La prime de la valeur liquidative de MicroStrategy a atteint 2,5 fois celle des avoirs en bitcoins, ce qui est la plus élevée depuis février 2021.
MicroStrategy a augmenté son KPI « Bitcoin Yield » à 5,1 %, contre 4,4 % au deuxième trimestre 2024.
La stratégie d’accumulation agressive de la société signifie que la prime pourrait se maintenir à plus long terme.
Divulgation : L’auteur de cette histoire possède des actions dans MicroStrategy (MSTR).
Les actions de la société de développement Bitcoin MicroStrategy (MSTR) continuent de progresser par rapport au prix du Bitcoin (BTC), augmentant ainsi la prime sur la valeur de ses avoirs au plus haut niveau depuis plus de trois ans.
La prime dite de la valeur liquidative (VNI) de la société est calculée en divisant la capitalisation boursière de MSTR par la valeur de sa pile Bitcoin, et elle est passée à environ 2,5, selon le tracker MSTR, le niveau le plus élevé depuis février 2021. En termes de prix, MicroStrategy a une capitalisation boursière d’environ 37,14 milliards de dollars, avec ses 252 220 BTC évalués à 15,1 milliards de dollars.
Non seulement le multiple de la valeur liquidative est à son plus haut niveau depuis des années, mais la division du cours de l’action MicroStrategy par le prix du bitcoin totalise 0,0030. Il s’agit du ratio le plus élevé depuis le début de l’adoption du Bitcoin par l’entreprise en août 2020.
MicroStrategy a surperformé le bitcoin en 2024
Lorsque les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin ont été lancés le 11 janvier, de nombreuses discussions ont eu lieu au préalable sur la performance des actions liées au Bitcoin, telles que MicroStrategy, en raison des attentes énormes des ETF.
Cependant, depuis le lancement des ETF, l’action MicroStrategy a gagné plus de 240 %, atteignant un nouveau record le 8 octobre. C’est environ 8 fois mieux que la performance du bitcoin, qui est inférieure de 16 % depuis qu’elle a atteint son propre record. tout cela en mars.
Expliquer la prime
Depuis l’adoption du bitcoin comme actif du bilan en août 2020, MicroStrategy a exploité de manière agressive des instruments financiers tels que les offres d’actions sur le marché (ATM) et les billets de premier rang convertibles pour lever des capitaux afin d’augmenter régulièrement sa réserve de pièces. En conséquence, le bitcoin par action a continué d’augmenter, ce qui est relutif pour les actionnaires.
Le Bitcoin par action peut être défini comme le montant de Bitcoin auquel équivaut chaque action en circulation de MicroStrategy, qui est actuellement de 0,0012.
Dans les deux cas, le financement par actions et le financement par emprunt impliquent une dilution des actionnaires. Le nombre de parts pour le financement par emprunt augmente une fois que la dette convertible est convertie en capitaux propres. Pendant ce temps, les offres d’actions impliquent une dilution pour les actionnaires chaque fois que les actions sont vendues via le programme ATM. Cependant, l’important est de savoir si les avoirs en bitcoins peuvent croître plus rapidement que la dilution des actionnaires, et cela a été le cas au cours des quatre dernières années.
Un nouvel indicateur de performance clé (KPI) inventé par MicroStrategy est le « rendement Bitcoin », que la société définit comme le pourcentage de variation d’une période à l’autre du rapport entre les avoirs en Bitcoin de la société et ses actions diluées présumées en circulation. à 5,1% pour le deuxième trimestre, contre 4,4% trois mois plus tôt.
Alors que MicroStrategy ne montre aucun signe d’arrêt de cette stratégie d’accumulation agressive et que les investisseurs recherchent des rendements supérieurs à ceux de la détention de Bitcoin lui-même, la prime de valeur liquidative pourrait en théorie se maintenir sur une longue période.
