Ethereum est l’un des plus performants dans le top 10 des pièces les plus précieuses. Au moment de mettre sous presse, l’ETH est en hausse impressionnante de 30 % et se maintient au-dessus de 3 700 $ alors que les taureaux franchissent les niveaux de résistance immédiats.
Le déclencheur est que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pourrait approuver les premiers fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Ethereum cette semaine ou dans les prochains jours.
Pourquoi la SEC des États-Unis approuvera les ETF Spot Ethereum
Cependant, alors que l’enthousiasme est grand et que les traders s’attendent à des gains supplémentaires, même au-dessus de 4 100 $ et des sommets historiques, l’approbation potentielle de ce produit dérivé a déclenché un débat juridique autour de la classification de l’ETH.
Jake Chervinsky, un avocat qui commente souvent les questions de cryptographie, a pris à X, arguant que si la Commission donnait son feu vert au produit, la décision serait une reconnaissance tacite de sa part que tous les ETH non jalonnés en circulation sont des matières premières, similaires au Bitcoin.
Chervinsky note que cette décision constituerait une mesure politique majeure de la part d’un régulateur strict. Au fil des ans, la SEC des États-Unis a hésité à classer tout actif autre que Bitcoin comme une marchandise.
Toute décision visant à approuver le spot Ethereum ferait bouger la main de la Commission, les obligeant indirectement à approuver l’ETH en tant que marchandise, similaire au Bitcoin.
Cela n’aurait que du sens. Comme les ETF Bitcoin au comptant émis par, entre autres, ProShares et Fidelity, le produit suivra le prix de tous les ETH non mis en jeu.
Suite à la demande signalée par le régulateur d’ordonner aux émetteurs spot ETH ETF intéressés de modifier leurs demandes, les analystes notent un changement intéressant.
En combinant les récents dépôts 19b-4 soumis aux États-Unis par des candidats comme Grayscale, les émetteurs continuent de classer leurs actions selon la règle des « Commodity-Based Trust Shares ».
De plus, la demande de Fidelity mentionne explicitement que ses ETH ne seront pas mis en jeu. Certains voient cette suppression délibérée du staking de l’équation comme une démarche stratégique visant à répondre aux préoccupations potentielles du régulateur concernant la classification des titres.
Le jalonnement de l’ETH est un problème pour les régulateurs
Il existe des arguments selon lesquels la SEC des États-Unis a résisté classer l’ETH comme titre en raison du jalonnement. Étant un réseau de preuve de participation, la promesse de rendement pourrait probablement être interprété comme le réseau offrant un profit ou un revenu garanti.
Cette fonctionnalité, à son tour, pourrait aligner l’ETH en tant que sécurité selon les critères du test Howey. Dans ce cas, l’ETH serait un titre et devrait être enregistré auprès du régulateur.
Pourtant, certains affirment que le test Howey est obsolète, étant donné qu’Ethereum et les actifs numériques en général sont des classes d’actifs émergentes.
Le représentant Tom Emmer s’est adressé à X le 21 mai pour apporter des éclaircissements, en disant des efforts continus sont déployés pour assurer la clarté juridique via le Securities Clarity Act. Cette législation vise à établir qu’un token en lui-même ne constitue pas automatiquement un titre.
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