Matt Hougan, CIO de Bitwise, prédit que les prochains ETF Ethereum spot porteront la valeur de l’actif numérique vers de nouveaux sommets historiques, dépassant les 5 000 $.
Dans une note du 16 juin adressée aux investisseurs, Hougan écrit :
« D’ici la fin de l’année, je suis convaincu que de nouveaux sommets seront atteints. Et si les flux sont plus importants que ce que prévoient de nombreux commentateurs du marché, le prix pourrait être encore beaucoup plus élevé. »
Cependant, Hougan a mentionné que le prix de l’ETH pourrait ne pas augmenter immédiatement après le lancement des ETF la semaine prochaine car « l’argent pourrait sortir du Grayscale Ethereum Trust (ETHE) de 11 milliards de dollars après sa conversion en ETP ».
Hougan a néanmoins souligné que les ETF spot génèrent généralement une nouvelle demande pour des matières premières comme l’ETH. Il a fait référence au lancement de produits similaires pour le Bitcoin, qui a entraîné une augmentation de prix d’environ 25 % depuis le 11 janvier et d’environ 110 % depuis octobre 2023, lorsque le marché a commencé à anticiper leur approbation.
Pourquoi l’ETH pourrait atteindre un nouveau sommet
Hougan a souligné trois raisons structurelles pour lesquelles les afflux dans les ETF ETH au comptant auront un impact plus important que pour le BTC.
Premièrement, il a affirmé que le taux d’inflation à court terme de l’ETH est de 0 %, contrairement aux 1,7 % de Bitcoin lorsque ses ETF ont commencé à être négociés. Cela signifie que le BTC avait besoin de « 16 milliards de dollars d’achats de Bitcoin par an juste pour faire du surplace ». Avec l’ETH, la situation est différente car « les personnes qui utilisent des applications basées sur Ethereum – des pièces stables aux fonds tokenisés – consomment également de l’ETH ».
Hougan a souligné la corrélation entre « la quantité d’ETH consommée » et l’activité du réseau, notant qu’elle présente « un autre levier de demande organique fonctionnant en faveur des investisseurs (ETF) ».
En outre, Hougan a souligné que le prix d’Ethereum n’a pas à faire face à la menace de « vente des mineurs » car ses stakers n’ont pas besoin de vendre avant de réaliser des bénéfices. Les stakers d’ETH sont des investisseurs qui ont bloqué une certaine quantité de leurs pièces pour aider le réseau à fonctionner sans problème.
Il a écrit:
« Une différence essentielle entre le minage de Bitcoin et le jalonnement d’Ethereum est que le jalonnement n’entraîne pas de coûts directs importants. Par conséquent, les stakers d’Ethereum ne sont pas obligés de vendre l’ETH qu’ils produisent. Même si le taux d’inflation d’Ethereum dépasse 0 %, je ne m’attends pas à une pression de vente significative de la part des stakers. »
De plus, Hougan a souligné qu’environ 40 % de l’offre d’Ethereum est bloquée dans le jalonnement et les contrats intelligents, ce qui la rend indisponible à la vente.
Hougan a donc réitéré sa prédiction selon laquelle les actifs sous gestion des ETF ETH pourraient atteindre 15 milliards de dollars au cours de leurs 18 premiers mois de négociation et a conclu que :
« L’ETH se négocie actuellement à environ 3 400 $, soit seulement 29 % en dessous de son plus haut historique. Si les ETP rencontrent le succès que j’attends, et compte tenu de la dynamique ci-dessus, il est difficile d’imaginer que l’ETH ne défie pas son ancien record. »
(Note de l’éditeur:
Les données d’Ultrasonic Money montrent que le taux d’inflation d’Ethereum est désormais supérieur à zéro, atteignant 0,466 % au cours des dernières 24 heures et 0,595 % au cours des 30 derniers jours. Cependant, depuis la fusion, il a enregistré une inflation négative de 0,136 % en raison de la combustion d’ETH par les frais de transaction, ce qui le rend déflationniste sur 1 an et 306 jours.
L’argument de Hougan concernant l’inflation d’Ethereum repose en fin de compte sur la consommation du réseau. Un nombre élevé de transactions entraîne une grande quantité d’ETH brûlés et, par conséquent, une inflation plus faible. Pourtant, l’augmentation de l’utilisation de la couche 2 en raison de la baisse des frais a entraîné une diminution des transactions sur le réseau principal au cours des derniers mois, ce qui a repoussé Ethereum en territoire inflationniste.)
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