Dans un monde interconnecté, même des événements apparemment lointains peuvent avoir des conséquences importantes dans d’autres parties du globe.
Ce phénomène, souvent décrit comme l’effet papillon”illustre comment un changement dans un système peut avoir des effets profonds et amplificateurs sur un ou plusieurs autres.
Nous assistons actuellement à un exemple clair de cet effet dans l’économie mondiale, où Les décisions économiques au Japon génèrent des répercussions qui atteignent même le prix du bitcoin (BTC) et des cryptomonnaies.
Il convient de préciser que la chute du Bitcoin ne peut pas être attribuée uniquement et exclusivement à ce qui se passe au Japon, mais plutôt à ce qui se passe au Japon. Il s’agit d’un phénomène multicausal.
Il scénario de tension au Moyen-Orientavec une guerre potentielle à laquelle sont confrontés Israël, l’Iran et d’autres pays, par exemple, a un impact sur les marchés du monde entier et également sur le Bitcoin.
En outre, les problèmes saisonniers entrent en jeu. L’été dans l’hémisphère nord est généralement une saison baissière pour les actifs financiers et 2024 ne fait pas exception.
Mais ce qui a surtout retenu l’attention le week-end dernier, c’est l’effondrement de la bourse japonaise.
Le problème du carry trade du yen
Le point de départ de cette situation est La décision récente de la Banque du Japon (BOJ) d’augmenter les taux d’intérêt. Pendant des années, le Japon a maintenu une politique de taux d’intérêt extrêmement bas, voire négatifs, pour stimuler la croissance économique.
Dans le graphique suivant, vous pouvez voir l’évolution des taux d’intérêt au Japon au fil du temps :
Cet environnement de taux bas a donné naissance à une stratégie financière connue sous le nom de «commerce de portage» en utilisant, pour cela, le yen (la monnaie du Japon).
Le site Internet de l’institution financière AndBank explique :
Le carry trade est une stratégie utilisée sur le marché des changes par laquelle un investisseur vend une certaine devise avec un taux d’intérêt relativement bas et en achète une autre avec un taux d’intérêt plus élevé. Il s’agit d’une forme d’arbitrage financier visant à exploiter le résultat des différences entre les taux d’intérêt des banques centrales.
AndBank, banque espagnole.
Dans le cas qui nous occupe ici, Les investisseurs ont emprunté des yens à des taux d’intérêt extrêmement bas, puis les ont convertis en d’autres devises, comme le dollar américain., pour investir dans des actifs offrant des rendements plus élevés. Cela leur a permis d’obtenir des bénéfices importants grâce à la différence entre les taux d’intérêt.
Le carry trade du yen s’est révélé particulièrement attractif en raison de l’écart considérable entre les taux au Japon et la hausse des taux dans d’autres économies, comme les États-Unis.
Cet écart a permis aux investisseurs d’obtenir des financements quasi « gratuits » et de bénéficier de marges sur des actifs plus lucratifs. Le graphique suivant détaille à quoi ressemble une des opérations réalisées :
Le carry trade a également été utilisé pour acheter des actions sur le marché japonaisce qui a fait grimper l’ensemble de ces titres à des niveaux qui, selon l’analyse technique, pourraient être considérés comme « surachetés » (comme le montre le graphique ci-dessous dans cette même publication).
Cependant, lorsque la Banque centrale du Japon a récemment décidé de relever ses taux à environ 0,25 %, la situation a radicalement changé.
La hausse des taux au Japon a entraîné un renforcement du yen. En conséquence, de nombreux investisseurs qui avaient participé au commerce de portage Ils sont désormais confrontés à des « appels de marge », ce qui signifie qu’ils doivent rembourser leurs prêts en yens plus rapidement que prévu. Pour ce faire, ils sont obligés de vendre leurs actifs, ce qui génère une pression vendeuse importante sur les marchés financiers.
Impact mondial de l’effondrement du marché japonais
Le raffermissement du yen et la vente d’actifs ont contribué à une chute des marchés boursiers japonais comme le montre le graphique ci-dessous :
Mais l’effet papillon ne s’arrête pas là. Alors que les investisseurs japonais vendent leurs actifs, L’impact s’étend aux marchés boursiers du monde entier. En partie parce que les investisseurs japonais participaient à ces marchés et en partie à cause de « l’effet de contagion », puisque le Japon est l’une des économies les plus puissantes du monde.
La volatilité qui en résulte déstabilise les investisseurs mondiaux, qui sont contraints de reconsidérer leurs positions et leurs stratégies.
Et qu’est-ce que Bitcoin a à voir avec tout ça ?
Bitcoin, un menudo décrit comme « l’or numérique »présente des caractéristiques uniques qui pourraient en faire une valeur refuge.
Cependant, dans la pratique, le marché – en général – continue de le percevoir comme un actif risqué, à l’image des valeurs technologiques. Cela signifie que pendant les périodes d’incertitude économique, comme celle provoquée par la situation récente au Japon, Bitcoin a tendance à évoluer en synchronisation avec les marchés boursiers. Contrairement au BTC, l’or est proche de son prix record, comme l’a rapporté CriptoNoticias il y a quelques heures.
La crise actuelle a conduit à une vente massive d’actifs, notamment de Bitcoin, Les investisseurs cherchent à réduire leur exposition au risque et à garantir la liquidité.
Cette baisse du prix du bitcoin pourrait représenter une opportunité d’achat pour ceux qui ont un horizon d’investissement à moyen ou long terme. La nature du bitcoin, avec son potentiel d’appréciation au fil du temps et son acceptation institutionnelle croissante, suggère que les corrections de son prix pourraient être considérées comme des opportunités d’acquérir l’actif à moindre coût avant son éventuelle appréciation future.
