La spéculation MNAV sur les marchés publics est de retour. Inventé comme une simplification familiale dans le jargon cryptographique, MNAV signifie la valeur d’actifs multiples à réseau ou le ratio de la capitalisation boursière des actifs cryptographiques détenus par une société publique.
Cependant, comme avec la plupart des langues du secteur de la cryptographie naissante, l’acronyme est un terme impropre. Contrairement aux fiducies, les sociétés publiques n’ont pas de «biens nets», un terme contrôlé, et il n’y a pas de droit des actionnaires ordinaires à racheter les actions pour tout actif.
Même MicroStrategy, la plus grande entreprise négociant dans un MNAV positif, indique explicitement à ses actionnaires que ses actions (MSTR) ne confèrent aucune participation dans le Bitcoin (BTC) que la société détient.
Néanmoins, à partir de l’heure de publication, il y a au moins une demi-douzaine de sociétés publiques sur les bourses américaines qui négocient à un MNAV positif.
L’investissement exubérance pour la microstratégie a culminé le 20 novembre 2024, lorsque les investisseurs ont payé plus d’un MNAV de 3,4. De nos jours, c’est Le rapport MNAV a baissé à 2.
Toujours assez impressionnant, un MNAV de 2 signifie que les investisseurs paient autant pour MSTR qu’ils pourraient autrement payer pour simplement acquérir la BTC. Les investisseurs de MSTR surpassent parce qu’ils croient que Michael Saylor trouvera des moyens d’élargir ce BTC multiple ou Accrete sur une base entièrement diluée à l’avenir.
D’autres sociétés se négocient à des multiples beaucoup plus généreux.
Lire la suite: La stratégie se négocie à neuf mois-moindres multiples à ses Holdings Bitcoin
Trop payant pour la crypto: au-delà de la microstrategy
Cantor Equity Partners (CEP), la société nouvellement formée de Jack Malers contrôlée par Tether et Bitfinex, a clôturé la séance de négociation de mercredi avec une capitalisation boursière de 433 millions de dollars sur l’aspiration d’obtenir 2,7% de 42 000 BTC, d’une valeur d’environ 107 millions de dollars.
Cela place les CEP mnav à un impressionnant 4.
L’UPEXI (UPXI) a récemment clôturé un placement privé de 100 millions de dollars qu’il a l’intention d’utiliser pour acheter Solana (Sol).
En supposant qu’il acquiert une valeur de 100 millions de dollars de SOL en peu de temps, il a clôturé la séance de négociation de mercredi à une capitalisation boursière de 407 millions de dollars ou mnav de 4.
Sol Strategies (CYFRF) a obtenu une installation de billets convertibles de 500 millions de dollars pour acquérir SOL.
Il n’a cependant exploité qu’une partie de cette installation et a révélé pour la dernière fois 267 151 SOL sur son bilan qui vaut environ 40 millions de dollars aujourd’hui si ce nombre de jetons n’a pas augmenté.
Qui importe un Mnav de 8,2 à sa capitalisation boursière de clôture de 330 millions de dollars.
Ailleurs, Defi Development Corporation (JNVR) a levé 42 millions de dollars pour acheter Sol. Il a clôturé à une capitalisation boursière de 109 millions de dollars pour un Mnav de 2.6.
Pendant ce temps, Metaplanet (MTPLF) détient 5 000 BTC d’une valeur de 474 millions de dollars, mais a été clôturé pour négocier mercredi à une capitalisation boursière de 1,3 milliard de dollars, plaçant son mnav à 2,7.
Enfin, le Boyaa Interactive de 392 millions de dollars (BOYAF) détient 317 millions de dollars de BTC, ce qui signifie que Mnav est 1,2.
Comme les exemples ci-dessus l’illustrent, MNAV est une évaluation simpliste qui ignore la dette, les obligations commerciales et une multitude d’autres facteurs qui devraient influencer une décision d’investissement raisonnable.
Néanmoins, avec autant de ratios supérieurs à 1, il est clair qu’une cycle de manie MNAV infecte à nouveau les commerçants de crypto.
