Les baleines Bitcoin ont accumulé 3 milliards de dollars alors que l’attention de l’industrie était concentrée sur le lancement de plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin. Les baleines, définies dans ce cas comme des adresses possédant 1 000 BTC ou plus, ont porté leurs avoirs totaux à environ 76 000 BTC ce mois-ci, selon une analyse en chaîne.
Les baleines ont augmenté leurs avoirs en achetant du BTC à une valorisation inférieure sur la bourse Bitfinex. Les chercheurs de bonnes affaires ont amené l’actif à se négocier à un prix supérieur au prix du Bitcoin sur Binance et Coinbase la semaine dernière.
Ce que les baleines Bitcoin pourraient voir
Cette accumulation a éclipsé les flux vers les fonds négociés en bourse Bitcoin, qui s’élevaient à environ 744 millions de dollars vendredi. Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a connu les sorties de fonds les plus élevées de 5 milliards de dollars en janvier, selon CoinShares.
Flux hebdomadaires de fonds cryptographiques | Source : CoinShares
L’augmentation de l’activité des baleines a exploité les fluctuations du prix du Bitcoin après que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a donné son feu vert à plusieurs ETF. Suite aux approbations, la volatilité du Bitcoin a augmenté à mesure que les investisseurs encaissaient ou transféraient de l’argent entre les fonds. De nombreux investisseurs étaient soupçonnés d’avoir retiré du GBTC en raison de ses frais de gestion de 1,5 %.
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Accumulation de baleines BTC | Source : Dans le bloc
Les baleines ont peut-être choisi d’accumuler avant le prochain événement majeur du calendrier Bitcoin : la réduction de moitié en 2024. Tous les quatre ans environ, le livre blanc Bitcoin impose un ajustement de la subvention versée par bloc extrait. La réduction de moitié du Bitcoin cette année réduira le nombre de BTC libérés par bloc à 3,25, réduisant ainsi les marges bénéficiaires des mineurs de Bitcoin.
Comment les baleines peuvent entraîner des risques pour les ETF Bitcoin
La SEC a retardé l’approbation des ETF Bitcoin au comptant en raison de problèmes de manipulation du marché. Les baleines peuvent faire fluctuer considérablement le prix du Bitcoin si elles vendent ou achètent du Bitcoin dans le cadre de transactions importantes. Par conséquent, plusieurs émetteurs d’ETF ont fait appel à des sociétés capables de surveiller les marchés pour déceler tout signe de fluctuations artificielles des prix.
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Des fluctuations importantes pourraient causer des problèmes aux émetteurs d’ETF, qui comptent sur les teneurs de marché pour maintenir les cours des actions d’ETF proches du Bitcoin que chaque action représente. Les teneurs de marché achètent et vendent des actions pour combler cet écart.
En collaboration avec d’autres acteurs appelés participants autorisés, ils veillent à ce que les investisseurs obtiennent les actions qu’ils souhaitent au juste prix. Sinon, l’ETF se négociera à une prime ou à une décote par rapport à la valeur de l’actif Bitcoin et réduira les avantages à long terme pour les investisseurs.
Bobby Blue de Morningstar a déclaré que la décote aurait réduit les rendements pour les investisseurs lorsque les actions de Grayscale se négociaient à rabais. La société a récemment converti le Bitcoin Trust en ETF.
« Un investisseur qui aurait atteint la prime (GBTC) le 22 décembre 2020 aurait empoché un rendement de 64 % jusqu’en octobre 2021, ce qui n’est pas mal, loin de là. Cependant, si cet investisseur avait investi directement dans Bitcoin, son gain de 160 % sur la même période aurait été 2,5 fois plus important. Cela a eu de profondes répercussions sur les rendements à long terme de chaque actif.
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