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Avant d’entrer dans le rythme et la folie de 2025, je souhaite réfléchir à mes interviews préférées et aux plus grands enseignements de 2024.
Warren Mosler est le père et le pionnier du mouvement de la théorie monétaire moderne (MMT) et a des opinions tout à fait uniques par rapport à la pensée macroéconomique traditionnelle. Je l’avais invité à l’émission car je voulais comprendre son point de vue sur l’environnement économique actuel.
L’un des enseignements majeurs a été de constater que les taux d’intérêt élevés aggravaient l’inflation au lieu de la dissuader. Lorsque les niveaux d’endettement deviennent aussi élevés, les paiements d’intérêts versés aux détenteurs du Trésor agissent comme un revenu.
Par conséquent, pour Warren, pour que l’inflation baisse, la Fed doit effectivement réduire ses taux.
Jeff Park est le responsable d’Alpha Strategies chez Bitwise et une référence absolue en matière d’options et de produits dérivés. Nous nous sommes assis juste au moment où les options sur les ETF Bitcoin au comptant américains commençaient à être négociées et avons eu une discussion fascinante au niveau 201.
L’un des principaux points à retenir : étant donné que les marchés d’options cryptographiques comme Deribit fonctionnent 24h/24 et 7j/7 et que les options ETF sont conformes aux heures d’ouverture standard du marché, les prix sur chaque marché devraient en fait être différents. Lorsqu’il reste plus de temps pour négocier l’option (Theta), la probabilité qu’elle expire dans la monnaie est plus élevée, ce qui entraîne un prix plus élevé pour l’option.
Le Dr Stephen Miran est membre du Manhattan Institute et a travaillé au Trésor américain sous la dernière administration Trump. Il est un universitaire de premier plan sur l’impact économique potentiel des nouvelles politiques commerciales de Trump, notamment en matière de droits de douane.
J’ai invité Stephen à l’émission pour une interview de lancement exclusive de son dernier article, dans laquelle il a dévoilé les impacts mécaniques de ce que les droits de douane pourraient avoir sur l’économie américaine. Il les a soulignés comme un outil nécessaire pour aider les États-Unis à atténuer les symptômes de ce qu’il appelle le dilemme de Triffin – les effets résiduels associés à ce qui se produit lorsque la monnaie d’un pays est la monnaie de réserve mondiale.
George Robertson est un macro-trader chevronné et un véritable expert. Il a une vision unique de ce qui motive l’économie et les marchés. Le cœur de sa vision révolutionnaire : la Fed n’a aucun impact réel sur l’économie en termes de mise en œuvre mécanique de sa politique ; c’est presque entièrement psychologique.
Ces épisodes étaient mes préférés car chaque invité avait des opinions peu orthodoxes qu’ils ont développées indépendamment pour devenir des penseurs de premier plan dans leur domaine.
Alors que nous nous dirigeons vers une nouvelle année d’épisodes pervers sur Forward Guidance, je vous encourage à revoir certains de ces podcasts vraiment excellents !
