Andrew Left, un vendeur à découvert notoire, a tweeté négativement à propos de MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) 13 minutes après le début de la séance de bourse de jeudi. En 90 minutes, le titre avait chuté de 16 % et a clôturé la journée sans se redresser.
Bien que Left ait félicité le PDG Michael Saylor pour sa « stratégie visionnaire en matière de bitcoin », Left a conclu : « le volume de MSTR s’est complètement détaché des fondamentaux de BTC ».
Le fondateur de Citron Research a alors révélé qu’il avait vendu à découvert.
MicroStrategy est une entreprise publique depuis juin 1998 et a atteint un sommet historique de 548,20 dollars au moment du tweet de Left jeudi. Il a toutefois clôturé en baisse considérablement à 397,28 $ par action.
Left est accusé dans plusieurs procès. Son co-fondateur de Citron, Ryan Choi, a consenti à un jugement de 1,8 million de dollars pour régler les allégations de fraude en valeurs mobilières de la Securities and Exchange Commission (SEC). La gauche se bat toujours contre ce procès en plus d’une inculpation pénale pour 17 chefs d’accusation de fraude en valeurs mobilières et un chef de mensonge aux enquêteurs fédéraux.
La gauche nie ces allégations et les accusés criminels américains sont présumés innocents jusqu’à ce qu’ils soient prouvés coupables au-delà de tout doute raisonnable.
La vente à découvert n’est qu’un facteur parmi tant d’autres
Il est difficile de déterminer si les vendeurs à découvert sont responsables ou non de la baisse de jeudi. Les investisseurs achètent et vendent pour de nombreuses raisons. De plus, les détenteurs de dettes convertibles vendent souvent leurs actions à découvert afin de couvrir leur position convertible, et non parce qu’ils parient sur une baisse du cours de l’action.
MicroStrategy est également très actif sur le marché de ses propres actionsen émettant des instruments dilutifs qui ont eu un impact immédiat sur son calendrier d’approvisionnement gonflé ce mois-ci.
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Même après la baisse d’hier, la société se négocie toujours à une valorisation enviable. La société de logiciels devenue société holding Bitcoin se négocie principalement sur un multiple au sommet de ses 331 200 bitcoins. Vendredi, lors des échanges avant commercialisation, sa capitalisation boursière était égale à 2,8 fois sa trésorerie Bitcoin.
Cet actif sous-jacent affiche également des performances exceptionnelles. Se rapprochant désormais du niveau psychologiquement important de 100 000 $, le bitcoin a augmenté de plus de 150 % depuis le début de l’année.
Du jour au lendemain, quelqu’un a capturé une liste des acheteurs d’obligations de MicroStrategy depuis le terminal Bloomberg. Inspirant confiance dans la qualité de ses contreparties, la liste des noms comprenait Allianz, State Street, Blackrock, Franklin Templeton et la Banque Royale du Canada.
Bien qu’il ne s’agisse que d’une sélection d’une seule série parmi une demi-douzaine d’autres obligations, la crédibilité de la liste a attiré l’attention des médias sociaux.
Depuis le 30 octobre, la société tient sa promesse d’acheter pour des dizaines de milliards de dollars de bitcoins supplémentaires. Elle vend simultanément de nouvelles actions ordinaires et émet une variété de titres de créance d’entreprises.
Saylor promet de diriger la quasi-totalité du produit de ces ventes vers la trésorerie Bitcoin de la société.
