Bitcoin a connu une baisse du volume de trading sur les marchés spot et à terme au cours des cinq derniers jours. La baisse, qui a suivi une forte baisse du prix du bitcoin après une semaine de volatilité extrême, a probablement été tirée par une combinaison de développements politiques décevants, de tensions macroéconomiques et de modèles de trading le week-end.
Les données de CheckOnchain montrent un contraste frappant dans l’ampleur du volume diminue entre les marchés ponctuels et à terme. Le volume de trading au point, représentant l’achat et la vente directs de Bitcoin sur les bourses centralisés, sont passés de 12,07 milliards de dollars le 6 mars à 8,93 milliards de dollars le 10 mars, une baisse d’un peu plus de 26%.
En revanche, le volume de négociation à terme est passé de 110,95 milliards de dollars à 103,48 milliards de dollars, soit une baisse de 6,73%. Le déclin du marché au comptant a dépassé le marché des dérivés de 19,28 points de pourcentage, montrant une plus grande sensibilité aux conditions du marché.
Cette disparité montre les différences structurelles entre les deux marchés. Le trading au comptant est généralement motivé par les investisseurs de détail à la recherche d’une exposition directe, c’est pourquoi le marché au comptant réagit rapidement et de manière plus agressive à des changements de sentiment.
Pendant ce temps, le trading à terme, impliquant des positions à effet de levier et la couverture, a tendance à maintenir l’activité même pendant l’incertitude, car les commerçants ajustent leurs positions pour spéculer sur les mouvements des prix, quelle que soit la direction. Entre le 6 mars et le 10 mars, le marché des dérivés a montré beaucoup plus de résilience, tandis que les volumes ponctuels portaient le poids du ralentissement.
Le week-end du 8 mars a été essentiel dans la conduite du volume global, les deux marchés voyant des baisses importantes. Contrairement aux marchés financiers traditionnels, les marchés cryptographiques fonctionnent en continu, mais les week-ends présentent systématiquement une activité commerciale plus faible en raison de plusieurs facteurs. Les commerçants institutionnels, qui représentent une part croissante de volume de cryptographie, ont souvent mis à l’échelle les opérations en dehors des heures de travail régulières, en particulier le week-end lorsque les marchés traditionnels sont fermés.
L’un des plus grands échanges de dérivés, CME, opère pendant les heures normales de bureau, ce qui signifie que le grand pourcentage de volume à terme qu’il représente pendant la baisse de la semaine. Les commerçants de détail ont également tendance à réduire l’activité en raison des horaires personnels ou une perception que les principaux événements de déplacement du marché sont moins susceptibles de se produire.
De plus, l’absence de séances de trading qui se chevauchent avec les marchés des capitaux propres et des marchés forex limitent les opportunités d’arbitrage, davantage de volumes d’amortissement. Ce ralentissement naturel du week-end crée une référence de liquidité réduite, ce qui rend le marché plus sensible aux chocs externes.
Dans ce cas, l’accalmie habituelle du week-end a été amplifiée par des événements spécifiques. Le 8 mars, le président Trump a dévoilé son plan de réserve stratégique de Bitcoin tant attendu. De nombreux investisseurs avaient anticipé une décision audacieuse – telle que les achats de bitcoin à grande échelle par le gouvernement américain – pour signaler l’adoption institutionnelle et générer des prix plus élevés.
Au lieu de cela, le plan a utilisé le bitcoin saisi et une stratégie d’acquisition «neutre», n’offrant aucune nouvelle demande. Alors que de nombreux défenseurs de Bitcoin ont célébré le plan, une partie du marché semblait déçu.
Cette déception a déclenché une réponse prudente, les commerçants adoptant une approche attendante plutôt que de s’engager activement. Parallèlement, l’escalade des tensions commerciales américano-chinoises a ajouté une pression. De nouveaux tarifs sur les produits chinois ont accru les craintes de retombées économiques, favorisant un sentiment de risque qui s’est répandu sur le marché de la cryptographie.
La réaction du marché a été rapide et clairement visible dans l’action des prix. Le 9 mars, le prix de Bitcoin est passé de 86 170 $ à 80 640 $, une baisse de 6,4% en 24 heures. Cette volatilité a probablement dissuadé les échanges alors que les participants hésitaient au milieu de l’incertitude.
Fait intéressant, les volumes des dérivés ont brièvement augmenté le 8 mars, passant de 110,78 milliards de dollars le 7 mars à 115,68 milliards de dollars, suggérant que certains commerçants ont utilisé à terme pour se couvrir ou capitaliser sur la baisse prévue. Cependant, d’ici le 9 mars, les volumes dérivés sont tombés à 106,66 milliards de dollars, correspondant à la tendance plus large de l’activité réduite.
Le volume de vente total a également diminué, de 6,10 milliards de dollars le 6 mars à 4,47 milliards de dollars le 10 mars, une baisse de 26,72%. Cela indique que la baisse des prix n’a pas été alimentée par une vente agressive mais par un manque d’intérêt d’achat. Avec les commerçants qui reculent, l’absence de demande a permis aux prix de glisser, même avec une pression de vente relativement faible.
La sensibilité du marché de la cryptographie aux actualités reste prononcée, comme on le voit dans la réponse rapide à l’annonce de Trump et aux tensions commerciales. Cela montre à quel point il est différent des marchés traditionnels, où les réponses sont souvent plus mesurées.
La baisse nette des volumes de ponctualité a également exposé les risques de liquidité. Avec l’amincissement des activités commerciales, les mouvements de prix sont devenus exagérés – évidents dans la plongeon de 6,4% le 9 mars – posant des défis pour la stabilité du marché. Pendant ce temps, la plus petite baisse des volumes de dérivés suggère que les commerçants se sont appuyés sur les contrats à terme pour naviguer dans l’incertitude, reflétant une sophistication croissante de la gestion des risques.
Les contrats à terme sont stables tandis que les tâches de trading Bitcoin sont apparues en premier sur Cryptoslate.
