Scott Bessent, le secrétaire au Trésor trié sur le président du président Donald Trump, a mis fin à la spéculation lors d’une interview de mercredi sur Fox Business. Le président ne fait pas pression sur la Réserve fédérale pour réduire les taux d’intérêt, a déclaré Scott.
Au lieu de cela, il prétend que l’administration se concentre sur le laser sur les coûts d’emprunt à long terme, en particulier le rendement du Trésor à 10 ans. “Lui et moi nous concentrons sur le Trésor à 10 ans”, a déclaré Scott. «Il n’appelle pas à la Fed à réduire les taux.»
Les affirmations de Scott sont un peu étranges depuis que Cryptopolitan signalé Le 24 janvier, Trump a dit: «Je demanderai que les taux d’intérêt baissent immédiatement. Et de même, ils devraient tomber partout dans le monde. Les taux d’intérêt devraient nous suivre partout. »
Tactiques tarifaires et objectifs de fabrication
Scott a ensuite expliqué exactement pourquoi les rendements à long terme sont plus importants pour la stratégie économique de Trump, expliquant que l’expansion de l’approvisionnement en énergie américain aidera à freiner l’inflation. Avec l’inflation étranglant les consommateurs et les entreprises, l’administration parie que les coûts énergétiques plus bas auront un effet d’entraînement, ce qui rend les marchandises moins chères et les emprunts à long terme plus gérables.
Mais tout le monde ne fait pas applaudir pour ces gars. Les démocrates bouillonnent après que Scott ait donné l’accès controversé du département des Doges d’Elon Musk aux données fédérales du Trésor fédéral, une décision qui a déclenché des accusations d’insouciance et même des protestations en dehors de la colline.
Dans l’interview, Scott a défendu la décision de front en disant: «Les États-Unis ont un grave problème de dépenses, ce qui devient rapidement un problème économique préjudiciable. Je me concentre sur la dette nationale et le déficit budgétaire. Je veux le faire tomber et augmenter le PIB. Doge est exactement ce dont nous avons besoin.
Scott a également pris la vapeur de l’avance sur la politique commerciale de Trump, expliquant comment l’administration utilise les tarifs comme une arme pour relancer les industries nationales. Les fournitures médicales et la construction navale sont élevées sur la liste des secteurs ciblés.
Les menaces tarifaires contre la Colombie, le Mexique et le Canada, a-t-il dit, ont été conçues pour les faire pression sur la coopération sur l’immigration et les problèmes liés au commerce. Mais l’objectif ultime, selon l’ajout de Scott, est de ramener des emplois manufacturiers aux États-Unis “nous visons une croissance à long terme”, a-t-il dit, en laissant entendre qu’une fois que les usines américaines sont opérationnelles, les revenus générés par les tarifs seront naturellement déposer.
L’équipe de Trump joue le long match – serrer les partenaires commerciaux maintenant pour créer une base industrielle autosuffisante plus tard, a déclaré Scott. Malgré la critication de la stratégie de l’ancienne secrétaire du Trésor, Janet Yellen, avant de prendre ses fonctions, Scott garde une grande partie de son cadre en place pour l’instant.
La semaine prochaine, le Trésor vendra aux enchères 125 milliards de dollars de dette à long terme, les ventes sont divisées en échéances de 3 ans, 10 ans et 30 ans.
Les enchères comprennent 58 milliards de dollars en billets sur 3 ans, 42 milliards de dollars en billets à 10 ans et 25 milliards de dollars en obligations à 30 ans. Ces enchères sont conçues pour collecter 18,8 milliards de dollars de nouveaux espèces, et pour l’instant, Scott ne modifie pas la façon dont le Trésor gère les emprunts à long terme.
Mais pourquoi s’en tenir au plan de Yellen alors qu’il l’a précédemment critiqué? Simple – Scott le joue cool, laissant la poussière se déposer avant de secouer les choses. Et tandis que les initiés du Trésor démangent pour les ajustements, en particulier pour l’émission à long terme, Scott choisit la stabilité plutôt que le chaos.
Contraintes de plafond de la dette et serré quantitatif nourri
Le plafond de la dette fédéral, réintégré après une suspension à la mi-2023, a forcé le département de Scott à des «mesures extraordinaires» pour éviter de franchir la limite. Les responsables du Trésor ont averti que ces contraintes de plafond de la dette pourraient rendre l’émission de trésorerie plus volatile que d’habitude.
Le ministère a également annoncé qu’il s’appuyerait fortement sur des factures de gestion de trésorerie à court terme pour naviguer dans la crise jusqu’à ce que le Congrès augmente ou suspend le plafond.
Une autre complication provient du programme de resserrement quantitatif de la Réserve fédérale, qui suce 25 milliards de dollars de bons du Trésor chaque mois. Avec moins d’acheteurs sur le marché, le Trésor est obligé de repenser sa stratégie d’emprunt.
Dans son interview, Scott a déclaré qu’il surveillait de près lorsque la Fed pourrait ralentir – ou s’arrêter pleinement – cette politique. Les concessionnaires s’attendent désormais à ce que QT se termine au cours de l’été, un peu plus tard que l’estimation du printemps d’origine, créant une pression supplémentaire sur les besoins d’emprunt du Trésor d’ici 2025.
Le comité consultatif d’emprunt du Trésor (TBAC), un groupe de joueurs et d’économistes de Wall Street, a exhorté le ministère à modifier ses conseils à l’avenir pour refléter l’imprévisibilité du marché. Certains membres du panel veulent que le langage soit complètement mis au rebut, mais d’autres préfèrent des ajustements plus prudents.
Scott ne les laisse pas appeler les coups. Répondant aux recommandations de TBAC, il a rappelé à tout le monde que leurs conseils sont juste cela -. «Le Trésor décide.»
