Les risques de récession économique augmentent, ce qui pourrait conduire Bitcoin (BTC) à des résultats différents, selon les experts du secteur.
Aurélie Barthere, analyste principale de recherche chez Nansen, estime que les risques de récession au second semestre sont plus élevés que la moyenne historique. aimarketcap:
« Je pense qu’il y a une probabilité de 40 % pour une récession au second semestre 2024 (30 % de faible intensité, 10 % d’atterrissage brutal). C’est supérieur à la moyenne historique de 17 %. »
Ses prévisions se basent sur le fait que les banques centrales ont procédé à 35 baisses de taux au cours des trois derniers mois. À titre de référence, lorsque la crise financière de 2009 a atteint son apogée, les banques centrales ont procédé à 76 baisses.
Selon les analystes de Bitfinex, cela pourrait affecter le Bitcoin de différentes manières, par exemple en permettant aux investisseurs de percevoir le Bitcoin comme un actif refuge en période d’incertitude économique. En outre, cela pourrait inciter les institutions à s’impliquer davantage dans la cryptographie, car elles cherchent à se protéger contre les risques macroéconomiques, ce qui aurait un effet stabilisateur sur le marché de la cryptographie.
Les analystes ont déclaré :
« Cela pourrait ainsi améliorer la liquidité et potentiellement augmenter la valorisation des principales cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereum. »
Darren Franceschini, cofondateur de Fideum, croit également à cette hypothèse optimiste, qui repose sur le fait que le Bitcoin est considéré comme une protection contre l’incertitude économique et l’inflation. Il a déclaré :
« Les banques centrales réduisent leurs taux d’intérêt et mettent potentiellement en œuvre des politiques monétaires plus accommodantes pour lutter contre les craintes de récession, ce qui pourrait conduire à une augmentation de la liquidité sur les marchés financiers. »
Franceschini a ajouté qu’une partie de cette liquidité pourrait s’écouler vers les crypto-monnaies, les investisseurs recherchant des actifs alternatifs. En outre, la perception du Bitcoin et sa popularité croissante parmi le large public d’investisseurs traditionnels en tant qu’« or numérique » ou réserve de valeur en période de turbulences économiques pourraient attirer davantage d’investisseurs vers le marché des crypto-monnaies.
D’un autre côté, les analystes de Bitfinex estiment que le marché des crypto-monnaies et des altcoins pourrait souffrir d’une baisse de liquidité et d’appétit pour le risque. Les investisseurs pourraient devenir plus réticents au risque et retirer leurs fonds des actifs à haut risque, comme les petites crypto-monnaies, vers des investissements plus sûrs.
Ils ont également souligné le risque réglementaire supplémentaire, dans la mesure où un environnement économique instable pourrait inciter les gouvernements à appliquer des réglementations plus strictes visant à protéger les consommateurs.
Instabilité macroéconomique
L’économie mondiale subit de multiples tensions. Barthere a souligné que la croissance de la zone euro est faible depuis 2022 en raison du choc énergétique provoqué par la guerre en Ukraine et qu’elle pourrait être encore plus impactée par d’hypothétiques hausses de tarifs douaniers de la part des États-Unis.
Elle a ajouté:
« La croissance chinoise s’affaiblit alors que le pays traverse une période de dégonflement de la bulle immobilière, tandis que la guerre économique avec les États-Unis n’arrange rien. Aux États-Unis, la croissance ralentit mais il n’y a pas de zone de vulnérabilité évidente (les bilans des ménages et des entreprises sont sains), à l’exception des valorisations élevées des marchés boursiers (20,5x pour le PER à terme du S&P 500). »
Par conséquent, Barthere estime qu’il existe un scénario dans lequel les actions et les actifs à risque subissent une correction suffisamment profonde pour resserrer les conditions financières et déclencher une contraction économique.
Les analystes de Bitfinex ont également souligné le carry trade en yens, qui a provoqué un effondrement important du marché mondial après une augmentation des taux d’emprunt au Japon. Le carry trade en yens consiste à emprunter en yens japonais à des taux d’intérêt bas pour investir dans des actifs à rendement plus élevé dans d’autres juridictions.
Par conséquent, lorsque les investisseurs anticipent une hausse de la valeur du yen ou une baisse des rendements des actifs mondiaux, ils dénouent ces transactions en vendant leurs actifs à haut rendement et en remboursant les prêts libellés en yens.
Selon les analystes :
« Au cours des dix derniers jours, le yen s’est considérablement apprécié par rapport au dollar américain, tandis que les taux d’intérêt des emprunts ont augmenté. Cela a poussé les traders et les investisseurs qui avaient participé au carry trade à liquider leurs positions boursières à l’échelle mondiale pour pouvoir rembourser leurs emprunts. »
Ce mouvement a conduit à un dénouement soudain, qui a contribué à la forte appréciation du yen et a déclenché une vague de ventes sur les marchés mondiaux, les investisseurs se précipitant pour couvrir leurs positions.
Les analystes de Bitfinex partagent le point de vue de Barthere sur la plausibilité de la crainte d’une récession mondiale. Parmi les principaux points d’inquiétude, ils soulignent les projections de croissance économique qui restent timides, le montant substantiel de la dette spéculative arrivant à échéance aux États-Unis en 2024 et les risques géopolitiques à travers le monde, tels que les récentes tensions au Moyen-Orient impliquant Israël, l’Iran et la Palestine.
Franceschini estime également que la crainte d’une récession mondiale est justifiée. Il a toutefois noté que les grandes banques centrales comme la Fed et la Banque centrale européenne (BCE) continuent d’agir avec prudence, la Fed envisageant peut-être sa première baisse de taux de 25 points de base après avoir maintenu ses taux inchangés pendant un an.
Selon Franceschini :
« Cela pourrait suggérer que même si des inquiétudes économiques latentes se font jour, les décideurs politiques ne traitent pas encore la situation de manière aussi désastreuse ou dangereuse que lors de la crise de 2009 »,
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