Le président de la Fed, Jerome Powell, devrait adopter un ton accommodant dans son discours très attendu au symposium de Jackson Hole vendredi.
Mais les analystes du marché préviennent que le discours de Powell pourrait ne pas répondre aux questions fondamentales et laisser les investisseurs incertains quant à l’orientation future de la politique monétaire américaine.
John Velis, stratège chez BNY Mellon, a souligné dans une note avant le symposium l’équilibre délicat que Powell doit trouver. « Nous nous attendons à ce que Powell se montre conciliant, mais nous ne nous attendons pas à ce que son discours s’enlise dans les détails. Il est peu probable que des questions clés sur l’ampleur de la première baisse des taux ou sur la fréquence ou la durée du cycle de baisse des taux trouvent une réponse », a-t-il déclaré.
Cette approche prudente risque de décevoir les acteurs du marché qui recherchent des indications claires sur les prochaines actions de la Fed.
Velis prévoit une baisse des taux de 25 points de base en septembre, ce qui est conforme au sentiment général du marché. Il a toutefois également noté que le rapport sur l’emploi d’août, qui sera publié avant la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC), pourrait avoir une incidence significative sur la décision de la Fed. Un rapport sur l’emploi plus faible que prévu pourrait conduire à une baisse plus agressive des taux de 50 points de base.
Les attentes du marché quant à une baisse des taux en septembre ont récemment augmenté, stimulées par une série de données économiques suggérant un ralentissement de la croissance. Cela a conduit à un intérêt accru pour les dépôts en dollars à taux d’intérêt élevé, les investisseurs essayant de s’orienter dans un environnement de taux d’intérêt changeant.
Bien que la Fed n’ait pas officiellement annoncé de baisse de taux, certaines banques ont déjà commencé à réduire leurs taux de dépôt en dollars. En outre, les indicateurs de performance de certains produits de gestion d’actifs libellés en dollars ont également diminué par rapport aux périodes précédentes. Les experts du secteur préviennent que la possibilité croissante d’une baisse des taux de la Fed laisse présager une tendance potentielle à la baisse des taux de dépôt en dollars.
*Ceci n’est pas un conseil d’investissement.
