Il n’est pas nécessaire d’avoir les yeux rivés sur les marchés récemment pour avoir remarqué que les ETF Bitcoin ont de nouveau fait la une des journaux cette semaine, dans tous les domaines, sauf celui de l’attention portée aux investisseurs particuliers.
Lors d’une récente conversation sur X, le DSI de Bitwise, Matt Hougan, a remis en question la croyance répandue selon laquelle les instruments financiers sont une conséquence de l’hystérie du commerce de détail. Il a déclaré que l’intérêt institutionnel pour ce type de produits déferle sur les marchés et bat des records.
Les ETF Bitcoin ont rapporté près de 18 milliards de dollars depuis le début de l’année. C’est impressionnant si l’on considère que les QQQ du Nasdaq-100 ont récolté 5 milliards de dollars au cours de leur première année. Les ETF Bitcoin sont en passe de dépasser l’un des meilleurs ETF de tous les temps.
1/ Les ETF Bitcoin sont adoptés par les investisseurs institutionnels plus rapidement que n’importe quel autre ETF de l’histoire. Ne croyez pas à l’histoire selon laquelle « ce n’est que du commerce de détail ». Les données prouvent le contraire.
Un fil.
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 21 août 2024
Commerce de détail vs. Institutionnel : le jeu des chiffres
Les critiques ne sont toutefois pas entièrement convaincues par le battage médiatique. Ils soutiennent que les ETF Bitcoin sont encore largement portés par le secteur de détail. Jusqu’au deuxième trimestre 2024, les investisseurs institutionnels ne détenaient que 20 % des actifs sous gestion des ETF BTC par le biais de publications trimestrielles connues sous le nom de 13F. Les 80 % restants sont détenus par la classe des particuliers, un déséquilibre qui a conduit certains à se demander dans quelle mesure ces fonds sont réellement institutionnels.
Le Bitcoin se négocie actuellement à 64 128 $. Graphique : TradingView
Adoption institutionnelle : un pas de plus vers l’adoption
Selon des documents réglementaires cités par Reuters, Goldman Sachs et Morgan Stanley ont fait sensation au deuxième trimestre 2024 avec un investissement considérable dans les ETF Bitcoin spot. Goldman Sachs a acquis quelque 418 millions de dollars dans des ETF Bitcoin, notamment 238 millions de dollars dans le iShares Bitcoin Trust. Avec près de 7 millions d’actions au 30 juin, cela place Goldman parmi les premiers investisseurs institutionnels dans ce domaine.
Morgan Stanley était proche de l’objectif, avec un investissement de 188 millions de dollars dans l’ETF Bitcoin iShares de BlackRock. Ces investissements, outre sa participation dans l’ETF Bitcoin Ark 21Shares et le Grayscale Bitcoin Trust, soulignent l’intérêt croissant des institutions pour les ETF Bitcoin, peut-être éclipsé par les afflux massifs de particuliers.
Bitcoin : une position unique sur le marché
Un tel discours selon lequel les ETF Bitcoin sont entièrement axés sur le commerce de détail serait loin de refléter la réalité dans son ensemble. Bien que les capitaux de détail aient afflué vers ces produits, cela ne doit pas signifier que les institutions ne sont pas fortement impliquées. En fait, on peut affirmer que le fort intérêt du commerce de détail fait pencher la balance de la perception, faisant paraître l’adoption institutionnelle moins impactante qu’elle ne l’est en réalité.
L’analyse de Hougan suggère que malgré la domination des investisseurs particuliers, les ETF Bitcoin bénéficient d’une adoption institutionnelle rapide. Non seulement la trajectoire de croissance de ces ETF est impressionnante, mais elle témoigne en effet d’une acceptation plus large du Bitcoin au sein des cercles institutionnels, un fait d’autant plus remarquable compte tenu du type de scepticisme traditionnellement accordé aux crypto-monnaies par la finance traditionnelle.
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