L’analyste qui a écrit cet article possède des actions de MicroStrategy (MSTR).
Depuis que MicroStrategy (MSTR) est devenue une société de trésorerie Bitcoin en août 2020, elle a utilisé trois instruments principaux pour acquérir du Bitcoin (BTC) : les liquidités en caisse, les offres sur le marché (ATM) et les offres d’obligations convertibles.
La prochaine méthode de levée de capitaux de MicroStrategy consiste à acheter du bitcoin par le biais d’actions privilégiées perpétuelles, ce qui a été annoncé sur le marché le 3 janvier. MicroStrategy a annoncé une augmentation de capital de 2 milliards de dollars via une ou plusieurs offres, selon Benchmark.
Benchmark a récemment organisé une réunion d’investisseurs avec le président exécutif de MicroStrategy, Michael Saylor, lors de la conférence ICR à Orlando pour discuter de l’offre d’actions privilégiées perpétuelles.
Une action privilégiée perpétuelle n’a généralement pas de date d’échéance fixe et continue indéfiniment à moins que la société ne choisisse de la racheter ou de lui fixer une date d’échéance. Les actionnaires des actions reçoivent des dividendes fixes mais n’ont aucun droit de vote. L’entreprise peut avoir le droit de racheter les actions à un prix prédéterminé après une date précise. En cas de liquidation, les actionnaires privilégiés perpétuels sont payés avant les actionnaires ordinaires mais après les créanciers.
Les actions perpétuelles sont un instrument attractif en raison de l’absence de date d’échéance fixe, contrairement aux obligations convertibles de MSTR, dont certaines sont déjà dans la monnaie et éligibles à la conversion. Les obligations convertibles ont généralement une durée d’environ quatre à huit ans, a déclaré Saylor lors de la conférence.
Selon la note, Saylor a déclaré que les préférences perpétuelles étaient avantageuses en raison de leur durée prolongée. L’instrument fonctionne comme une option d’achat intégrée et indéfinie en plus d’un paiement forfaitaire du principal. L’entreprise en bénéficierait car elle serait moins fragile en raison de la durée prolongée de la structure du capital.
Selon Benchmark, l’action privilégiée perpétuelle pourrait atteindre un rendement moyen à un chiffre, avec une faible volatilité et un marché sans options, à l’opposé d’une obligation convertible.
Les préférences perpétuelles seraient attractives pour les grandes institutions comme les fonds de pension et les banques, car elles recevraient un paiement de dividende stable et fixe.
Les conditions des actions privilégiées perpétuelles n’ont pas encore été annoncées. Nous savons que cela arrivera au premier trimestre et que les termes de l’offre devraient inclure le paiement de dividendes, la convertibilité en actions ordinaires de classe A et la possibilité de rachat d’actions, selon le communiqué de presse de MicroStrategy du 3 janvier.
Benchmark maintient sa note d’achat sur MSTR avec un objectif de prix de 650 $.
Lundi, MicroStrategy a acheté 2 530 BTC supplémentaires, portant le total des avoirs à 450 000 BTC.
La semaine prochaine, l’assemblée extraordinaire des actionnaires de MicroStrategy aura lieu le 21 janvier. Les investisseurs voteront sur l’augmentation du nombre d’actions ordinaires et d’actions privilégiées de classe A autorisées. L’appel aux résultats du quatrième trimestre de MSTR est prévu pour le 4 février.
