Une étude récente faisant partie de la série de documents de travail de la Banque centrale européenne (BCE) a conclu que les pièces stables sont sensibles aux chocs découlant des changements de politique monétaire américaine. Les chocs de contraction font réagir négativement les pièces stables, ce qui est encore plus pertinent que les chocs cryptographiques traditionnels pour les pièces stables, tandis que les fonds du marché monétaire (MMF) prospèrent.
Document de la BCE : les pièces stables sont sensibles aux chocs de la politique monétaire américaine
Le rôle des pièces stables en tant que refuge contre les chocs impliquant la cryptographie et le marché traditionnel est remis en question par un article publié par la Banque centrale européenne (BCE). Le document « Stablecoins, Money Market Funds, and Monetary Policy » examine les mouvements des stablecoins et des fonds du marché monétaire face à différents « chocs » du marché, cherchant à déterminer la réaction de ceux-ci à plusieurs variables.
Le document a d’abord examiné les effets d’un « choc » du marché de la cryptographie sur les pièces stables et les fonds du marché monétaire, constatant que les premiers n’avaient pratiquement aucune réaction à ceux-ci ; ces dernières ont effectivement réagi négativement, réduisant leur capitalisation boursière jusqu’à 4% après l’un de ces événements.
Cependant, l’effet de la contraction de la politique monétaire américaine sur ces derniers a été plus significatif, mais de manière opposée. Les fonds monétaires profitent de ces changements, connaissant des afflux importants tandis que les dépôts bancaires diminuent. En revanche, les chocs monétaires de la politique américaine ont une influence pernicieuse sur les pièces stables, encore plus que les chocs de l’industrie de la cryptographie.
Ces événements politiques ont affecté la capitalisation boursière du stablecoin jusqu’à 10 %, avec des sorties provenant des principaux stablecoins tels que l’USDT de Tether et l’USDC de Circle dans les cas examinés dans le document.
En ce sens, les auteurs ont conclu que « le rôle des pièces stables en tant que valeur refuge pour les crypto-monnaies est discutable et ne s’étend pas aux chocs liés aux crypto-monnaies ou aux marchés financiers traditionnels », alors que les investisseurs se tournent vers des actifs plus traditionnels à mesure que des changements de politique monétaire restrictive se produisent.
Le rapport a également critiqué les affirmations de non-corrélation de ces actifs, estimant que « la politique monétaire du dollar agit comme le lien clé entre les marchés traditionnels et ceux de la cryptographie ».
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