Tether vient de publier son rapport d’attestation du premier trimestre 2025, décrivant une augmentation massive des avoirs américains d’obligations du Trésor américain. L’entreprise a acheté plus de 65 milliards de dollars de ces actifs entre le 1er janvier et la fin du trimestre.
Le rapport de Tether a également mentionné à plusieurs reprises un rôle potentiel dans les flux mondiaux du dollar américain, appelant l’USDT «la principale représentation numérique» de cette monnaie. Les avoirs du Trésor de l’entreprise représentent désormais plus de 80% de son actif total.
Pourquoi l’attache nous achète-t-elle des obligations de trésorerie?
Lorsque Tether, le plus grand émetteur de stablecoin au monde, a rendu public son rapport d’attestation du quatrième trimestre 2024, il a déclaré 33 milliards de dollars en obligations du Trésor américain.
Un trimestre entier est depuis passé et le dernier rapport de l’entreprise détaille un modèle massif d’acquisitions. Le 31 mars, il détenait 98,5 milliards de dollars d’obligations de trésorerie, avec 21,3 milliards de dollars d’exposition indirecte.
L’exposition indirecte du Trésor indirecte de Tether. Source: attache
Le rapport de la société affirme en outre que son actif total s’élève à 149,2 milliards de dollars. En d’autres termes, plus de 80% des actifs de Tether sont directement et indirectement détenus dans les obligations du Trésor américain.
Comparativement, il ne contient que 7 milliards de dollars en BTC, que l’entreprise a toujours acquis par le passé.
Les rumeurs ont suggéré que l’entreprise dé-priritiserait le Bitcoin pour mieux s’aligner avec les réglementations de stablecoin américaines, et cet événement peut avoir lieu. Si la législation proposée devient la loi, les États-Unis exigeront que Tether détient la majeure partie de ses actifs de réserve dans les obligations du Trésor. Grâce à ces acquisitions, cette exigence a été remplie.
Tether a réorienté ses activités de quelques manières clés pour faciliter le respect des réglementations américaines. Fin mars, le président Trump a suggéré que les stablecoins pourraient soutenir la domination du dollar, et Tether semble intéressé par cet objectif.
Le rapport a mentionné à plusieurs reprises des concepts comme «le rôle croissant de l’attache dans la distribution de liquidités libellées en dollars» et «Soutenir la pertinence mondiale du dollar américain dans une économie en évolution rapide.»
L’entreprise a décrit l’USDT comme «la principale représentation numérique du dollar américain» et son PDG, Paolo Ardoino, a fait écho à ces sentiments:
“Notre mission est claire: d’alimenter de manière responsable et conforme l’économie numérique et de renforcer le rôle du dollar américain sur la scène mondiale”, a-t-il affirmé.
Si Tether veut assumer ce rôle transformateur, ses masses de trésorerie américains aideront considérablement cette tâche. Ses participations sont largement plus grandes que la plupart des gouvernements, dans la mesure où il pourrait déplacer le marché mondial du Trésor.
Dans l’ensemble, ces achats stimuleront probablement bientôt les entreprises commerciales substantielles de Tether sur le marché américain.
