Katherine Reilly a assumé le rôle de l’inspecteur général par intérim à la Commission américaine de Securities and Exchange (SEC) le 20 mai, succédant à Deborah Jeffrey, qui a pris sa retraite après plus de deux ans dans le poste.
Reilly, un vétéran du bureau de l’inspecteur général de l’agence, a précédemment été inspecteur général adjoint et conseiller et a détenu deux fois le titre d’acteur lors des transitions antérieures.
Son mandat a été défini non pas par l’élaboration des politiques réglementaires mais par la surveillance, l’audit et les enquêtes internes sur la capacité de l’agence à exécuter son mandat au milieu de la complexité du marché, y compris les actifs numériques.
La performance passée de Reilly sur la crypto
Sous la direction de Reilly, le OIG de la SEC a constamment signalé la fraude des actifs numériques comme une préoccupation opérationnelle.
Dans la dernière «déclaration de l’inspecteur général sur les défis de gestion et de performance de la SEC» publiée en octobre 2024, Reilly a nommé une fraude liée à la cryptographie parmi les quatre obstacles centraux de l’agence.
Le rapport a cité les statistiques du FBI montrant que les investisseurs de détail ont perdu 3,96 milliards de dollars contre des escroqueries cryptographiques en 2023 seulement, les investisseurs âgés représentant le groupe le plus fréquemment ciblé. Il a noté que davantage de plaintes d’investisseurs impliquent désormais des actifs numériques que toute autre catégorie soumise au Bureau de l’éducation et du plaidoyer des investisseurs de la SEC.
Ces conseils, plaintes et références représentaient environ 18% de tous les rapports entrants de l’année couverts, révélant dans quelle mesure l’activité liée à la crypto continue de dominer les problèmes de protection des investisseurs.
L’approche de Reilly se concentre sur la suffisance des ressources et les vulnérabilités internes plutôt que sur la classification ou l’avenir de la classe d’actifs. Elle a souligné la pression sur les ressources de l’agence créées par le besoin parallèle de surveiller la fraude et de superviser les produits approuvés tels que Spot Bitcoin et les produits négociés par Ethereum (ETP).
Avertissements OIG pour les actifs numériques
Alors que la SEC a élargi sa portée réglementaire dans l’approbation de ces instruments, l’OIG a averti à plusieurs reprises que le personnel, l’analyse et la cybersécurité n’ont pas suivi le rythme. Un mémorandum antérieur émis en 2023 a également noté qu’une interdiction statutaire du personnel de SEC possédant des actifs numériques a entravé la capacité de l’agence à recruter des candidats qualifiés, créant des contraintes internes comme la Commission affirme avec des structures de marché de plus en plus techniques.
Cependant, ce mandat s’affaiblit alors que la nouvelle présidente de la SEC, Paul Atkins, détient une crypto évaluée à plus de 6 millions de dollars.
Un épisode de haut niveau impliquant des actifs numériques a attiré une attention particulière pendant le mandat de Reilly. En janvier 2024, le compte officiel X (anciennement Twitter) de la SEC a été compromis, produisant un faux post annonçant l’approbation d’un ETF Bitcoin au point.
Le tweet, qui a circulé pendant seulement quelques minutes, a provoqué un pic immédiat de 1 000 $ du prix de Bitcoin avant d’être supprimé. Le bureau de Reilly, en collaboration avec le FBI, a lancé une enquête conjointe qui a finalement conduit à une arrestation. Le même rapport de performance a cité l’incident comme un échec de l’hygiène de base de la cybersécurité, faisant défaut l’agence pour ne pas permettre d’authentification multi-facteurs pour le compte à l’époque.
Les rapports de Reilly, y compris ceux des années précédentes, ont conduit à plusieurs reprises les actifs numériques en tant que domaine nécessitant une réactivité rapide de l’audit, et non un jugement d’interprétation sur le droit des valeurs mobilières.
Les revues de performance de 2021 à 2023 ont énuméré les technologies émergentes, y compris la crypto, comme des zones où la SEC a eu du mal à suivre le rythme opérationnel. Ce cadrage reflète le rôle statutaire de l’inspecteur général, qui se limite à la surveillance interne et à l’examen de l’efficacité plutôt qu’à la formation de politique ou à l’application de la discrétion.
La position de Reilly sur les actifs numériques
Bien que Reilly n’ait pas commenté publiquement le bitcoin ou tout actif numérique spécifique à titre personnel, la posture institutionnelle de son bureau suggère une opinion cohérente: les actifs numériques sont un segment d’activité de marché croissant qui expose les investisseurs et la SEC à de nouveaux types de risques opérationnels.
Ses rapports ne plaident pas pour ou contre la légitimité des marchés cryptographiques, et ils n’évaluent pas non plus la pertinence des théories juridiques de la SEC impliquant la classification des jetons. Au lieu de cela, ils évaluent la préparation structurelle et l’allocation des ressources de la Commission face à la complexité du marché numérique.
En tant qu’inspecteur général par intérim, Reilly devrait poursuivre les audits axés sur la détection des fraudes liés à la crypto, la modernisation du contrôle interne et les améliorations de la cybersécurité, en particulier celles liées aux protocoles de communication des agences.
Avec une attention continue à l’équilibre entre la surveillance de l’innovation et le risque opérationnel, le mandat de Reilly correspond à la nouvelle approche de la SEC, fondée sur la résilience institutionnelle plutôt que sur la posture réglementaire.
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