Les prêts actifs à travers les demandes de prêt décentralisés ont atteint un record de 23,723 milliards de dollars le 21 mai, sur la base du terminal token données.
Pendant ce temps, la valeur totale verrouillée de la valeur totale (TVL) de l’écosystème Defi se trouve 6,4% en dessous du niveau enregistré le 31 janvier, la veille du fait que le président Donald Trump a officialisé ses tarifs d’importation proposés.
La forte augmentation des prêts en suspens accorde une expansion qui a commencé début avril lorsque les marchés de prêt ont repris l’élan aux côtés de prix plus larges de la cryptographie.
Les données sur les terminaux en jeton montrent que les prêts agrégés ont augmenté d’environ 8,5 milliards de dollars depuis le 8 avril, levé par une liquidité plus profonde sur Aave, Morpho et Compound.
À 23,723 milliards de dollars, les prêts actifs dépassent désormais le pic du cycle précédent fixé en décembre 2021 d’environ 3 milliards de dollars. Il met en évidence le rôle croissant du crédit sans autorisation dans le trading crypto-natif, le jalonnement à effet de levier et les stratégies de commerce de base.
Choc tarifaire
Le tableau de bord mondial de DeFillama montre Defi TVL à 180,4 milliards de dollars au 22 mai, à seulement 6,4% de moins que le TVL de 192,8 milliards de dollars enregistré le 31 janvier.
Cette référence est importante car elle s’est produite un jour avant que la Maison Blanche ne confirme un décret exécutif activant de nouveaux tarifs d’importation, qui sont actuellement en tenue de 90 jours.
Le fonctionnement des plans tarifaires a provoqué une baisse progressive de 27% de Bitcoin (BTC) du 1er février au 8 avril, lorsqu’il a atteint son niveau de prix le plus bas cette année. Le TVL de l’écosystème Defi a suivi avec une diminution de près de 36% au cours de la même période.
En outre, les garanties dominées par Ethereum (ETH), les dérivés marqués et les stablecoins se sont contractés en conséquence. Il a un fond à près de 110 milliards de dollars à la mi-mars.
Appétit potentiel pour le rendement et l’effet de levier
La hausse des soldes de prêt suggère une plus grande demande d’effet de levier parmi les commerçants sophistiqués. Beaucoup empruntent des stablescoins pour financer les positions directionnelles du BTC et de l’ETH ou des rendements de base et d’exploration de liquidité.
Cependant, la garantie de ces prêts est le résultat net des emprunts dans les calculs TVL standard.
Par conséquent, une augmentation simultanée de l’emprunt et des retraits de garantie peut laisser un TVL global à plat ou même plus tandis que l’activité de crédit accélère. Cela réitère le scénario de l’effet de levier sur chaîne à l’aide de protocoles de prêt.
Les rendements de prêt jouent également un rôle. Les taux moyens des USDC fournis sur Aave et Morpho-Aave ont oscillé entre 6% et 8% annualisé depuis avril, bien au-dessus des factures de trésorerie américaines à court terme.
Cela éloigne les dépôts de stable à l’écart des réserves passives et dans les piscines de prêt. Une utilisation plus élevée pousse les soldes de prêt à la hausse mais n’exerce qu’un effet muet sur la TVL car les stablecoins entrent généralement dans les protocoles à un ratio un à un dollar.
Le record de 23,723 milliards de dollars de prêts actifs et le déficit de 6,4% du TVL mettent en évidence un marché où la demande de crédit accélère même si la garantie globale reste légèrement inférieure à son pic tardif.
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