Les richesses souverains et les fonds d’assurance accumulent discrètement Bitcoin en avril – Coinbase Exec

Les grands investisseurs institutionnels, y compris les fonds souverains et les principaux pools d’assurance, ont ajouté une exposition à Bitcoin (BTC) tout au long du mois d’avril dans le cadre de stratégies de portefeuille plus larges liées aux changements macroéconomiques, selon le chef de la stratégie institutionnel de Coinbase John D’Agostino.

Lors d’une interview sur la boîte Squawk de CNBC, D’Agostino a souligné comment ces allocateurs de capitaux traditionnellement conservateurs approchent du bitcoin au milieu des conditions monétaires mondiales en évolution.

Selon le Coinbase Exec, trois facteurs interconnectés ont conduit les flux institutionnels dans le Bitcoin en avril. Ces facteurs incluent les tendances de la dénollarisation, une réévaluation de l’identité de Bitcoin par rapport aux actions technologiques, et son rôle de couverture de l’inflation alternative aux côtés de l’or.

D’Agostino a déclaré que les entrées d’avril provenaient de «capitaux de longue durée» comme les souverains et les assureurs plutôt que les acteurs de vente au détail ou spéculatifs.

Défillarisation et réalignement du portefeuille

D’Agostino a noté que l’annonce tarifaire des États-Unis du 2 avril par l’administration du président Donald Trump a suscité un renouvellement de discussion entre les allocateurs mondiaux sur la durabilité du dollar américain en tant que monnaie de réserve dominante.

Il a dit que des fonds de richesse souveraine ont réévalué leur stratégie de maintenir des dollars américains via l’or ou d’autres actifs de réserve et ont plutôt choisi d’augmenter l’exposition directe au bitcoin, l’acheter dans leurs monnaies fiduciaires indigènes.

Ces entités, anticipant une réduction du commerce mondial libellé en dollars et une croissance économique américaine plus lente, considéraient le bitcoin comme un magasin de valeur non souverain qui pourrait servir de couverture dans des scénarios où la demande d’actifs américains diminue.

Cela reflète des thèmes plus larges de déseclarisation qui ont gagné du terrain parmi certains décideurs et gestionnaires de réserve des marchés émergents ces dernières années.

Sorties de détail, entrées institutionnelles

Alors que les flux de fonds négociés en échange de Bitcoin (ETF) sont restés négatifs nets pendant une grande partie d’avril, avant 1,3 milliard de dollars d’entrées entre le 21 et le 22 avril, les achats directs institutionnels se sont poursuivis.

D’Agostino a expliqué que Coinbase a observé une activité d’achat nette persistante à des allocateurs de capital patient malgré ce mouvement. Il a souligné que l’activité des ETF ne capture pas pleinement le comportement institutionnel, en particulier parmi les acheteurs souverains qui ne signalent pas publiquement des postes.

De plus, D’Agostino a déclaré que les détenteurs à long terme acquérant le bitcoin au comptant pendant les périodes de retraite du marché expliquent le découplage entre les sorties ETF et la force des prix. Malgré la vente nette au détail, cette divergence a entraîné un gain mensuel de 13% pour Bitcoin.

Haies d’inflation et alternative d’or

Au-delà des considérations géopolitiques, D’Agostino a déclaré que les acheteurs institutionnels considèrent de plus en plus le bitcoin comme une couverture d’inflation.

Alors que BTC se découple des transactions technologiques à effet de levier qui déforment auparavant son comportement, ses attributs principaux, tels que l’offre fixe, l’immuabilité, le contrôle non souverain et la portabilité, deviennent au cœur de sa thèse d’investissement renouvelée.

Il a noté que le bitcoin apparaît souvent aux côtés de l’or et de l’immobilier dans les cinq principaux actifs des modèles de haies d’inflation pluriannuels développés par les macro-traders mondiaux.

D’Agostino a conclu que bien que les acheteurs souverains divulguent peu de choses à divulguer des allocations exactes, la présence continue de capital de longue durée dans l’action des prix d’avril suggère une condamnation institutionnelle croissante dans le rôle de Bitcoin en tant qu’actif de réserve stratégique.

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