Michael Howell de Crossborder Capital, un vétéran de la finance mondiale, a offert une vision basée sur la liquidité de l’état actuel de l’économie. Il a contesté le discours dominant sur le resserrement monétaire en faisant état d’une augmentation de la liquidité, ce qui devrait à son tour faire grimper les actions, l’or et les crypto-monnaies.
Michael Howell de Crossborder Capital se concentre sur l’augmentation de la liquidité mondiale et son impact sur le marché
Michael Howell est le fondateur et PDG de Crossborder Capital, une société de recherche et d’investissement indépendante basée à Londres et enregistrée auprès de la FCA avec plus d’un milliard de dollars d’actifs sous gestion. Auparavant, il était directeur de la recherche chez Baring Securities et directeur de la recherche chez Solomon Brothers. Doté d’une compréhension approfondie de la finance et de l’économie internationales, Howell est devenu une figure de premier plan dans l’analyse des tendances mondiales en matière de liquidité et de leur impact sur les marchés. Récemment, il est apparu sur Forward Guidance pour faire la lumière sur le paysage macroéconomique actuel, en soulignant l’augmentation continue de la liquidité mondiale et ses effets positifs sur les actifs sensibles à la liquidité tels que les actions, l’or et les crypto-monnaies. L’intégralité de l’épisode vaut la peine d’être écoutée.
Au cœur de l’analyse de Howell se trouve l’observation selon laquelle, contrairement à la croyance populaire, la Réserve fédérale a subtilement injecté des liquidités dans les marchés. Cette approche secrète contraste fortement avec le discours sur le resserrement monétaire qui a fait la une des journaux. Malgré une réduction du bilan de la Fed l’année dernière, Howell a noté que les liquidités de la Fed avaient en réalité augmenté de 12 à 15 %. Cette tendance n’est pas seulement une phase passagère mais fait partie d’un modèle d’inflation monétaire à plus long terme, alors que les banques centrales du monde entier s’engagent dans ce que Howell a décrit comme un assouplissement quantitatif fantôme et un contrôle fantôme de la courbe des rendements.
Il a observé que l’épuisement de la facilité de prise en pension (RRP) et du programme de financement à terme bancaire (BTFP) a contribué de manière significative à l’augmentation des liquidités de la Fed l’année dernière. Il s’attend à ce que les liquidités de la banque centrale continuent à se débloquer, surtout une fois que le RRP sera entièrement épuisé, et suggère que le BTFP pourrait même être renouvelé.
La décision stratégique du Trésor américain de raccourcir la maturité de ses émissions de dette ajoute à la complexité de la situation. Cette décision, a expliqué Howell, a mécaniquement réduit les besoins de liquidités du secteur privé pour absorber les effets du gouvernement, aidant particulièrement le secteur bancaire à gérer sa surexposition systémique à la durée.
Tout cela pourrait indiquer une transition d’une phase de rebond vers une phase de calme. Howell a noté que le secteur financier et les titres à bêta élevé tels que la cryptographie ont tendance à faire de leur mieux dans des phases aussi calmes.
Concernant la crypto-monnaie, Howell a mentionné qu’il pourrait y avoir des influences particulièrement positives. Il a déclaré que la crypto-monnaie pourrait être la couverture préférée de la jeune génération contre l’inflation monétaire, un sentiment qui correspond à l’intérêt croissant pour les actifs numériques parmi les jeunes investisseurs. Si cela est vrai, la crypto pourrait devenir plus que l’or en tant que véhicule préféré des jeunes investisseurs.
Que pensez-vous de l’argument de base de Howell selon lequel une augmentation de la liquidité mondiale profitera généralement aux actifs sensibles à la liquidité comme les actions, l’or et les cryptomonnaies ? Partagez vos réflexions et opinions sur ce sujet dans la section commentaires ci-dessous.
