La communauté Ethena examine actuellement une proposition du teneur de marché de la cryptographie Wintermute visant à activer un changement de frais au sein du protocole.
Dans la proposition du 6 novembre, Wintermute a souligné le manque de clarté concernant la répartition des revenus du jeton ENA d’Ethena. Le teneur de marché a noté qu’il n’existe aucun cadre clair expliquant comment les détenteurs d’ENA pourraient bénéficier des revenus du protocole ou s’il existe des plans pour allouer une partie des revenus à ces détenteurs.
Wintermute a souligné que le protocole Ethena a généré des revenus réels et importants, signalant l’adéquation du marché des produits à l’USDe, son stablecoin synthétique en dollars, qui revendique une capitalisation boursière de plus de 2,8 milliards de dollars. Selon Wintermute, cette réussite suggère que les détenteurs de jetons SENA devraient avoir la possibilité de bénéficier de la croissance du protocole.
Aperçu de la proposition
La proposition de Wintermute conseille au comité des risques d’Ethena d’envisager d’allouer une partie des revenus du protocole à la version jalonnée du jeton ENA, sENA. Toutefois, la proposition ne fournissait pas de détails précis sur l’affectation des recettes.
Au lieu de cela, la proposition de Wintermute exhorte le comité à créer un cadre détaillant les critères qu’Ethena doit respecter avant de permettre la distribution des revenus. Les critères suggérés pour ces références incluent des mesures telles que l’offre en circulation d’USDe, les niveaux de revenus moyens du protocole, l’écart entre le rendement annuel en pourcentage (APY) de l’USDe et les taux du marché, et l’adoption de l’USDe sur les principales plateformes de distribution, telles que les bourses centralisées.
En outre, la proposition de Wintermute appelle à une explication plus précise du modèle de répartition des revenus existant d’Ethena. Cette demande est motivée par des préoccupations concernant les structures « à double classe » dans le secteur de la cryptographie, où les avantages pour les actionnaires peuvent entrer en conflit avec les intérêts des détenteurs de jetons ou du protocole lui-même.
La proposition cherche à déterminer si une telle structure existe au sein d’Ethena et si les revenus du protocole ont été réservés exclusivement au développement.
Compte tenu de l’impact significatif que ce changement pourrait avoir sur l’écosystème d’Ethena, la proposition devra être approuvée par un vote de la communauté.
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