Avertissement : l’analyste qui a écrit cet article possède des actions de MicroStrategy (MSTR)
Ce fut un mois difficile pour MicroStrategy (MSTR), le développeur de logiciels devenu accumulateur de bitcoin (BTC). Son titre a chuté de près de 50 % depuis novembre, date à laquelle il a rejoint l’indice Nasdaq 100, et a culminé à un gain de 600 % depuis le début de l’année.
Cela laisse toujours à la société basée à Tysons Corner, en Virginie, une avance énorme de 342 % en 2024, le plus gros rendement parmi les actifs liés à la cryptographie les plus médiatisés de la finance traditionnelle (TradFi).
Ce fut une année volatile, remplie de développements géopolitiques et technologiques qui ont ébranlé les marchés financiers. Les guerres incessantes en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, les élections à travers le monde, la chute du yen en août et le développement de l’intelligence artificielle (IA) ont tous laissé des traces.
Le gain de MicroStrategy est presque le double de celui de Nvidia (NVDA), le fabricant de puces dont la production de circuits intégrés nécessaires aux applications d’IA a généré un rendement de 185 %, le meilleur parmi les sept magnifiques valeurs technologiques. Le deuxième meilleur, Meta Platforms (META), a réalisé un rendement de 71 %.
Le Bitcoin lui-même a augmenté de 100 % au cours d’une année qui comprenait la réduction de moitié des récompenses d’avril et plusieurs records. La demande pour la plus grande crypto-monnaie a été stimulée par l’approbation en janvier des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant aux États-Unis. Bitcoin a surperformé deux de ses plus grands concurrents, l’éther (ETH), en hausse de 42 %, et Solana (SOL), en hausse de 79 %.
Parmi les ETF, iShares Bitcoin Trust (IBIT) a également généré un rendement supérieur à 100 % et est devenu l’ETF le plus rapide de l’histoire à atteindre 50 milliards de dollars d’actifs.
Les sociétés minières de Bitcoin, dans l’ensemble, ont été déçues. L’ETF Valkyrie Bitcoin Miners (WGMI), un proxy pour les actions minières, a augmenté d’un peu moins de 30 %. Et ce malgré la demande pour les capacités informatiques des mineurs et les accords d’alimentation électrique de la part des sociétés d’intelligence artificielle et de calcul haute performance (HPC). Néanmoins, les entreprises individuelles ont bénéficié en particulier de Bitdeer (BTDR), qui a gagné 151 %, et de WULF (WULF), qui a gagné 131 %.
Néanmoins, les gains des sociétés minières ont dépassé ceux du marché boursier dans son ensemble. L’indice Nasdaq 100 (NDX), à forte composante technologique, a augmenté de 28 % tandis que l’indice S&P 500 (SPX) a augmenté de 25 %. Le S&P 500 a également été à la traîne par rapport à la hausse de 27 % de l’or. La matière première précieuse a désormais dépassé la jauge des actions au cours de trois des cinq dernières années.
Les inquiétudes concernant l’inflation américaine et le déficit budgétaire du pays se sont ajoutées aux incertitudes géopolitiques pour provoquer une hausse massive des rendements des bons du Trésor américain, qui évoluent dans la direction opposée aux prix.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a augmenté de 15 % à 4,5 % au cours de l’année et a étonnamment gagné 100 points de base depuis que la Réserve fédérale a commencé à réduire les taux d’intérêt en septembre.
L’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), qui suit les prix des obligations, a chuté de 10 % cette année et a perdu 40 % au cours des cinq dernières années.
Le dollar, en revanche, a montré sa force. L’indice DXY (DXY), une mesure du billet vert par rapport à un panier de devises des plus grands partenaires commerciaux des États-Unis, a atteint son plus haut niveau depuis septembre 2022.
Le prix du pétrole de référence aux États-Unis, le West Texas Intermediate (USOIL), termine l’année sans changement, en hausse de moins de 1 %, à environ 71 dollars le baril. Mais le parcours a été semé d’embûches, le prix ayant grimpé jusqu’à près de 90 dollars à certains moments au cours des 12 derniers mois.
À l’approche de la nouvelle année, tous les regards seront tournés vers la discussion sur le plafond de la dette, la politique du président élu Donald Trump et la question de savoir si les États-Unis peuvent poursuivre leur impressionnante croissance.
Actifs % de rendements depuis le début de l’année (TradingView)
