L’industrie de la cryptographie frappe un mur. Les grandes banques, les sociétés d’investissement et les géants financiers gèrent déjà des milliards de transactions de blockchain, mais l’adoption à grande échelle en finance traditionnelle est encore loin.
Le problème, selon un rapport de fonctionnalité Bloomberg, est que la réglementation est un gâchis, l’infrastructure est faible et les institutions ne comprennent toujours pas assez bien la crypto.
Avec Donald Trump à la Maison Blanche, les États-Unis adoptent une position pro-Crypto, et la réglementation des marchés européens en crypto-Assets (MICA) est maintenant en vigueur. Les dirigeants de Wall Street analysent ce qu’il faudra à Crypto pour passer des bords de la finance au centre.
La confusion réglementaire ralentit l’adoption de la cryptographie institutionnelle
Naveen Mallela, le co-chef de Kinexys par JPMorgan, dit des règles claires et une meilleure coopération entre les régulateurs et les entreprises est nécessaire.
«Une plus grande clarté réglementaire, une collaboration généralisée sur l’industrie et de solides partenariats public-privé seront les éléments clés de l’échelle des actifs numériques en finance traditionnelle.»
Les paiements numériques Kinexys de JPMorgan, un système de paiement basé sur la blockchain, traitent déjà plus de 2 milliards de dollars par jour.
Caroline Butler, le responsable mondial des actifs numériques de BNY Mellon, affirme que le plus grand changement nécessaire est une forte infrastructure de blockchain de qualité institutionnelle qui relie la crypto et la finance traditionnelle.
«Au cours des 12 à 36 prochains mois, nous prévoyons une étape d’accélération où les actifs numériques mûriront et s’intègrent plus profondément dans l’écosystème financier.»
BNY Mellon est déjà un acteur majeur, offrant des services de fonds pour les FNB crypto américains, agissant en tant que gardien de Blackrock Budl de BlackRock, et participant même à l’émission d’obligations numériques de la Banque European Investment Bank.
John O’Neill, le chef du groupe des actifs numériques de HSBC, dit que la solution est des dépôts tokenisés.
«HSBC estime que des formes sûres et fiables d’argent numériques, telles que les dépôts tokenisés, peuvent accélérer l’adoption des actifs numériques.»
HSBC a déjà émis plusieurs obligations numériques, y compris une obligation native numérique de 128 millions de dollars en 2024.
Jean-Marc Stenger, le PDG de Société Général-Forge, indique le soutien républicain à la crypto aux États-Unis en tant que changeur de jeu. Il dit que la réglementation européenne du MICA, qui est entrée en vigueur le 30 décembre 2024, crée un livre de règles clair pour les marchés cryptographiques.
Son entreprise, Forge, a été profondément impliquée dans les émissions d’obligations numériques et a même lancé Eurcv, le premier Euro Stablecoin émis par une grande banque.
Artem Korenyuk, chef des actifs numériques de Citi, convient que la clarté réglementaire est la clé.
«Nous sommes encouragés par l’accent croissant sur l’établissement de la clarté réglementaire des actifs numériques aux États-Unis»
Citi a déjà développé des services de jetons Citi, qui permet aux clients des entreprises d’envoyer des paiements basés sur la blockchain.
Blockchains publics vs blockchains privés: où se trouvent les institutions?
Robert Mitchnick, le chef des actifs numériques de Blackrock, affirme que les blockchains publics ont surperformé les blockchains privés.
«Les blockchains publics ont été clairement vainqueurs de leurs homologues privés de blockchain en termes de niveaux d’activité et d’adoption.»
BlackRock gère deux grands ETF de crypto, dont le Ishares Bitcoin Trust, qui est devenu le FNB le plus rapide de l’histoire à atteindre 50 milliards de dollars d’actifs. L’entreprise gère également Buidl, un fonds de marché monétaire tokenisé sur Ethereum avec 1 milliard de dollars d’actifs.
John Whelan, directeur général de Crypto de Banco Santander, affirme que la finance traditionnelle a besoin d’approbation réglementaire pour utiliser des blockchains publics.
«Tradfi devra demander une autorisation réglementaire explicite pour utiliser les blockchains publics parce que c’est là que la véritable innovation existe.»
Santander a travaillé sur des titres numériques, une mobilité collatérale et des espèces numériques.
Julian Sawyer, PDG de Zodia Custody, dit que la conformité empêche la finance traditionnelle d’adopter pleinement la crypto.
«Les institutions financières traditionnelles ne peuvent pas s’aventurer dans les actifs numériques tant qu’ils peuvent assurer la conformité aux exigences d’exploitation complexes déjà en place.» La garde de Zodia, soutenue par Standard Chartered, travaille avec Invesco et des émetteurs ETF comme 21Shares et Bitwise.
Jorgen Ouaknine, chef du groupe de l’innovation chez Euroclear, dit que la normalisation est ce qui apportera enfin la crypto dans la finance grand public.
«La normalisation a été le facteur critique derrière la mise à l’échelle réussie de presque toutes les grandes innovations technologiques et financières à travers l’histoire.»
Euroclear a testé des solutions de blockchain pour l’émission d’obligations et la liquidité du marché.
L’éducation et la collaboration restent les principaux obstacles
Mike O’Reilly, président des actifs numériques de Fidelity, dit que les lacunes de l’éducation retiennent la crypto. «L’éducation – ou son absence – est l’un des plus grands moteurs – ou dissuasifs – d’adoption dans l’espace cryptographique.»
Fidelity offre des services de garde à vue et d’exécution de crypto pour Bitcoin, Ether et Litecoin. L’entreprise gère Fidelity Crypto, permettant aux gestionnaires de vente au détail et de patrimoine d’échanger la crypto.
Jez Mohideen, PDG de Laser Digital, affirme que les institutions ne comprennent toujours pas les différences entre la crypto, le web3 et la tokenisation.
«En investissant dans une éducation ciblée et en favorisant une compréhension plus approfondie des opportunités et des avantages que les produits et services compatibles avec la blockchain offrent, les institutions peuvent se positionner pour s’engager plus efficacement.»
Laser Digital, soutenu par Nomura Holdings, fournit des services d’échange de crypto, de gestion des actifs et de trésorerie.
Nadine Chakar, le responsable mondial des actifs numériques de DTCC, a déclaré que le plus gros problème est que les entreprises travaillent dans des silos au lieu de collaborer.
«C’est simple: nous devons arrêter d’expérimenter dans des silos et commencer à collaborer à l’échelle de l’industrie pour réaliser le plein potentiel de la blockchain dans les services financiers.»
DTCC a acheté le tissu de démarrage de la blockchain en 2023 et a lancé un bac à sable à tokenisation pour les institutions financières.
Sandy Kaul, le chef des actifs numériques de Franklin Templeton, affirme que les régulateurs américains ont changé de cap et font maintenant pression pour l’adoption de la blockchain public.
«Cela devrait éliminer les barrages routiers existants qui inhibent le montage des écosystèmes traditionnels et cryptographiques.»
Franklin Templeton a élargi ses services financiers basés sur la blockchain et ses actifs tokenisés.
Laurence Arnold, le responsable mondial de l’innovation à AXA IM, dit que la pièce manquante est des monnaies numériques qui fonctionnent comme Fiat. «Ces monnaies numériques pourraient être privées ou publiques, mais doivent avoir les mêmes caractéristiques que les monnaies fiduciaires.»
AXA IM a travaillé avec la Banque centrale européenne sur le développement de la monnaie numérique de la banque centrale et a investi 3 millions d’euros dans l’obligation numérique de Slovénie.
Hyder Jaffrey, le chef des entreprises stratégiques chez UBS, affirme que les institutions ont besoin de règles claires avant de plonger plus profondément dans la crypto. UBS a été impliqué dans les émissions d’obligations numériques, le système de paiement mondial Fnality, le référentiel numérique et la marge numérique.
