Staker Ethereum ou ne pas Staker ? Galaxy analyse les risques et les bénéfices

Avec la transition d’Ethereum vers le consensus Proof of Stake (PoS), le staking est devenu un moyen de gagner des récompenses en éther (ETH), la crypto-monnaie native du réseau.

Le jalonnement est l’acte de laisser les crypto-monnaies déposées dans un contrat intelligent afin de réaliser des bénéfices. De même, il remplit des fonctions opérationnelles et de sécurité pour Ethereum, puisqu’il s’agit d’une alternative au minage traditionnel de crypto-monnaie. C’est ce qu’indique Cryptopedia, la section éducative de CriptoNoticias.

Compte tenu de la popularité croissante de cette activité, Galaxy Digital, une société d’investissement en crypto-monnaie, a publié un récent rapport analysant le panorama du staking d’Ethereum. Dans le il détailler le les risques et les avantages qu’il offre.

Risques du jalonnement Ethereum

Selon la société, qui gère également un ETF spot Ethereum, les risques associés au staking peuvent varier.

En principe, il présente trois catégories générales de méthodes de jalonnement et les risques associés à chacune.

Dans la première catégorie se trouve le jalonnement direct. Avec cette méthode, un utilisateur ou une entité utilise son propre matériel et logiciel pour effectuer le jalonnement.

Le principal risque est de recevoir une pénalité pour inactivité. Cela signifie qu’un nœud est déconnecté pendant une longue période, donc une partie des récompenses obtenues grâce au staking ou au capital initial déposé (qui est de 32 ETH pour chaque nœud de validation) peut être perdue. Vient ensuite la pénalité de réduction. Cela se produit dans le cas où le nœud commet une erreur. L’opérateur de nœud peut perdre une partie de son solde ETH en jalonnement.

Il convient de préciser que le jalonnement direct n’est pas quelque chose que n’importe qui peut faire car, comme cela a été dit, il est nécessaire de déposer 32 ETH (plus de 100 000 $ au prix actuel) dans un contrat intelligent.

La deuxième catégorie concerne le jalonnement délégué. Ici, un utilisateur ou une entité délègue son ETH à un jalonneur professionnel ou amateur. Des risques supplémentaires incluent le fait que l’entité déléguée puisse ne pas assumer ses responsabilités.

En revanche, si un service de jalonnement contrôlé par un code de contrat intelligent est utilisé, il existe un risque que le code soit piraté ou contienne des bugs.

La troisième catégorie est le jalonnement liquide. Cette méthode consiste à déléguer l’ETH à un jalonneur professionnel ou amateur et à recevoir en retour un token liquide qui représente l’ETH. mis en jeu.

Les risques associés à cette catégorie sont liés à la liquidité. Volatilité des marchés et retards dans les entrées ou les sorties peut faire en sorte que la valeur du jeton de jalonnement liquide s’écarte de la valeur des actifs sous-jacents.

Dans cette catégorie se trouve le risque réglementaire. Plus un détenteur d’ETH est éloigné de ses actifs mis en jeu, plus le risque réglementaire est grand. Le jalonnement délégué et le jalonnement liquide nécessitent des intermédiaires, qui peuvent être soumis à des réglementations telles que la lutte contre le blanchiment d’argent (AML), les politiques de connaissance du client (KYC) et les lois sur les valeurs mobilières.

Dans le graphique suivant, vous pouvez voir le montant d’ETH mis en jeu selon chaque catégorie susmentionnée. Direct (noir), délégué (bleu), orange (liquide) et lilas (non identifié).

Galaxy inclut également des risques de protocole. Celles-ci découlent des sanctions automatiques que le réseau peut appliquer pour non-respect des normes et règles du protocole de staking Ethereum.

En résumé, les risques de staking sur Ethereum varient selon la méthode utilisée et vont de pénalités mineures pour inactivité à une perte importante d’ETH due à des configurations incorrectes ou au non-respect des règles du protocole. De plus, les risques technologiques et réglementaires augmentent avec des méthodes plus complexes telles que le jalonnement délégué et le jalonnement liquide.

Avantages du pari sur Ethereum

En échange des risques liés au jalonnement d’Ethereum, les investisseurs peuvent obtenir un rendement annuel d’environ 4 % sur leurs dépôts ETH.

En ce sens, il est légitime de se demander : d’où viennent ces bénéfices ?

Tout d’abord, il y a l’émission de nouveaux ETH. Le réseau Ethereum crée régulièrement de nouveaux ETH, et une partie de ceux-ci est répartie entre les validateurs en récompense de son travail.

Une autre option est le pourboire. Ici, les utilisateurs d’Ethereum peuvent payer des pourboires aux validateurs pour traiter leurs transactions plus rapidement.

Enfin, il y a la MEV (Maximum Extractable Value). De cette façon, les validateurs peuvent gagner des bénéfices supplémentaires en réorganisant les transactions au sein d’un bloc. Ceci est dû au fait certaines transactions ont plus de valeur pour les utilisateurs que d’autreset les validateurs peuvent facturer une prime pour les traiter en premier.

Cependant, Galaxy prévient que l’activité des transactions « a diminué au cours des deux dernières années, entraînant une réduction des tarifs de base, des pourboires prioritaires et du MEV pour les validateurs ».

Dans le graphique suivant, vous pouvez voir le gain de mise grâce aux méthodes susmentionnées. Observé : émission de nouveaux ETH (noir), MEV (bleu) et tips (orange).

Il y a deux raisons principales pour lesquelles les récompenses ont diminué. Premièrement, il y a une concurrence accrue. Le montant d’ETH misé et donc le nombre de validateurs a considérablement augmenté au cours des deux dernières années. Cela signifie qu’il y a davantage de personnes en compétition pour les mêmes récompenses, ce qui dilue la valeur des récompenses individuelles.

L’autre est la diminution de l’activité du réseau. L’activité des transactions sur le réseau Ethereum a diminué au cours des deux dernières années. Ceci signifie que moins de pourboires et de MEV sont générés pour les validateurs.

Dans l’ensemble, le jalonnement Ethereum peut être un moyen attrayant de gagner un revenu passif sur votre ETH. Cependant, il est important de comprendre les risques et les avantages potentiels avant de prendre une décision.

Il convient également de se demander : cela vaut-il la peine de prendre ces risques pour un gain de 4 % en ETH ? Ou pourrait-on gagner plus d’argent en détenant simplement des ETH ou en négociant ?

Il faut faire attention aux changements fréquents

Galaxy Digital prévient qu’il est important « d’évaluer soigneusement » les risques et les récompenses associés au pari sur Ethereum à mesure que la feuille de route de développement d’Ethereum évolue.

«Les changements fréquents qui affectent la dynamique de jalonnement deviendront probablement plus difficiles à exécuter pour les développeurs de protocoles Ethereum au fil du temps», déclare la société.

Cependant, Ethereum est encore un réseau de preuve de participation relativement nouveau, ayant été mis en service avec la fusion en 2022.

Le rapport indique que Il devrait évoluer considérablement dans les mois et années à venir.ce qui nécessite un examen attentif de la dynamique changeante du jalonnement pour toutes les parties impliquées.