se négocie au-dessus des deux seuils, une condition qui a marqué les transitions du régime dans les cycles passés. Cependant, Glassnode prévoit que la tenue au-dessus de ces niveaux est essentielle, car une retraite en dessous d’eux réintroduire les pertes non réalisées dans la base des investisseurs à court terme.
Une réinitialisation nécessaire
Une réinitialisation structurelle à travers plusieurs indicateurs sur chaîne reflète une chasse d’eau spéculative et un changement vers un positionnement plus neutre.
Le ratio MVRV, qui compare la valeur marchande à la valeur réalisée, est revenu à sa moyenne à long terme de 1,74, similaire au comportement de retrait enregistré lors de la vente d’août 2024.
Cette réinitialisation implique que les investisseurs moyens sont revenus à un point d’équilibre, réduisant l’incitation à la capitulation à grande échelle ou à la prise de profit euphorique.
En parallèle, la proportion de l’offre détenue en bénéfice reste à 88%, la plupart des pertes limitées aux pièces de monnaie entre 95 000 $ et 100 000 $. Cette métrique est également revenue à sa moyenne historique, indiquant la stabilisation du positionnement des investisseurs.
Les modèles de dépenses analysés par le ratio bénéficiaire / perte réalisé et SOPR suggèrent que le sentiment neutre a cédé la place à une réalisation modeste du profit, indiquant un marché qui absorbe une fois de plus le volume de la vente.
Le ratio de risque côté vente confirme les faibles conditions de volatilité. Cette métrique reste à des niveaux supprimés, ce qui suggère que la plupart des dépenses en chaîne se produisent au coût ou presque, des conditions précédant souvent une impulsion.
Le BTC change de mains aux niveaux de prix d’équilibre est un signe d’indécision et un précurseur de la compression de volatilité dans les prochains jours.
Consolidation du marché
Le comportement des investisseurs soutient en outre un récit de consolidation. Les détenteurs à long terme (LTH) ont augmenté leurs avoirs de 254 000 BTC depuis le récent creux, de nombreuses pièces acquises à des prix supérieurs à 95 000 $.
Cette cohorte continue de montrer une activité de dépenses minimale, indiquant une forte conviction et une sensibilité réduite aux fluctuations de prix à court terme.
Le rapport estime que le LTH moyen commencerait à faire face à des incitations accrues à distribuer les avoirs lorsque des gains non réalisés atteignent 350%, ce qui correspond à un prix au comptant près de 99 900 $.
Cela fait de la fourchette de 95 000 $ à 100 000 $, où Bitcoin se négocie actuellement, une zone de résistance critique. Les investisseurs ayant des points d’entrée près de ces niveaux peuvent chercher à sortir à l’échelle du panneau, ce qui pourrait potentiellement aggraver la pression de la vente.
Au-dessus de la barre des 100 000 $, moins de pièces existent avec une base de coûts, impliquant une résistance plus légère et des conditions potentiellement plus lisses pour la découverte des prix.
Pour l’instant, le marché du bitcoin a subi une réinitialisation structurelle complète, les données sur chaîne indiquant une réduction de la mousse spéculative et de l’amélioration de l’équilibre du marché.
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