Bien que le lancement récent des ETF Bitcoin ou des fonds négociés en bourse aux États-Unis semble avoir été accueilli avec enthousiasme, selon Jim Bianco, PDG de Bianco Research, ces produits financiers n’ont pas encore été à la hauteur de leur rôle attendu en tant que catalyseur majeur de l’adoption des cryptomonnaies.
Dans un message partagé sur la plateforme de médias sociaux d’Elon Musk, X, Bianco a suggéré que les ETF Bitcoin auraient besoin de plus de temps pour mûrir avant de pouvoir servir d’« instrument d’adoption » majeur plutôt que de simple « petit outil touristique ».
Sorties de fonds ETF Bitcoin et manque d’implication institutionnelle
Les commentaires de Bianco ont mis en évidence le scepticisme croissant quant à la performance des ETF Bitcoin depuis leurs débuts à la négociation en janvier.
Bien qu’il y ait eu un battage médiatique important avant le lancement concernant le potentiel des ETF Bitcoin spot, Bianco a souligné plusieurs signes indiquant que le marché n’est peut-être pas encore aussi fort que prévu.
Les principaux problèmes soulignés par l’expert comprennent les sorties récentes, les pertes des détenteurs de ces ETF et un manque général d’investissement institutionnel majeur, qui suggèrent tous que le marché des ETF Bitcoin pourrait avoir besoin de plus de temps pour se développer pleinement.
Un point crucial soulevé par Bianco concerne les sorties nettes substantielles sur le marché des ETF Bitcoin. Citant des données de Farside Investors, Bianco a montré qu’il y a eu plus d’un milliard de dollars de sorties nettes sur les 11 ETF Bitcoin américains au cours des huit derniers jours de négociation seulement.
Cela a réduit le total des actifs sous gestion (AUM) des ETF Bitcoin d’un pic de 61 milliards de dollars en mars à environ 48 milliards de dollars. Bianco a fait valoir que ces sorties démontrent la nécessité d’un intérêt et d’un afflux de capitaux plus soutenus de la part des investisseurs institutionnels.
Il a également souligné que la plupart des flux entrants dans les ETF Bitcoin provenaient de détenteurs de cryptomonnaies existants qui avaient réorienté leurs positions vers des comptes financiers traditionnels (Trad-Fi) plutôt que de nouveaux investisseurs entrant sur le marché. Cela indique que les ETF n’ont peut-être pas attiré de nouveaux capitaux comme on l’espérait initialement.
Ajoutant de la crédibilité au scepticisme, Bianco a mentionné que même BlackRock confirme qu’environ 80 % des achats d’ETF Bitcoin ont probablement été effectués via des comptes en ligne autogérés, suggérant en outre que les investisseurs institutionnels n’ont pas encore pleinement participé au marché des ETF Bitcoin.
L’expert a ajouté :
L’analyse crypto-quantique suggère que la plupart des flux entrants des ETF Spot BTC provenaient de détenteurs sur la chaîne qui revenaient sur des comptes tradfi – donc très peu d’argent « nouveau » est entré dans l’espace crypto. Jusqu’à présent, ces instruments n’ont PAS été à la hauteur du battage médiatique autour de « l’arrivée des baby-boomers ». Très peu sont arrivés, et ceux qui l’ont fait ont subi des pertes et pourraient maintenant partir (sorties de 1 milliard de dollars au cours des 8 derniers jours).
De quoi le marché des ETF Bitcoin a-t-il besoin pour arriver à maturité ?
Bien que les performances récentes des ETF Bitcoin n’aient peut-être pas répondu aux attentes initiales, Bianco reste optimiste quant au fait qu’ils peuvent encore devenir un instrument précieux pour l’adoption des crypto-monnaies.
Il a souligné la nécessité de faire preuve de « patience » et de développer davantage d’outils en chaîne qui pourraient faire avancer le marché. Bianco affirme qu’il faudra peut-être « quelques saisons, dont un hiver ou deux et des avancées en matière de développement » avant que le marché des ETF Bitcoin ne prenne vraiment son envol.
Le PDG a noté :
Ces outils peuvent-ils être un instrument d’adoption ? Oui, peut-être après la prochaine échéance (2028) et après qu’un développement significatif des outils on-chain se soit produit en premier. (c’est-à-dire, la DeFi de la chaîne BTC, les NFT, les paiements, etc.)
Image en vedette créée avec DALL-E, graphique de TradingView
