Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a attribué le récent déclin du marché de la cryptographie à des attentes exagérées concernant l’impact potentiel des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin récemment lancés.
Dans un article du 23 janvier sur X (anciennement Twitter), Hougan a expliqué que la liquidation actuelle du marché est motivée par ce qu’il appelle un phénomène « dirigé par les attentes des ETF ».
Selon lui, les investisseurs anticipant « des flux nets plus importants vers (ces) ETF » ont été en tête de l’annonce de l’approbation en empilant des positions au comptant et sur produits dérivés sur l’actif numérique phare. Cependant, les flux de capitaux attendus ne se matérialisant pas, ces investisseurs sont désormais en train de « dénouer ce pari », ce qui est à l’origine de la situation actuelle du marché.
« Tout comme le marché a surestimé l’impact à court terme des ETF, il sous-estime l’impact à long terme », a conclu Hougan.
Depuis que la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé le lancement de plusieurs ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, la valeur de la principale crypto-monnaie est en baisse. L’actif numérique est tombé à moins de 39 000 dollars le 23 janvier, mais s’est rétabli à 40 389 dollars au moment de la publication, selon CryptoSlate données.
Cette tendance à la baisse a suscité des inquiétudes au sein de la communauté crypto, certains l’attribuant aux sorties de fonds de l’ETF Bitcoin Trust (GBTC) de Grayscale.
Contrairement à ce sentiment, les analystes, dont le fondateur de CryptoQuant, Ki Young Ju, partagent un point de vue aligné sur celui de Hougan.
Young Ju a récemment souligné que Bitcoin opère sur un marché axé sur les contrats à terme, ce qui le rend moins vulnérable aux activités de vente au comptant liées aux problèmes liés au GBTC.
« BTC chute en raison de la vente sur le marché des produits dérivés, et non du GBTC. Les marchés OTC (de gré à gré) sont très actifs, mais aucun impact sur les prix », a-t-il ajouté.
Les ETF sont des acheteurs nets de BTC.
Dans le même temps, le responsable des investissements de Bitwise a également précisé que les ETF récemment lancés sont des acheteurs nets de Bitcoin malgré les sorties de fonds provenant du GBTC.
Hougan a souligné que même si GBTC fonctionne comme un vendeur net, les acquisitions cumulées de BTC provenant des nouveaux ETF dépassent celles déchargées par Grayscale.
Les données de Bloomberg corroborent le point de vue de Hougan. Au 23 janvier, les sorties de fonds du GBTC s’élevaient à 3,45 milliards de dollars, tandis que les neuf ETF nouvellement introduits avaient un afflux combiné de plus de 4 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
Ces données soulignent un argument convaincant : les ETF ont suscité un intérêt considérable de la part de la communauté, conduisant à une accumulation rapide et significative de la principale cryptomonnaie.
