Le président de la FED de Minneapolis, Neel Kashkari, a averti que la FED devra maintenir des taux d’intérêt plus élevés pendant une longue période. Cet avertissement est intervenu en réponse à des dépassements répétés de l’inflation et à une demande résiliente.
“Il est probable que nous voudrons maintenir les taux pendant un certain temps encore”, a déclaré Kashkari dans une interview accordée au Monetary Policy Radar du Financial Times avant la période d’interdiction de publication associée à la réunion du Comité fédéral de l’open market de la Fed le 12 juin.
Bien qu’il ne soit pas membre votant du comité cette année, Kashkari s’est montré belliciste au sein du FOMC ces derniers temps. Son impact s’est accru après que l’inflation ait surpris à la hausse pendant trois mois consécutifs début 2024.
Kashkari exprimera son point de vue sur l’évolution possible des taux d’intérêt dans le graphique à points, qui sera publié le 12 juin et reflète sa position belliciste.
Il a déclaré qu’il surveillait de près l’inflation du logement et des services et pensait que les deux resteraient probablement élevées dans les mois à venir.
Concernant le logement, Kashkari a déclaré : « nous ne voyons pas la demande diminuer autant que prévu ». Les nouveaux loyers et les loyers augmentent à nouveau, ce qui signifie que « l’inflation du logement restera élevée pendant un certain temps ».
Cela contraste avec le point de vue de Jay Powell. L’actuel président de la FED a souligné à plusieurs reprises que la baisse des loyers constituerait un facteur important dans la réduction de l’inflation à l’avenir.
En ce qui concerne les services de manière plus générale, Kashkari n’est pas d’accord avec le récent discours selon lequel la demande de main-d’œuvre aux États-Unis aurait sensiblement diminué.
Il fonde son point de vue sur des preuves anecdotiques provenant de son district, qui abrite un large éventail d’industries allant de l’agriculture aux mines en passant par les soins de santé. De nombreuses entreprises signalent que le marché du travail est encore tendu et qu’elles continuent de rivaliser pour attirer des travailleurs pour les postes vacants.
Le fait que le marché du travail soit si fort est bénéfique pour la FED, car cela signifie qu’elle n’aura pas à faire de compromis entre son double objectif d’une inflation de 2 % et du plein emploi.
Si la Fed était toujours confrontée à une montée en flèche du chômage et à une inflation élevée, sa situation serait bien pire.
Mais la combinaison d’une économie forte et d’une inflation toujours élevée signifie que « le coût pour notre crédibilité d’une déclaration prématurée de victoire est si élevé que nous ne devrions pas nous précipiter pour réduire les taux », note Kashkari.
Il estime que sa position belliciste est partagée par l’opinion publique américaine. Lorsqu’on lui demande pourquoi les consommateurs américains ont une attitude si négative à l’égard de l’économie, il répond qu’ils « détestent instinctivement l’inflation », mais comme la plupart des détenteurs de prêts hypothécaires américains empruntent à des taux fixes à long terme, la plupart des gens n’ont pas encore remarqué les taux d’intérêt plus élevés.
S’adressant au Financial Times, Kashkari a déclaré que la FED « ne voudra jamais ignorer l’augmentation du taux directeur », mais que maintenir les taux d’intérêt constants suffirait à réduire l’inflation.
Toutefois, Kashkari a déclaré que si une hausse des taux était nécessaire, cette décision ne mettrait pas en péril la crédibilité de la Fed, car la banque centrale n’a jamais complètement fermé la porte à cette possibilité.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
