Les investisseurs s’attendaient à entendre plus de détails aujourd’hui sur ce qui a poussé les responsables de la Réserve fédérale à avancer des plans visant à ralentir le rythme de la réduction du bilan, même si la banque centrale maintient son taux d’intérêt de référence stable.
Voici les points saillants du procès-verbal de la réunion du 30 avril au 1er mai, au cours de laquelle les taux d’intérêt sont restés constants :
- De « nombreux » répondants ne savaient pas exactement dans quelle mesure la politique serait restreinte.
- «Divers» participants sont prêts à resserrer encore davantage si nécessaire.
- Les personnes interrogées ont estimé qu’il faudrait plus de temps que prévu pour être plus sûres que l’inflation évoluerait durablement vers 2 %.
- Plusieurs participants ont déclaré qu’il serait utile d’entamer des discussions sur la structure par échéance appropriée du portefeuille de la Fed à long terme.
- Presque tous les répondants ont soutenu la décision de la Fed de commencer à ralentir le rythme de la baisse des avoirs en titres ; quelques-uns étaient favorables au maintien du rythme actuel.
- Les responsables envisagent de maintenir les taux d’intérêt stables plus longtemps si l’inflation ne baisse pas.
- Les responsables de la FED ont attiré l’attention sur les chiffres d’inflation « décevants » du premier trimestre.
- « Divers » responsables de la Fed ont évoqué la possibilité d’augmenter les taux d’intérêt si l’inflation le justifiait.
- Les participants ont noté que la future orientation politique dépendra des données disponibles, de l’évolution des perspectives et de l’équilibre des risques.
- De nombreux participants ont exprimé leur incertitude quant au degré de restriction des politiques.
- Plusieurs participants ont fait part de leur volonté de resserrer davantage leur politique si les risques pesant sur les perspectives se matérialisent et rendent une telle mesure appropriée.
- Certains responsables pensent que les taux d’intérêt à long terme pourraient être plus élevés qu’on ne le pensait auparavant.
- Certains responsables craignent que les conditions financières ne soient pas suffisamment restrictives.
- Bien que les prévisions économiques des services de la FED soient similaires à celles de mars, il a été indiqué que la détérioration de la situation financière des ménages à faible revenu, en particulier, pourrait constituer un obstacle plus important que prévu à l’activité économique.
Alors que les responsables de la FED ont décidé de maintenir l’objectif de taux d’intérêt fédéral entre 5,2 et 5,50 %, Powell a déclaré que la position actuelle est à juste titre restrictive et maintient un maximum de flexibilité et d’optionnalité.
Cependant, Andrew Hollenhorst de Citi a fait valoir que les données économiques publiées jusqu’à présent ce mois-ci, y compris l’indice des prix à la consommation, qui pointent vers un ralentissement bienvenu de l’inflation, et les derniers commentaires des intervenants de la FED rendent le procès-verbal « périmé » à ce stade.
“Le ralentissement de la croissance de l’emploi et la baisse significative des ventes individuelles et de la production industrielle depuis la réunion du FOMC du 1er mai convaincront davantage les responsables que la croissance ralentit”, a écrit Hollenhorst.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
