Les bureaux familiaux et les investisseurs professionnels allouent différemment les produits de l’échange (ETH) et Bitcoin (BTC) et les produits de botcoin (ETP), avec des bourses familiales démontrant une préférence relativement plus forte pour Ethereum.
Selon les données compilées par bit sur le 31 décembre 2024, les bureaux familiaux et les fiducies allacent 0,62% des actifs ETP etp de la direction de l’étan SPOT (AUM), contre seulement 0,13% pour les ETP Bitcoin SPOT.
Cela représente une part d’allocation presque plus élevée pour Ethereum parmi cette catégorie d’investisseurs, bien qu’elle ne se traduit pas par des valeurs absolues.
La différence met en évidence les forces institutionnelles divergentes entre les deux classes d’actifs. Alors que Bitcoin continue de dominer dans le total de l’AUM institutionnel, y compris les fonds spéculatifs et les conseillers en investissement, Ethereum détient un plus grand attrait relatif parmi les allocateurs plus petits, souvent plus flexibles tels que les familles.
La composition plus large du marché ETP reflète également ces contrastes dans les profils des investisseurs et les appétits des risques.
Hedge funds, conseillers et courtages
Les hedge funds représentent la plus grande part de Bitcoin ETP AUM à 36,97%, suivi de près par les conseillers en investissement à 33,11%. Les courtiers ajoutent 14,91% supplémentaires, combinant plus de 85% du total des allocations lors de l’inclusion de plus petits contributeurs tels que les banques et les fonds de pension.
En revanche, la propriété Ethereum ETP est plus uniformément répartie entre les courtages (25,25%), les conseillers en placement (29,79%) et les fonds spéculatifs (24,74%), avec une catégorie «autre» beaucoup plus grande comprenant 16,96% d’Ethereum ETP Aum.
Les banques et les fonds de pension allacent modestement aux produits Bitcoin et Ethereum. Bitcoin ETPS détient 1,27% et 1,02% de leur AUM des banques et des fonds de pension, respectivement, tandis que les Ethereum ETPS reçoivent 0,62% et 0,90%.
Les sociétés de capital-investissement montrent une implication tout aussi limitée, allouant 2,90% à Bitcoin et 1,11% à Ethereum.
Malgré l’inclinaison relative vers Ethereum parmi les bureaux de la famille, leur allocation totale reste une petite partie de l’activité institutionnelle globale. Les compagnies de capital-risque et les compagnies d’assurance déclarent une exposition négligeable à l’une ou l’autre classe ETP.
Les détenteurs institutionnels varient selon les actifs
Les porteurs les plus importants diffèrent également entre Bitcoin et Ethereum ETPS. Millennium Management, avec 4,42 milliards de dollars dans Bitcoin ETP Holdings, se classe premier en exposition à Bitcoin, suivi de Brevan Howard, Jane Street et Goldman Sachs.
Dans le segment Ethereum, Goldman Sachs mène avec 477 millions de dollars, suivi de Jane Street à 450 millions de dollars et de la gestion du millénaire à 182 millions de dollars.
Certaines institutions, comme Jane Street, De Shaw et Brevan Howard, apparaissent sur les deux listes, indiquant un engagement large avec les ETP crypto.
Cependant, plusieurs entreprises, dont Elequin, HBK Investments, SG Americas Securities et Almitas Capital, ne sont représentées que parmi les meilleurs détenteurs d’Etp ETP. À l’inverse, la gestion de la Capula et la cinétique d’horizon détiennent des positions matérielles Bitcoin ETP mais n’apparaissent pas parmi les principaux propriétaires institutionnels d’Ethereum.
Cette division suggère que si les grands gestionnaires d’actifs et les fabricants de marché sont actifs sur les deux marchés, Ethereum attire un groupe plus distinct d’institutions secondaires.
La rupture affirme la domination absolue continue de Bitcoin, mais révèle également une base d’investisseurs plus diversifiée et distribuée sur le marché ETP d’Ethereum.
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