Dans un contexte de baisse des revenus et d’augmentation des coûts opérationnels, les experts du secteur affirment Décrypter que les mineurs de Bitcoin continuent d’investir dans du nouveau matériel spécialisé, affichant une forte confiance dans le L’avenir du principal réseau cryptographique malgré les difficultés à court terme.
Selon un Glassnode rapport publié cette semaine, le taux de hachage de Bitcoin, une mesure essentielle de l’activité minière, reste proche de ses sommets historiques, à seulement 1 % de moins, même si les revenus ont chuté.
L’industrie minière est actuellement confrontée à un double défi : l’augmentation de la difficulté de minage et la baisse des revenus des frais de transaction. À mesure que le taux de hachage augmente, la difficulté de minage et d’obtention d’une récompense en bloc de BTC augmente également, ce qui fait grimper les coûts de production.
Ceci, combiné à une demande en baisse pour les transactions à frais élevés comme celles de Jetons runiques et le NFT-comme ordinauxa réduit la rentabilité des mineurs au cours des derniers mois. Pourtant, les mineurs continuent d’investir dans du nouveau matériel ASIC, en partie en raison de la nécessité de rester compétitifs dans un environnement où les machines plus anciennes deviennent rapidement obsolètes.
L’un des principaux facteurs à l’origine de cette tendance est l’amélioration de l’efficacité énergétique des équipements ASIC modernes, qui aide les mineurs à gérer les coûts d’exploitation.
Parler avec DécrypterIllia Otychenko, analyste en chef de la bourse de crypto-monnaies CEX.IO, a déclaré que l’efficacité énergétique du matériel dédié au minage de Bitcoin « a plus que doublé » de 2018 à 2023, « réduisant considérablement la consommation d’énergie par pièce produite ».
Cette avancée permet aux mineurs d’atténuer la hausse des coûts de l’électricité et la difficulté de l’exploitation minière, préservant ainsi la rentabilité intacte même dans un contexte de marché défavorable.
Alors que le prix du Bitcoin reste relativement élevé, la pression sur les frais de transaction s’est atténuée, réduisant encore davantage les profits des mineurs. Les revenus des frais de transaction ne représentant plus qu’une petite fraction de ce qu’ils étaient autrefois, les mineurs s’appuient davantage sur les subventions de bloc pour soutenir leurs opérations.
Il est intéressant de noter que les mineurs modifient désormais leurs stratégies en réponse à cette baisse des revenus.
Historiquement, ils vendaient la majeure partie de leurs bitcoins minés pour couvrir leurs coûts opérationnels, mais le rapport souligne que beaucoup conservent désormais une partie de leur approvisionnement miné dans les réserves du Trésor. Marathon Digital, par exemple, a annoncé en juillet qu’il allait adopter une stratégie « full HODL »affirmant qu’elle ne vendrait plus de BTC minés. En fait, elle en a également acheté davantage sur le marché.
Jeffrey Hu, responsable de la recherche en investissement chez HashKey Capital, voit cela comme un signe de confiance dans la valeur à long terme du Bitcoin.
« Le fait que les mineurs conservent une partie de leur approvisionnement minier suggère qu’ils comptent sur une future appréciation des prix », a déclaré M. Hu. Décrypter« C’est un signe de confiance et cela pourrait réduire la pression de vente sur le marché, ce qui pourrait potentiellement soutenir les prix. »
Toutefois, Hu prévient également que cette stratégie comporte des risques, en particulier si les mineurs sont obligés de vendre leurs réserves en période de ralentissement économique, ce qui pourrait exacerber la pression de vente.
Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget Research, attribue les raisons de l’augmentation du taux de hachage en partie à la réintroduction d’anciennes plates-formes minières, qui redeviennent rentables avec la hausse du prix du Bitcoin au cours de l’année écoulée.
« Les machines plus anciennes sont remises en service car le prix du Bitcoin rend viable un matériel auparavant non rentable. Ceci, combiné à de nouveaux investissements dans des machines plus efficaces, fait augmenter le taux de hachage total », explique Lee.
Il souligne également le soutien réglementaire récent dans des régions comme la Russie, ainsi que les signaux positifs de personnalités comme l’ancien président Donald Trump, qui s’est prononcé en faveur du Bitcoin et de l’industrie des crypto-monnaies dans le cadre de sa dernière campagne pour revenir à la Maison Blanche. De tels changements ont renforcé le taux de hachage en réduisant l’incertitude du marché, a noté Hu.
Bien que ces facteurs contribuent à compenser certains des problèmes de revenus, les experts conviennent que les mineurs doivent explorer des sources de revenus alternatives pour assurer une rentabilité à long terme. Décrypter après avoir étudié le paysage minier lors de Bitcoin 2024 en juillet, on a eu le sentiment que les entreprises étaient surmonter une « crise d’identité » en quelque sorte, mais c’est une solution qui pourrait finalement les aider à long terme.
Doug Petkanics, cofondateur et PDG de Livepeer, a suggéré que les mineurs de Bitcoin sont bien placés pour se diversifier dans l’informatique IA, qui exige de grandes quantités de puissance de calcul.
« La demande de puissance de calcul de l’IA augmente de manière exponentielle. Avec leur infrastructure énergétique et de refroidissement existante, les mineurs pourraient exploiter ce marché en ajoutant des GPU et fournir une nouvelle source de revenus“, a déclaré Petkanics.
La diversification pourrait être la clé pour survivre dans un paysage de plus en plus concurrentiel dans le secteur minier. Des entreprises comme Core Scientific et Bitdeer font partie de celles qui fournissent la puissance de calcul nécessaire aux besoins de l’IA pour combler les lacunes potentielles de leur activité Bitcoin.
Otychenko prédit une consolidation plus poussée, les mineurs riches en capital survivront aux opérations plus petites.
CleanSpark acquisition de GRIID pour 155 millions de dollars en juin de cette année, est un parfait exemple, augmentant sa capacité d’hébergement dans le cadre de sa stratégie de croissance. De même, Bitfarms a récemment acquis Stronghold Digital Mining, tandis que Riot Platforms a acquis une participation de 19 % dans Bitfarms pour influencer sa direction.
Des entreprises comme Marathon Digital également voir opportunités d’acquisition futures pour sécuriser une énergie à faible coût et une infrastructure évolutive.
« Nous pourrions assister à de nouvelles fusions et acquisitions, les plus grandes sociétés minières absorbant des concurrents en difficulté pour accroître leur part de marché », note-t-il. Pour celles qui ne parviennent pas à s’adapter, la hausse des coûts opérationnels pourrait s’avérer insoutenable, ce qui pourrait entraîner un bouleversement du secteur.
Hu évoque également la possibilité de nouveaux produits de financement conçus pour protéger les mineurs de la volatilité du marché, ainsi que des moyens innovants permettant aux pools miniers de générer des revenus supplémentaires, tels que le minage fusionné pour de nouvelles solutions de couche 2 sur Bitcoin.
« L’industrie minière pourrait également se développer dans des régions comme le Moyen-Orient, où les ressources naturelles et une activité de cryptographie en pleine croissance offrent de nouvelles opportunités », ajoute-t-il.
Cependant, même avec la diversification, la rentabilité des mineurs reste fortement dépendante des récompenses de bloc, qui représentent actuellement plus de 90 % de leurs revenus.
« Les frais de transaction ne deviennent importants que lors des pics de frais, comme nous l’avons vu avec Runes et Ordinals, mais de tels événements sont temporaires », a déclaré Otychenko. « Les récompenses en bloc restent la principale source de revenus. »
Lee a fait écho à ce sentiment, avertissant que les mineurs devront éventuellement compter davantage sur les frais de transaction à mesure que les récompenses de bloc diminueront à chaque cycle de réduction de moitié. Il a prédit que le prix du Bitcoin pourrait grimper en flèche au cours du prochain cycle haussier, atteignant potentiellement 150 000 dollars.
Cela attirerait davantage de participants au secteur minier, à mesure que de plus petits acteurs entreraient sur le marché en achetant des machines plus anciennes et plus abordables.
« Alors que les plus gros mineurs pourraient se tourner vers la gestion d’actifs », a déclaré Lee, « les mineurs de détail pourraient générer un flux de trésorerie constant si le prix du Bitcoin continue d’augmenter. »
Édité par Andrew Hayward et Ryan Ozawa
