La stratégie d’acquisition de bitcoins de MicroStrategy pour 42 milliards de dollars comporte certains risques, indique le rapport.
CoinShares a déclaré que les conditions de financement doivent rester favorables et qu’il doit y avoir une demande des investisseurs pour la dette convertible de la société.
MicroStrategy est lié à ses avoirs en Bitcoin, a déclaré le gestionnaire d’actifs.
Le projet ambitieux de MicroStrategy (MSTR) visant à acheter pour 42 milliards de dollars supplémentaires de bitcoin (BTC) n’est pas sans risques, a déclaré CoinShares dans un blog de recherche lundi.
La société, fondée par Michael Saylor, a annoncé la semaine dernière une offre au prix de 21 milliards de dollars de ses propres actions afin de lever des capitaux pour acheter davantage de bitcoins. Cela fait partie d’un plan plus vaste visant à acheter pour 42 milliards de dollars supplémentaires la plus grande crypto-monnaie au monde au cours des trois prochaines années.
La capacité de MicroStrategy à exécuter avec succès son plan d’acquisition de Bitcoin dépend d’un certain nombre de facteurs, selon CoinShares.
L’éditeur de logiciels a besoin de “conditions de financement pour rester favorables et nécessite une demande pour ses obligations convertibles”, ont écrit les analystes Alexandre Schmidt et Satish Patel.
Le coût du service de sa dette augmente également. CoinShares a noté qu’en 2021, MicroStrategy avait réussi à contracter des dettes convertibles à coupon zéro, mais que ces taux coupons ont depuis augmenté avec de nouvelles émissions.
Le rapport indique que MicroStrategy est également « lié à ses avoirs en bitcoins », ajoutant qu’il existe un risque que si la société choisit de vendre une partie de ses réserves de bitcoins, sa prime de valorisation disparaisse. Cependant, Michael Saylor a déclaré précédemment qu’il n’était pas intéressé par la vente des avoirs en bitcoins de sa société, affirmant : « Bitcoin est la stratégie de sortie ».
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En outre, toute cession pourrait également déclencher des événements fiscaux, qui pourraient être importants, indique le rapport, ajoutant qu’à l’avenir, l’entreprise pourrait être imposée sur les gains non réalisés liés à sa pile cryptographique.
“L’activité Bitcoin de la société est peut-être devenue trop grande pour son activité logiciels”, a déclaré CoinShares, ajoutant que les flux de trésorerie provenant des opérations existantes pourraient ne pas être suffisants pour couvrir les futurs paiements de coupons.
Les actions de la société ont été saluées par les investisseurs même après l’annonce d’un financement important qui diluera les actionnaires. La semaine dernière, le courtier de Wall Street Canaccord a déclaré que MicroStrategy était l’un des meilleurs moyens pour les investisseurs en actions d’obtenir une exposition au Bitcoin.
Les actions MSTR étaient en hausse d’environ 8 % en début de séance mardi alors que le prix du Bitcoin se dirige vers 70 000 $.
En savoir plus: MicroStrategy reste l’un des meilleurs moyens de s’exposer au Bitcoin grâce à sa stratégie de levier intelligente : Canaccord
