Quand le Bitcoin du Salvador d’El pourrait-il atteindre la valeur du prêt du FMI?

El Salvador est entré par effraction sur la scène mondiale il y a quatre ans en tant que premier pays à adopter Bitcoin (BTC) en tant qu’appel d’offres, une expérience qui a retenu l’attention de la communauté Bitcoiner.

Cependant, le cours de ce pari semble être tordu sous le regard du Fonds monétaire international (FMI), qui Appuyez sur le gouvernement Nayib Bukele pour s’éloigner de la monnaie numérique.

Avec un prêt de 1,4 milliard de dollars approuvé le 26 février, le pays d’Amérique centrale est confronté Maintenant, des restrictions qui limitent leur capacité à augmenter leurs réserves de BTC, qui s’élèvent actuellement à 6 100 unités Selon les données du Bitcoin Office du Salvador.

Alors que les coffres publics sont liés par le présent accord, une question émerge. Quand le portefeuille Bitcoin du Salvador pourrait-il correspondre au montant du financement du FMI?

Un accord qui modifie les règles

En février dernier, le FMI a donné un feu vert à un programme de 40 mois sous la facilité de fond prolongé (EFF) pour El Salvador.

Le pays a reçu un décaissement initial de 113 millions de dollarsle reste prévu pour se rendre dans les sections, à condition que les conditions établies soient remplies.

L’organisme international déclare que Le plan vise à renforcer les finances publiques, à reconstruire les réservations externes et à atténuer les risques associés à l’utilisation du bitcointout en conduisant une croissance économique inclusive.

Cependant, l’accord comprend une condition clé: Le gouvernement salvadorien ne pourra pas utiliser les fonds de prêt ni d’autres ressources publiques pour acheter directement plus de bitcoin.

En outre, le FMI indique que les réformes juridiques antérieures garantissent que les impôts sont payés exclusivement en dollars et que l’acceptation de la BTC par le secteur privé est volontaire. Cette approche Limitez le rôle de l’État dans l’écosystème des actifs numériquesmarquant un tour de la politique que Bukele avait défendue avec Ferveur.

De nouvelles restrictions pour El Salvador sont exposées

Aujourd’hui, le 4 mars 2025, de nouveaux documents liés à l’accord ont été révélés, révéler des mesures plus strictes sur l’utilisation du bitcoin.

Le FMI déclare que ces dispositions cherchent à améliorer la gouvernance, la transparence et la résilience économique du pays.

Parmi les demandes, Le gouvernement doit cesser sa participation aux activités économiques liées à la BTCy compris les nouveaux achats de devises. Pour y parvenir, il est proposé de renforcer la réglementation et la supervision des actifs numériques.

Aussi, l’accord Interdit la création d’entités publiques qui fonctionnent avec Bitcoinsauf pour gérer les actifs existants et avec l’approbation préalable du FMI.

Les autres engagements comprennent la fin de la participation de l’État à la chèvre du portefeuille avant juillet 2025, la liquidation de la fiducie Fidebitcoin et la publication des états financiers vérifiés.

Le gouvernement doit également diffuser toutes les directions de ses portefeuilles (chauds et froids) et BTC Holdings au FMI, BTC, En plus de subir des examens périodiques pour 2025 pour vérifier la conformité.

De combien Bitcoin a-t-il besoin de grimper?

Avec les achats de BTC restreints, le portefeuille actuel du Salvador – 6 100 unités – devient l’axe de toute spéculation sur sa valeur future.

Pour que ces réservations atteignent les 1,4 milliard de dollars du prêt, le prix de chaque bitcoin doit atteindre environ 229 508 dollars. Prenant comme référence au maximum historique de 109 000 $ atteint en 2025, Cela implique que le prix devrait augmenter de 110% à partir de ce point.

Pour mettre cette figure en perspective, nous nous tournons vers les cycles historiques de Bitcoin, qui sont répétés tous les quatre ans, avec trois ans de hausse et une de l’automne, influencée par les événements de moitié.

C’est l’événement qui réduit automatiquement la diffusion de Bitcoin tous les quatre ans. De cette façon, ce phénomène diminue l’émission Bitcoin, favorisant le prix de la monnaie face à la demande. Pour cette raison, cela fonctionne comme les fondations à la hausse du marché qui attirent les investisseurs.

Le cycle précédent, entre 2019 et 2022, propose une piste. En 2019, le prix a commencé à 3 800 $, a augmenté à 13 000 $ et a clôturé à 7 200 $, soit une augmentation de 89%.

D’ici 2020, il est passé à partir de 7 200 $ et a clôturé à 29 000 $, représenté dans un bond de 303%.

En 2021, il a atteint un pic de 68 000 $ en novembre, mais s’est terminé à 47 000 $, avec une avance annuelle de 62%. Enfin, 2022 a apporté une baisse de 64%, clôturant à 16 000 $.

Le cycle actuel et une projection vers le futur

Le cycle actuel, commencé en 2023, montre un comportement différent, mais suit le modèle cyclique.

Cette année-là, le prix a augmenté de 157%, suivi de 120% en 2024. En 2025, Bitcoin a atteint 109 000 $, Bien que la troisième année, il marque généralement la fin des augmentations les plus prononcées.

Une augmentation supplémentaire de 110% par rapport à ce maximum – pour atteindre 229 508 dollars – semble peu probable dans le reste de l’année, étant donné que la troisième années est historiquement Ils enregistrent des augmentations plus modérées, comme 62% de 2021.

Si le pic de 2025 se produisait déjà, l’étape suivante serait une chute en 2026, Peut-être 76% comme dans les cycles précédents, portant le prix d’environ 26 000 $.

À partir de ce moment, le cycle suivant (2027-2030) pourrait augmenter une croissance significative. Une augmentation de 777% en trois ans, similaire à l’augmentation accumulée des cycles passés, augmenterait le prix à 229 000 $ vers 2029, Permettre au portefeuille de 6 100 BTC à correspondre aux 1,4 milliard de dollars. En supposant que les cycles historiques sont répétés.

Un horizon en attente

El Salvador, qui a opté pour le Bitcoin comme symbole de l’innovation et de la souveraineté, fait maintenant face à un dilemme imposé par le FMI.

Avec vos mains liées pour augmenter vos réserves, Le pays dépend de l’évolution naturelle du marché afin que son portefeuille atteigne la valeur du prêt.

Les cycles historiques suggèrent que ce moment pourrait arriver en 2029, environ quatre ans après le pic actuel, à condition que les tendances soient maintenues.

Pendant ce temps, les restrictions du FMI reconfigurent l’expérience salvadorienne, laissant la vision de Bukele dans la vision de la pression internationale ou si le bitcoin, en tant qu’actif d’État, sera relégué à un chapitre de promesses non tenues.

Jusqu’à présent, ni El Salvador ni le FMI Ils ont publiquement diffusé des détails spécifiques sur une stratégie prédéterminée ou des dates exactes pour le paiement du prêt. Cependant, les pratiques habituelles de l’organisme international offrent un aperçu de la façon dont le remboursement pourrait être structuré et quelles stratégies pourraient être en jeu.

Dans les accords en vertu du contexte prolongé (EFF), le FMI établit généralement une période de grâce pendant laquelle le pays ne paie pas de capital ou d’intérêt, suivi d’un calendrier d’amortissement qui s’étend au-delà de la durée du programme.

Pour un programme de 40 mois (jusqu’en juin 2028), Le remboursement pourrait commencer après cette période, s’étendant généralement entre 4,5 et 10 ans à partir du premier décaissementselon les négociations spécifiques.