Aujourd’hui, le président Trump a informé une foule à Davos qu’il donnerait mandat à la Réserve fédérale de baisser les taux d’intérêt – une décision que de nombreux médias ont rapidement qualifiée de « mise en place d’un affrontement avec la Fed ». Le récit suggère que l’ingérence politique dans la politique monétaire menace l’indépendance tant chérie de la Fed et risque de nuire à l’économie. Mais l’idée d’une Réserve fédérale indépendante, libre de toute pression politique et agissant uniquement dans le meilleur intérêt du public, est plus un mythe qu’une réalité.
L’histoire de la Fed révèle une tendance à se plier à la volonté politique, qu’elle vienne du Trésor ou de la Maison Blanche. Loin d’être un gestionnaire impartial de la politique monétaire, la Fed a systématiquement donné la priorité aux dépenses déficitaires et à la relance économique plutôt qu’aux principes d’une monnaie saine. Tout au long de l’histoire, chaque fois que les conditions économiques se sont resserrées, la banque centrale a cédé aux demandes de politiques monétaires faciles, alimentant les bulles d’actifs et perpétuant un cycle d’expansion et de récession qui a érodé le pouvoir d’achat du dollar.
La neutralité de la Fed : réalité ou fiction pratique ?
Malgré ses affirmations de neutralité, l’indépendance de la Fed sert davantage de bouclier contre la responsabilité que de sauvegarde de la stabilité économique. En se présentant comme une institution technocratique au-dessus de la politique, elle échappe à tout contrôle tout en exerçant une énorme influence sur l’économie. La manipulation des taux d’intérêt, l’expansion monétaire incontrôlée et le ciblage de l’inflation ont de profondes conséquences pour les citoyens ordinaires, augmentant le coût de la vie et approfondissant les inégalités de richesse, le tout sans contrôle républicain.
À ce problème s’ajoute le « problème de connaissances » persistant de la Fed. La planification centrale, quelle qu’elle soit, est intrinsèquement imparfaite, et la fixation du prix de l’argent ne fait pas exception. Les responsables de la Fed s’appuient sur des données économiques obsolètes et incomplètes pour prendre des décisions, se contentant essentiellement de deviner l’avenir tout en prétendant être prévoyants. Même le président de la Fed, Jerome Powell, l’a admis, comparant la tâche de la Fed à « naviguer selon les étoiles sous un ciel nuageux ». Malgré tous ses efforts, les interventions de la Fed produisent systématiquement des conséquences inattendues qui se répercutent sur l’économie pendant des années.
Fondamentalement, l’idée d’une banque centrale indépendante est incompatible avec les principes constitutionnels des freins et contrepoids. Les fondateurs de l’Amérique ont conçu le système pour empêcher une branche quelconque du gouvernement de détenir un pouvoir incontrôlé, mais la Fed opère largement hors de portée de toute autorité. Certains proposent de réformer la Fed en introduisant un réexamen par le Congrès de ses objectifs d’inflation, des audits complets et des mesures de transparence accrues. Cependant, une surveillance accrue ne conduit pas nécessairement à de meilleurs résultats ; au lieu de cela, cela pourrait consolider la prise de décision politique à court terme aux dépens de la stabilité économique à long terme.
Remplacer les banques centrales par le protocole Bitcoin
C’est là que Bitcoin présente un changement de paradigme. En tant qu’actif monétaire désinflationniste, puis déflationniste, le bitcoin rend obsolète le contrôle de la Fed sur l’élasticité monétaire. Avec une offre fixe, une divisibilité infinie et la possibilité d’obtenir un règlement final sur Internet sans le système bancaire international détourné et inefficace, le bitcoin supprime le besoin d’une planification centrale de la monnaie.
Dans le cadre d’une norme Bitcoin, le rôle de la Fed diminuerait naturellement, la forçant à s’aligner sur les principes républicains de surveillance et de responsabilité. Au lieu de manipuler les taux d’intérêt et la masse monétaire, les fonctions restantes de la Fed pourraient être soumises au contrôle des élus pour s’assurer qu’elles servent les intérêts du peuple plutôt que ceux des élites financières bien établies.
Les exigences du président Trump en faveur d’une baisse des taux d’intérêt mettent en lumière les lacunes de notre système technocratique du dollar. Des décennies de politiques d’argent facile ont gonflé la dette nationale, alimenté des dépenses inconsidérées et obligé les épargnants à se démener pour protéger leur patrimoine de l’inflation. Même si les pressions de Trump en faveur d’une baisse des taux d’intérêt peuvent offrir un soulagement temporaire à ses électeurs, elles ne font rien pour résoudre le problème sous-jacent : les défauts inhérents à un système monétaire planifié de manière centralisée.
Pendant ce temps, les économistes traditionnels avertissent que la pression de Trump sur la Fed pourrait raviver les pressions inflationnistes, en particulier compte tenu de ses projets en matière de droits de douane et de politique d’immigration. Ces mesures pourraient mettre à rude épreuve les chaînes d’approvisionnement et les marchés du travail, annulant ainsi les avantages des baisses de taux. La réalité est que les mains de la Fed sont liées ; Une baisse des taux d’intérêt trop agressive pourrait déclencher une nouvelle spirale inflationniste, tout en les maintenant à un niveau élevé risque d’aggraver la stagnation économique.
Le problème est que la Fed a déjà succombé discrètement aux pressions politiques à de nombreuses reprises. Du sauvetage des institutions financières en 2008 au financement des programmes de relance gouvernementaux pendant la pandémie de COVID-19, la Fed a toujours donné la priorité à l’opportunisme politique plutôt qu’aux fondamentaux économiques. Sa prétendue indépendance n’est guère plus qu’un sujet de discussion commode utilisé lorsqu’il convient aux personnes au pouvoir.
L’avenir de la finance sur une norme Bitcoin
Le pouvoir incontrôlé de la Fed a de profondes implications à la fois sur la stabilité économique et sur la liberté personnelle. Plutôt que de modifier sans cesse les politiques pour parvenir à une stabilité insaisissable, nous avons désormais l’opportunité de reconstruire une économie américaine forte sur une base solide comme le roc de la cryptographie et de la thermodynamique.
Remplacer les processus décisionnels opaques de la Fed par le protocole Bitcoin éliminerait le besoin de faire confiance à une poignée de responsables non élus pour fixer le prix de l’argent. En fin de compte, la question n’est pas de savoir si la Fed devrait être indépendante, mais plutôt de savoir si une telle institution devrait exister sous sa forme actuelle. L’essor du bitcoin offre une alternative convaincante qui remet en question le statu quo, nous obligeant à repenser la nature même de la monnaie et de la gouvernance économique.
Même si le théâtre politique entourant les appels à des baisses de taux de Trump se poursuivra, le débat plus large devrait se concentrer sur la construction d’un avenir qui ne dépendra pas des caprices des banquiers centraux, mais qui embrassera plutôt un système financier solide, équitable et tourné vers l’avenir.
