State Street Global Advisors, géant des ETF, entre enfin dans l’arène des ETF cryptographiques alors qu’il cherche à regagner du terrain dans le secteur en proposant des produits différenciés.
Bien que SSGA dispose certainement de la notoriété de marque nécessaire pour rivaliser avec ses concurrents, l’appétit des investisseurs pour le type de fonds qu’elle envisage d’offrir reste à voir.
Le gestionnaire d’actifs de plus de 4 000 milliards de dollars a déclaré la semaine dernière qu’il s’associerait à Galaxy Digital, spécialisé dans les crypto-monnaies, pour lancer « la prochaine génération de stratégies basées sur les actifs numériques ».
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Un premier ETF proposé SPDR Galaxy Digital Asset Ecosystem, par exemple, investirait dans des actions et des contrats à terme cryptographiques, ainsi que dans des ETF détenant des cryptomonnaies au comptant ou des contrats à terme.
Neena Mishra, directrice de la recherche sur les ETF pour Zacks Investment Research, a déclaré qu’il était difficile de prédire la demande pour un tel fonds compte tenu des tendances récentes.
« Cette année, les investisseurs ont totalement ignoré les ETF liés aux crypto-monnaies malgré leurs excellentes performances, tout en se précipitant vers les ETF Bitcoin au comptant », a-t-elle déclaré à Blockworks. « Cela a du sens, car ils attendaient depuis de nombreuses années une exposition pure aux crypto-monnaies via les ETF. »
En effet, les ETF Bitcoin spot américains qui ont commencé à être négociés en janvier ont jusqu’à présent enregistré des entrées nettes d’environ 14,5 milliards de dollars, selon les données de Farside Investors.
Pendant ce temps, l’ETF Amplify Transformational Data Sharing — l’un des premiers et plus grands ETF détenant des actions adjacentes à la blockchain et à la cryptographie — a enregistré près de 600 millions de dollars de sorties depuis le début de l’année.
Still BLOK, lancé en 2018, gère environ 700 millions de dollars d’actifs.
« Le fonds proposé (SSGA) est géré activement et ajustera son exposition en fonction des conditions macroéconomiques ; je m’attends à ce que son prix soit très compétitif », a déclaré Mishra. « Si le produit impressionne les investisseurs par ses performances et limite la volatilité, je ne serai pas surpris de voir le produit State Street rattraper BLOK. »
Un ETF d’écosystème d’actifs numériques couverts prévu serait similaire au premier fonds, mais pourrait également investir dans des options d’achat couvertes et des options de vente protectrices sur les investissements détenus dans le portefeuille, indique le dossier déposé mercredi.
En outre, un ETF sur les technologies émergentes pourrait investir dans des entreprises axées sur les nouvelles technologies comme la blockchain et l’IA. Il peut s’agir de mineurs de bitcoins et de fabricants d’appareils, ainsi que d’entreprises du secteur de l’énergie et des infrastructures.
« Nous pensons que le paysage des actifs numériques est bien plus que les simples composants cryptographiques et que les entreprises natives de la cryptographie sont les mieux équipées pour comprendre cet écosystème et sa corrélation avec les marchés financiers », a déclaré Anna Paglia, directrice commerciale de SSGA, dans un communiqué.
Jusqu’à présent, en marge des ETF cryptographiques
Le géant de la garde de titres State Street connaît bien l’écosystème des crypto-monnaies. Il a lancé une unité de finance numérique en juin 2021 et a conclu un accord de licence avec Copper.co l’année suivante pour développer une offre de garde numérique pour les institutions.
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State Street Global Advisors, classé troisième en termes d’actifs ETF sous gestion aux États-Unis, a lancé le premier ETF du secteur, le SPDR S&P 500 ETF (SPY), en 1993. Il propose le plus grand ETF adossé physiquement et axé sur l’or, un actif auquel le bitcoin est parfois comparé.
Malgré son statut de pionnier des ETF, SSGA n’a pas rejoint d’autres sociétés en lançant un ETF spot bitcoin en janvier. Les entrées nettes dans ces fonds s’élèvent jusqu’à présent à 14,5 milliards de dollars, les rivaux de State Street BlackRock et Fidelity en captant la majeure partie.
« Nous évaluons en permanence notre gamme d’ETF et, à l’heure actuelle, nous ne proposons pas d’ETF cryptographique », a déclaré un porte-parole de State Street à Blockworks plus tôt cette année, refusant de commenter davantage.
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SSGA ne fait pas non plus partie des émetteurs qui ont déposé une demande d’ETF spot sur l’éther. Ces fonds pourraient obtenir l’autorisation de diriger dans les semaines, voire les jours à venir.
Avec la dernière annonce de SSGA, Vanguard est pratiquement le seul géant de la gestion d’actifs à ne toujours pas s’intéresser aux crypto-monnaies, sous quelque forme que ce soit. La société a qualifié de faible l’argumentaire d’investissement pour les actifs cryptographiques, ajoutant que ces produits ne s’intègrent pas dans « un portefeuille d’investissement à long terme bien équilibré ».
Et pourtant, les conseillers financiers et autres investisseurs institutionnels y consacrent des fonds.
Ric Edelman, fondateur du Digital Assets Council of Financial Professionals, a déclaré que les grandes sociétés d’investissement qui ne proposent pas d’ETF cryptographiques sont susceptibles de changer d’avis à mesure que la demande de BTC et d’ETH augmente.
Mishra convient que ce n’est pas parce que la SSGA n’est pas encore entrée dans cette arène qu’elle ne le fera jamais.
« State Street a adopté une approche prudente pour entrer dans le secteur des actifs numériques », a-t-elle déclaré. « Mais je ne serais pas surprise de les voir déposer des demandes d’ETF cryptographiques au comptant à l’avenir. »
