Mark Zandi, économiste en chef de Moody’s Analytics, a déclaré dans une récente interview qu’il pensait que la Fed devrait envisager de baisser les taux d’intérêt, affirmant que la banque centrale avait atteint ses objectifs économiques.
Les commentaires de Zandi interviennent dans le cadre d’un débat en cours sur la position politique actuelle de la FED. “Je pense qu’ils ont atteint leur objectif”, a déclaré Zandi, ajoutant : “Nous sommes au plein emploi. Le taux de chômage a légèrement augmenté l’année dernière pour atteindre 4 %, ce qui est cohérent avec une économie de plein emploi.»
Selon Zandi, l’inflation a atteint l’objectif de 2 % fixé par la Fed au cours des six à douze derniers mois, hors loyers imputés aux propriétaires. Zandi a remis en question la nécessité de maintenir le taux élevé actuel de 5,5%, arguant que l’économie n’aurait peut-être pas besoin d’une politique monétaire aussi restrictive.
« Le taux d’équilibre, qui est le taux qui ne favorise ni ne freine la croissance, est plus élevé qu’il ne l’a été historiquement pour diverses raisons, mais il n’est pas de 5,5 % », a déclaré Zandi. Prévenant que le maintien de taux d’intérêt élevés pourrait mettre en danger la stabilité économique, Zandi a déclaré : « Tant que la FED garde la main sur le cou de l’économie, elle risque de casser quelque chose. »
Au cours de la discussion, Sarah Eisen de CNBC a noté que l’objectif de la Fed s’appuie sur l’indice des dépenses personnelles de consommation (PCE), qui n’a pas encore atteint le niveau souhaité de 2 %. Zandi l’a reconnu, mais a déclaré que la tendance allait dans la bonne direction, soulignant que la différence était en grande partie due à la manière dont le coût implicite de l’accession à la propriété était mesuré.
Eisen s’est dit préoccupé par la possibilité d’une résurgence de l’inflation, en particulier compte tenu des chiffres élevés de l’emploi et de la croissance des salaires récemment annoncés. Zandi a répliqué en attribuant les bons chiffres de l’emploi à une immigration plus élevée et en notant des signes d’un ralentissement du marché du travail, notamment des taux de chômage et d’embauche plus élevés par rapport à l’année précédente, des licenciements, des postes non pourvus, des emplois temporaires et une baisse des heures travaillées.
Malgré la vigueur du marché du travail, Zandi estime que les données fondamentales ne laissent pas entrevoir une dynamique économique imminente. “L’inflation annuelle de l’IPC est de 3%, ce qui signifie que la croissance réelle a été nulle l’année dernière”, a-t-il déclaré, avant d’ajouter : “Cela ne montre pas que les choses s’accélèrent”.
Lorsqu’on lui a demandé si la politique actuelle de la Fed était erronée, Zandi a exprimé sa crainte que le report des réductions de taux jusqu’en septembre puisse avoir des répercussions économiques plus importantes. Tout en reconnaissant que l’économie était résiliente et pouvait éviter un atterrissage brutal, il a fait valoir que les risques d’échec politique augmentaient.
“Le scénario le plus probable est qu’ils y parviennent et que l’économie connaisse un atterrissage en douceur”, a déclaré Zandi. « Mais le risque de commettre une erreur augmente également ici. La question est : pourquoi prendraient-ils ce risque ?
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
