Pourquoi les tarifs pourraient changer l’ordre économique mondial

Sur une planche mondiale dans laquelle les États-Unis et la Chine jouent un jeu à haut risque, les tarifs peuvent être en passe de devenir des pièces très dangereuses. À ce sujet, Ray Dalio, stratège financier derrière Bridgewater Associates, et l’un des investisseurs les plus influents au monde, analyse comment ces mesures budgétaires pourraient reconfigurer l’ordre économique international, avec des effets immédiats et à long terme.

Après la signature d’un décret du président Donald Trump, qui impose un tarif généralisé Nous sommes sur le bord d’un changement structurel Capable de redéfinir l’avenir du commerce, de la production et de la finance mondiale.

Dalio identifie six conséquences principales des tarifs, les taxes qui taxent les importations et qui ont historiquement été utilisées comme outil de politique commerciale. Premièrement, ils génèrent des revenus pour le pays qui les impose, un coût qui représente à la fois les producteurs étrangers et les consommateurs locaux, selon leurs élasticités relatives. Cependant, cet avantage a un prix: Les tarifs réduisent l’efficacité mondiale de la production En déformant les chaînes d’approvisionnement, qui affectent l’économie mondiale dans son ensemble.

De plus, Dalio dit que les tarifs ont un impact stagnant car, d’une part, ils sont déflationr les pays d’exportation touchés, qu’ils voient la demande de leurs produits baisser, mais, d’autre part, ils sont inflationnistes pour les importateurs qui les appliquent, afin que les prix de la consommation aient tendance à augmenter.

Mais les tarifs ont également un côté stratégique. Ils protègent les entreprises locales de la concurrence étrangère, bien qu’au détriment de les rendre moins efficaces, sauf La demande intérieure est maintenue par des politiques monétaires et fiscales expansivesprévient le renom investisseur.

En période de conflits entre les grandes puissances, comme celles auxquelles les États-Unis et la Chine sont confrontés, Dalio souligne que ces mesures sont essentielles pour garantir des capacités critiques productives domestiques.

Il ajoute que nous devons garder à l’esprit que les tarifs réduisent les déséquilibres de l’équilibre commercial et des capitaux, réduisant la dépendance à l’égard de la production et du financement externes, un facteur clé dans un scénario de tensions géopolitiques ou de guerres commerciales.

Effets du second ordre: la réponse des marchés et des gouvernements

Selon Dalio, l’impact des tarifs ne se termine pas par leurs effets immédiats, mais entraîne également des conséquences de seconde ordre en fonction de la réaction des pays touchés, des banques centrales et des gouvernements. Il voit que si les pays tarifs réagissent avec des tarifs réciproques, Le résultat pourrait être une stagflation plus répandue, avec des prix à la hausse et une croissance économique stagnante à l’échelle mondiale.

D’un autre côté, les banques centrales pourraient ajuster leurs politiques monétaires. Ils peuvent les détendre en réduisant les taux d’intérêt et en affaiblissant les pièces. Ceci, dans les pays où les pressions déflationnistes sont plus importantes ou les durcissent, augmentant les taux et renforçant la monnaie où l’inflation est déclenchée.

De même, les gouvernements pourraient mettre en œuvre de vastes politiques budgétaires pour contrer une faiblesse économique ou restrictive pour freiner l’inflation.

“Il existe de nombreuses variables en jeu”, explique Dalio, “et les mesurer est la clé pour comprendre l’impact réel des tarifs sur les marchés.” Cette complexité ajoute une couche d’incertitude à un panorama économique déjà volatil, où les décisions de Les acteurs mondiaux pourraient déterminer si les tarifs deviennent un catalyseur de stabilité ou de chaos.

Le noyau de l’analyse de Dalio réside dans la non-durabilité des déséquilibres actuels dans la production, le commerce et la dette, qui décrivent comme “dangereusement insoutenable” d’un point de vue monétaire, économique et géopolitique.

Un éventuel ee. Uu.-china: un pas vers le rééquilibrage?

Selon l’investisseur, ces déséquilibres doivent être corrigés tôt ou tard, probablement par des changements brusques et non conventionnels, tels que ceux détaillant dans son livre Comment les pays se brisaient: le grand cycle (Comment les pays sont ruinés: le grand cycle).

Sur la base de sa théorie de la “grande dette”, Dalio suggère que les pays pourraient recourir à une restructuration massive de la dette. Ceci à travers plusieurs stratégies telles que la renégociation des termes, les dévaluations drastiques de la monnaie et même Abandonner les systèmes monétaires traditionnels tels que le modèle en dollars.

Ces actions, bien que efficaces à court terme, peuvent éroder la confiance dans les marchés, générer de l’inflation et déstabiliser l’économie, comme on le voit dans des cas historiques tels que l’Argentine en 2001, qui après un défaut massif et de dévaluation a été confronté à une crise grave, bien qu’elle ait ensuite réussi à se restructurer.

Dalio spécule également sur un éventuel accord entre les États-Unis et la Chine pour réévaluer Yuan, qui pourrait être un pas vers le rééquilibrage des flux de capitaux mondiaux. Cependant, il prévient que de telles mesures apporteraient des effets complexes, nécessitant des ajustements supplémentaires dans les politiques économiques des deux pays.

Ainsi, dans un scénario de rivalité croissante entre les pouvoirs, les tarifs transcendent leur fonction économique pour devenir un outil géopolitique. Sa mise en œuvre pourrait reconfigurer les alliances économiques et les structures de pouvoir mondial. Comme le conclut Dalio, “l’avenir dépendra de la confiance dans les marchés de la dette, de la productivité des pays et de la stabilité de leurs systèmes politiques”.

En bref, dans ce nouveau scénario, les tarifs ne pourraient être que la première étape vers une transformation plus profonde, qui définira le cours de l’économie mondiale dans les prochaines décennies.