Bien que Coinbase devrait signaler des améliorations d’un trimestre à l’autre au milieu de la dernière hausse des prix de la cryptographie, les analystes cherchent des indications supplémentaires pour savoir si l’entreprise peut maintenir une telle reprise.
L’échange crypto devrait publier ses résultats du quatrième trimestre jeudi, et les analystes surveilleront si la société a gagné de l’argent au cours des trois derniers mois de l’année.
“Je pense que l’on s’attend à une reprise assez substantielle des revenus commerciaux de Coinbase, la société étant potentiellement rentable au cours du trimestre”, a déclaré Michael Miller, analyste de Morningstar. “La flambée des prix des crypto-monnaies s’est traduite par un volume de transactions plus élevé, ce qui constituera un vent favorable important pour Coinbase.”
Le prix du Bitcoin (BTC) a augmenté de plus de 50 % au cours du quatrième trimestre avant que la Securities and Exchange Commission n’approuve les premiers ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis le 10 janvier.
Le BTC a dépassé les 44 000 dollars début décembre, augmentant d’environ 25 % en 30 jours. Le prix de l’actif a éclipsé les 50 000 dollars lundi.
“Le rallye s’est produit au milieu du trimestre, donc Coinbase n’a pas vu tous les avantages (au quatrième trimestre)”, a déclaré Miller à Blockworks. “Mais quoi qu’il en soit, je m’attends à ce que le quatrième trimestre soit bien meilleur que les résultats du troisième trimestre.”
Le chiffre d’affaires des transactions de Coinbase au troisième trimestre s’est élevé à 289 millions de dollars, soit une baisse de 12 % par rapport au trimestre précédent. Néanmoins, l’EBITDA ajusté de la société – bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements – a été positif pour le troisième trimestre consécutif, à 181 millions de dollars.
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Owen Lau, directeur exécutif d’Oppenheimer and Co., a déclaré qu’il s’attend à ce que les revenus de Coinbase augmentent de 16 % d’un trimestre à l’autre, passant de 674 millions de dollars à 784 millions de dollars.
Lau estime que les volumes de transactions de la société d’octobre à décembre s’élèvent à 145 milliards de dollars, ce qui représenterait une augmentation d’environ 90 % par rapport au troisième trimestre.
Lau a écrit dans une note de recherche de janvier que Coinbase a de « bonnes chances » d’afficher un bénéfice par action (BPA) positif – dérivé des principes comptables généralement reconnus (PCGR) – pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2021.
“Coinbase est largement perçu comme une entreprise non rentable”, a déclaré Lau à Blockworks. “Un BPA GAAP positif peut aider à changer cette image.”
Quoi d’autre à écouter
Alors que les analystes s’attendent à une forte augmentation du volume des transactions d’un trimestre à l’autre pour Coinbase, Lau a déclaré qu’il surveillerait la situation de ces volumes jusqu’à présent en 2024.
Le prix moyen des transactions sera également important, a noté Miller, car différents utilisateurs paient des frais différents. Les utilisateurs particuliers paient plus que les commerçants institutionnels, et ces coûts varient également en fonction des volumes, a-t-il ajouté.
“Nous savons que Coinbase a bénéficié du renforcement des marchés des cryptomonnaies, mais l’intensité de cet avantage dépend entièrement de la provenance du volume supplémentaire”, a déclaré Miller.
Lau écoutera également les commentaires de la direction de Coinbase sur l’impact des nouveaux ETF Bitcoin au comptant américains sur l’entreprise, ainsi que les implications possibles si un ETF éther obtient l’approbation réglementaire.
Coinbase sert de dépositaire pour la majorité des fonds et devrait jouer des rôles similaires de surveillance, de garde et de négociation pour les ETF éther, ont déclaré les analystes de JPMorgan.
JPMorgan a abaissé Coinbase à «sous-pondéré» dans une note de recherche du 22 janvier, qualifiant jusqu’à présent les flux vers les ETF Bitcoin de «décevants par rapport aux attentes élevées que de nombreux acteurs de l’industrie de la cryptographie avaient établies avant l’approbation».
Les flux nets vers les 10 ETF Bitcoin au comptant sur le marché ont totalisé environ 2,6 milliards de dollars au 9 février.
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Les analystes de CFRA Research ont également abaissé la note de Coinbase le mois dernier, craignant que la société ne soit obligée de réduire les frais de négociation pour concurrencer les nouveaux fonds Bitcoin au comptant à faible coût.
Lau a déclaré qu’il écouterait également l’appel de jeudi pour une mise à jour concernant le procès en cours de la société avec la SEC. Alors que le régulateur allègue que Coinbase fonctionnait comme une bourse de valeurs non enregistrée, la société a cherché à faire rejeter ces accusations, ce qu’elle nie.
Au-delà de cela, des informations sur les efforts dérivés ou d’expansion internationale de Coinbase seraient utiles », a déclaré Miller.
