Nick Tiiraos, le journaliste en économie expérimenté du Wall Street Journal, surnommé le «porte-parole de la Fed», a partagé les dernières déclarations du membre du conseil d’administration de la Fed, Chris Waller avec le public. Les déclarations de Waller indiquent qu’il a une position plus dominante que le discours général au sein de la Fed.
Waller a considéré deux scénarios différents dans le contexte des conditions économiques actuelles et l’impact potentiel des tarifs commerciaux en particulier: un scénario à impôt élevé et un scénario à faible impôt, a rapporté Tiiraos.
Scénario de tarif élevé: inflation temporaire, risque de récession plus significatif
Selon Waller, si les tarifs moyens de 25% restent en place, cela pourrait entraîner une hausse de l’inflation de PCE à 4% à 5% en 2025. Cependant, Waller fait valoir que cet effet sera temporaire et que la Fed peut «regarder au-delà» de telles pressions inflationnistes temporaires, en citant la continuation de la position de politique monétaire étroite, des attentes de l’inflation stable et du ralentissement significatif de l’économie qui met la pression sur les prix.
Waller a déclaré que dans ce scénario, la Fed pourrait réduire les taux d’intérêt plus tôt et plus rapidement que prévu si nécessaire, et a déclaré: «Lorsque l’économie ralentit rapidement, même si l’inflation reste supérieure à 2%, le risque de récession l’emporte sur le risque d’une augmentation à court terme de l’inflation.»
Se référant aux erreurs de politique au cours de la période 2021-2022, Waller a déclaré: “Il ne serait pas juste d’ignorer complètement les analyses similaires simplement parce que les choses ne se sont pas déroulées comme prévu au cours de cette période.”
Scénario de service bas: moins de pression inflationniste, une intervention plus limitée
Waller, qui a déclaré que dans le cas d’une politique commerciale plus modérée, c’est-à-dire que si seuls les tarifs de base de 10% étaient maintenus et que les autres ont été supprimés, l’augmentation de l’inflation serait beaucoup plus limitée, auquel cas le taux d’inflation de pointe resterait environ 3% sur une base annuelle. Il a déclaré que dans ce scénario, les effets inflationnistes pouvaient émerger plus lentement mais pourraient également être plus durables.
Dans ce contexte, Waller a déclaré que la pression de réduction des taux d’intérêt de la Fed pourrait diminuer et que la réponse de la politique monétaire peut rester limitée et a noté que s’il existe plus de preuves que l’inflation se dirige vers l’objectif de 2% au second semestre, des baisses de taux d’intérêt pourraient être à nouveau à l’ordre du jour.
Selon l’analyse de Timiraos, les déclarations de Waller montrent qu’il a une approche plus flexible que la ligne de «faible détermination de l’inflation» qui domine la Fed. Alors que la plupart des autres membres adoptent une position plus belliciste afin de garder les attentes de l’inflation sous contrôle, Waller considère le risque d’un ralentissement économique comme une menace plus urgente.
* Ce n’est pas des conseils d’investissement.
