La dernière correction du marché du Bitcoin (BTC) par rapport à son plus haut historique (ATH) de plus de 108 000 $ en 2024 reflète une phase de refroidissement, mais des niveaux relativement faibles de stress des investisseurs indiquent que le marché haussier est loin d’être terminé, selon un rapport. rapport récent par Glassnode.
Le rapport souligne que le nombre de BTC détenus avec une perte non réalisée oscille actuellement entre 2,0 et 3,5 millions de pièces. Ce montant est bien inférieur aux 4 millions de pièces observées lors du plus bas du milieu de 2024, signalant un environnement de marché moins en difficulté.
À titre de comparaison, les premiers marchés baissiers ont historiquement enregistré entre 4 et 8 millions de pièces sous l’eau.
Les données de Glassnode révèlent que les détenteurs à court terme se concentrent sur les pertes non réalisées. Ces investisseurs ont acquis du Bitcoin au cours des 155 derniers jours, souvent à proximité du pic du marché.
Le prix au comptant de 94 398 $, enregistré tôt dans la journée du 15 janvier, était de 9,2 % supérieur au coût de base moyen du détenteur à court terme de 88 400 $. Ce prix place le marché dans les normes d’un marché haussier typique, mais soulève des inquiétudes quant à d’éventuelles ventes massives si les prix descendent en dessous de ce seuil.
La mesure des pertes relatives non réalisées, qui compare les pertes non réalisées à la capitalisation boursière, s’élève également à environ 4,3 %. Ce pourcentage est nettement inférieur aux pics de plus de 10 % lors de crises telles que la liquidation du COVID-19 en 2020 ou l’interdiction minière en Chine en 2021.
Conditions de marché en évolution
Le ratio valeur marchande/valeur réalisée (MVRV), une mesure importante du profit non réalisé sur le marché, s’élève actuellement à 1,32. Cela indique que le détenteur moyen de Bitcoin réalise un bénéfice non réalisé de 32 %.
Cette mesure suggère un ton sous-jacent de sentiment positif malgré le recul du marché par rapport aux sommets euphoriques.
Le rapport note également une analyse historique montrant que les pics du MVRV ont diminué à chaque cycle de marché successif, reflétant la maturité croissante du marché du Bitcoin et la réduction de l’intensité spéculative.
Par exemple, le maximum du MVRV a atteint 8,07 en 2011 mais est tombé à 2,78 en 2024.
Pour s’adapter à la structure croissante du marché du Bitcoin, Glassnode a affiné son modèle MVRV Z-Score, en utilisant une fenêtre glissante d’un an. Cette approche mise à jour capture plus efficacement la dynamique du marché à court terme et identifie les phases et les tournants clés du marché.
Actuellement, Bitcoin se négocie au-dessus de la moyenne sur un an de 90 900 $, mais en dessous du seuil haussier supérieur de 112 600 $, ce qui suggère que le marché reste dans une phase haussière, bien qu’avec un recul par rapport aux récents sommets.
Ceci est encore renforcé par l’élan positif de la crypto phare pour retester 100 000 $ après la publication des données de l’IPC américain le 15 janvier. Au moment de mettre sous presse, BTC se négociait à 99 532 $, sur la base des données aimarketcap.
En outre, le rapport note l’évolution du comportement du marché du Bitcoin au fil du temps. Une volatilité réduite, une participation institutionnelle accrue et une nouvelle demande au comptant tirée par les fonds négociés en bourse (ETF) ont contribué à une structure de marché plus stable.
Malgré la correction actuelle, les mesures suggèrent que le marché du Bitcoin reste résilient, avec des perspectives globales positives.
Cependant, un échec prolongé à retrouver une dynamique haussière pourrait intensifier la pression sur les détenteurs à court terme.
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