Les investisseurs ayant une expérience des marchés traditionnels explorent de nombreuses possibilités d’investissement dans les cryptomonnaies au-delà des achats directs sur les marchés boursiers. Une méthode populaire consiste à investir dans les actions MicroStrategy (MSTR), notamment parce que Michael Saylor a transformé la société en un produit ETF Bitcoin (BTC) non officiel. Mais cette stratégie est-elle plus performante que les autres ?
Dynamique d’investissement des actions MSTR
Les amateurs de bourse cherchant à capitaliser sur la croissance du Bitcoin achètent des actions MSTR depuis fin 2020, avant même l’approbation des ETF. Les importantes participations en BTC de MicroStrategy signifient que lorsque la valeur du Bitcoin augmente, la valeur des actions MSTR augmente également. Cette approche a bien servi les investisseurs, les actions MSTR surperformant souvent le prix spot du BTC de 50 %, et leur prix ayant presque décuplé depuis la mise en œuvre de la stratégie.
Le 1er août, MicroStrategy a annoncé un nouvel indicateur de performance d’entreprise appelé « Bitcoin Yield », qui mesure le BTC par action. La société prévoit d’augmenter ce ratio en s’endettant davantage et en émettant des actions. Malgré ces efforts, le cours déjà élevé de l’action remet en question la durabilité de la surperformance de MSTR.
Perspectives d’avenir et risques pour MSTR
Mark Palmer, analyste de Benchmark en fintech, prédit que si le BTC atteint 150 000 dollars d’ici la fin de 2025, les actions MSTR atteindront 2 150 dollars (215 dollars après une division de 10 contre 1). Actuellement négociées à 132 dollars, même une augmentation de 300 % du BTC ne ferait augmenter les actions MSTR que d’environ 60 %. La dette de 3,7 milliards de dollars de la société ajoute un niveau de risque supplémentaire, en particulier si les prix du BTC chutent fortement, ce qui pourrait entraîner une prime négative pour l’ETF BTC non officiel de MSTR.
Considérations clés pour les investisseurs
– La dépendance de MSTR à l’égard des augmentations continues des prix du BTC et des emprunts pourrait être insoutenable.
– La dette de 3,7 milliards de dollars de l’entreprise constitue un facteur de risque important.
– Les investisseurs pourraient se tourner vers de véritables produits ETF BTC, affectant ainsi les réserves BTC de MSTR.
De plus, la baisse des bénéfices de l’activité principale de MicroStrategy et l’émergence de produits à effet de levier pour MSTR ajoutent à la complexité et aux risques. Ces facteurs pourraient pousser les investisseurs vers les ETF BTC réels proposés par des sociétés comme BlackRock et Fidelity. Un tel changement pourrait contraindre MicroStrategy à liquider ses énormes réserves de BTC, ce qui aurait un impact significatif sur le marché.
L’effondrement du dernier bull run ayant été provoqué par la frénésie du crédit crypto, l’avenir pourrait voir Michael Saylor porter un coup dur aux marchés si les tendances actuelles se poursuivent.
