Une plongée en profondeur dans Hut 8 Mining, découvrant ses secteurs d’activité souvent négligés. Comprendre ses performances financières, ses initiatives stratégiques et ses développements HPC/IA.
Le message d’invité suivant provient de Bitcoinminingstock.io, fournissant des données complètes, des recherches approfondies et des analyses sur les actions minières Bitcoin. Initialement publié le 29 novembre 2024, il a été écrit par l’auteur de Bitcoinminingstock.io, Cindy Feng.
La performance depuis le début de l’année de Hut 8 Mining Corp. (NASDAQ : HUT) en a fait un acteur remarquable. D’autres mesures telles que Satoshi par action sont également accrocheuses, où Hut 8 surpasse MARA et où ce dernier est le plus grand détenteur de Bitcoin parmi toutes les sociétés minières publiques de Bitcoin. En tant que l’un des premiers mineurs de Bitcoin à entrer en bourse (initialement coté au TSX en 2018 et plus tard au Nasdaq en 2021), Hut 8 a connu tout le spectre des cycles de marché. En analysant ce vétéran du secteur minier Bitcoin, nous pouvons obtenir des informations précieuses pour mieux naviguer dans un secteur en constante évolution.
Source : https://bitcoinminingstock.io/holdings
Profil de base
Hut 8 est un mineur de Bitcoin opérant au Canada et aux États-Unis. L’entreprise possède actuellement 20 emplacements dans son portefeuille, composé à la fois d’installations opérationnelles et d’autres en cours de développement. Au moment de la rédaction de cet article, la Hutte 8 indiquait une capacité combinée de 967 MWéquivalent à 20,1 EH/s. Cela comprend 5,6 EH/s pour l’auto-exploitation minière, et le reste alloué aux services gérés.
Au-delà de ses principales opérations minières, Hut 8 s’engage dans l’exploitation minière de Bitcoin vente et réparation de matériel. De plus, le site Far North JV de la société participe à programmes d’équilibrage du réseau grâce à des centrales électriques au gaz naturel en Ontario, au Canada.
En juillet, Hut 8 a annoncé la clôture d’un investissement de 150 millions de dollars de Coatue, puis a lancé le GPU-as-a-Service en septembre. Force est de constater que l’entreprise accélère sa position dans le secteur HPC/IA. Dans des documents marketing récents, Hut 8 se décrit comme une « plate-forme d’infrastructure énergétique », ce qui signale également un abandon progressif de l’exploitation minière de Bitcoin comme unique objectif.
Performances au troisième trimestre
Au troisième trimestre 2024, Hut 8 a démontré une croissance robuste des revenus et une exécution stratégique tirée par la diversification dans le HPC et l’exploitation minière économe en énergie.
Le chiffre d’affaires total du troisième trimestre 2024 a augmenté de manière significative pour atteindre 43,7 millions de dollarsun Augmentation de 101 % par rapport à la même période de l’année dernière (augmentation de 24 % en QoQ). Cette croissance a été alimentée par les revenus des services gérés, qui ont bondi 336% à 20,8 millions de dollars, et les services HPC contribuant 3,4 millions de dollars. Les revenus de l’extraction d’actifs numériques ont cependant chuté 25 % à 11,6 M$reflétant l’impact de la difficulté accrue du réseau Bitcoin et de l’événement de réduction de moitié d’avril 2024.
Revenu net est devenu positif à 0,9 M$ par rapport à une perte de 4,4 millions de dollars au troisième trimestre 2023. Cependant ajusté BAIIA est tombé à 5,6 millions de dollars, un Diminution de 51 %porté en grande partie par une forte hausse des dépenses d’exploitation. Notamment, rémunération à base d’actions à lui seul, cela représentait 4,96 millions de dollars, soit une augmentation de 1 536 % sur un an.
Sur le plan opérationnel, les efforts d’efficacité de Hut 8 ont abouti à une réduction de 33 % des coûts énergétiques par rapport à l’année précédente. 0,029 $ par kWh. Cependant, les coûts de minage de Bitcoin ont augmenté à 31 482 $ par BTC en considérant uniquement les coûts énergétiques, en indiquant les domaines qui nécessitent une optimisation supplémentaire pour maintenir la rentabilité.
Services gérés : revenus récurrents stables
Les services gérés, bien que souvent négligés par les analystes, représentaient près de la moitié du chiffre d’affaires total de Hut 8 au troisième trimestre et présentaient la plus forte croissance annuelle parmi tous les segments d’activité. Ces services impliquent une gestion de projet complète pour les centres de données des clients, y compris la conception, la construction et l’exploitation continue, adaptée aux besoins spécifiques des clients. Régis par des accords de gestion de projet (PMA) à long terme qui s’étendent généralement sur quatre à dix ans avec des options de renouvellement potentielles, ces services fournissent une source de revenus stable.
Le revenus des services gérés est dérivé d’une combinaison de frais mensuels fixes, de remboursements variables et, occasionnellement, d’une rémunération basée sur des actions. Au troisième trimestre, les frais de gestion sont passés de 3,4 millions de dollars à 4,1 millions de dollars au cours de la même période de l’année dernière, tandis que les remboursements de coûts sont passés de 1,4 million de dollars à 1,9 million de dollars. De plus, la société a reçu 1,3 million de dollars en capitaux propres de la clientèle et des frais de résiliation uniques de 13,5 millions de dollars de la part de MARA liés à la résiliation des PMA pour les sites de Kearney et Granbury.
Hors revenus exceptionnels, le revenus récurrents des services géréss’élève à environ 6 millions de dollars par trimestre. Sans parler de ses environs 70% du taux de marge brute. Cela peut expliquer pourquoi Hut 8 alloue près de la moitié de son hashrate total aux services gérés. Cela valide également l’expertise de Hut 8 en matière d’exploitation de centres de données et rend la nouvelle marque plus convaincante en tant que « plateforme d’infrastructure énergétique ».
Pour Hut 8, les marges brutes des services gérés sont supérieures à celles du minage de Bitcoin, et cela reste cohérent même après la réduction de moitié du Bitcoin.
Entreprises IA et HPC : diversification avec un soutien stratégique
Le chiffre d’affaires HPC/IA de Hut 8 n’a augmenté que de 1,66 % par rapport au trimestre dernier, mais le potentiel de croissance de ce segment semble prometteur. En juillet, la société a obtenu un Investissement de 150 millions de dollars de Coatue Management, une société d’investissement renommée axée sur la technologie avec plus de 47 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Coatue est connue pour ses investissements stratégiques dans l’infrastructure GPU et les centres de données IA, ayant soutenu des entreprises de premier plan telles que Tesla, ByteDance et Stripe.
Hut 8 rejoint le portefeuille IA de Coatue (capture d’écran de sa présentation)
Ce partenariat fournit à Hut 8 un capital essentiel pour le déploiement et la mise à l’échelle de l’infrastructure IA et HPC, y compris les GPU NVIDIA H100 dans sa verticale GPU-as-a-Service. De plus, il donne accès au réseau de Coatue d’expertise technologique et de connaissance du marché, renforçant la crédibilité et la position de Hut 8 sur le marché dans les secteurs de l’IA et du HPC.
Le succès de cette entreprise dépend de la capacité de Hut 8 à conquérir des parts de marché dans un paysage concurrentiel dominé par des fournisseurs HPC établis. Quoi qu’il en soit, le soutien de Coatue signaux confiance dans la stratégie, l’infrastructure et la capacité d’exécution de Hut 8.
Les services HPC de PS Hut 8 incluent principalement des solutions de colocation et de cloud. Pour comprendre les aspects techniques, vous trouverez peut-être cet article depuis Solution d’exploitation minière numérique utile.
Initiatives stratégiques : mise à niveau de la flotte ASIC et partenariat BITMAIN
Hut 8 a entrepris d’importantes initiatives stratégiques pour améliorer ses capacités minières et son efficacité opérationnelle. Début novembre, la société a annoncé une mise à niveau de sa flotte d’ASIC avec l’achat initial de 31 145 mineurs BITMAIN Antminer S21+, dont le déploiement est prévu début 2025. Cette mise à niveau devrait augmenter le hashrate d’auto-minage de Hut 8 d’environ 3,7 EH/s pour un total de 9,3 EH/s, soit une augmentation de 66 %. Cela améliorera l’efficacité énergétique en réduisant la consommation de 37 %, atteignant un taux d’efficacité de 19,9 J/TH.
Résumé de la mise à niveau de la flotte Hut 8 (capture d’écran de son jeu de résultats du troisième trimestre)
Plus tôt en septembre, Hut 8 a conclu un accord de colocation de 15 EH/s avec BITMAIN sur son site de Vega, prévoyant le déploiement de mineurs U3S21EXPH de nouvelle génération au deuxième trimestre 2025. Pour tirer pleinement parti de la technologie de refroidissement liquide-puce, Hut 8 a développé une conception personnalisée pour son infrastructure de centre de données minière Bitcoin. Leur accord comprend une option d’achat, permettant à Hut 8 d’étendre potentiellement son auto-exploitation minière hashrate autour 24 EH/s d’ici mi-2025.
Structure du capital et liquidité
Au troisième trimestre 2024, la cabane 8 avait 72,3 millions de dollars en espèces et des avoirs en actifs numériques évalués à 576,5 millions de dollars. La société conversion d’un Prêt de 37,9 millions de dollars avec Anchorage Digitalen capitaux propres amélioré son bilan en éliminant les obligations d’intérêts futurs d’environ 17 M$ sur trois ans.
Malgré cela, la rémunération à base d’actions de Hut 8 a considérablement augmenté en 2024 (pour les neuf mois se terminant le 30 septembre) après avoir atteint 16,4 millions de dollars, soit une augmentation de 895,8 % sur un an par rapport à la même période de l’année dernière. De plus, la dépendance de la société à l’égard des ventes de Bitcoin pour ses liquidités lie son financement opérationnel aux conditions du marché, l’exposant à une volatilité potentielle des flux de trésorerie pendant les cycles baissiers.
Le dossier public de la trésorerie Bitcoin de Hut 8 remonte à août 2021. Tout au long de 2023 et jusqu’en octobre 2024, les avoirs en BTC de Hut 8 sont restés autour de 9 100 BTC, ce qui indique que la société vend périodiquement du Bitcoin nouvellement créé.
Pensées finales
Plus tôt cette année, la société de recherche J Capital Research a remis en question l’acquisition d’USBTC par Hut 8 et les qualifications de ses dirigeants. Malgré ces critiques, Hut 8 a apporté des améliorations mesurables : de l’efficacité énergétique aux partenariats stratégiques en passant par la gestion disciplinée du capital et les investisseurs peuvent observer des changements tangibles. Cette société minière vétéran de Bitcoin s’oriente désormais vers une plate-forme d’infrastructure énergétique axée au-delà de l’exploitation minière. Grâce à l’investissement de Coatue, ses services d’IA et de HPC sont positionnés pour croître au cours des prochains trimestres. Personnellement, je pense que Hut 8 reste une opportunité intéressante car son passé et son présent démontrent parfaitement comment s’adapter et prospérer dans une industrie en constante évolution.
