Barclays a rehaussé Coinbase et Robinhood de sous-pondérés à pondération égale.
Les analystes de la banque britannique estiment que les deux sociétés ont « considérablement mûri ».
Coinbase, en particulier, pourrait profiter d’un environnement réglementaire plus favorable à la suite de l’élection présidentielle de novembre, a déclaré Barclays.
Le géant bancaire britannique Barclays a rehaussé le poids de Coinbase (COIN) et de Robinhood (HOOD) de sous-pondéré à pondération égale, citant de meilleurs modèles commerciaux.
Les actions des deux sociétés ont ouvert la journée en hausse vendredi après la publication du rapport dans la nuit. Les actions ont ensuite chuté de plus de 3 % en raison de la chute du bitcoin (BTC) et de l’indice plus large du marché des crypto-monnaies CoinDesk 20.
Selon l’analyste de Barclays Benjamin Budish, les deux sociétés ont « considérablement mûri », notamment en raison de l’expansion de leurs produits et de leurs perspectives financières plus positives.
Coinbase, en particulier, pourrait profiter d’un environnement réglementaire plus favorable, étant donné que les deux candidats à la présidence ont adopté une position de plus en plus favorable à l’égard de l’industrie des actifs numériques, et avec l’approbation de plusieurs fonds négociés en bourse (ETF) cryptographiques au comptant, a déclaré Barclays dans la note.
« Bien que nous continuions à voir des risques pour Coinbase, nous pensons que l’amélioration de l’environnement, le profil P&L, la diversification progressive mais continue, le leadership clair de l’industrie aux États-Unis et la performance récente des actions indiquent un risque/récompense plus équilibré, et nous passons à une pondération égale », a écrit l’analyste.
L’industrie de la cryptographie a traversé beaucoup de choses depuis l’effondrement de FTX et de certaines autres grandes sociétés de cryptographie en 2022 et 2023, mais Coinbase a fait preuve de résilience, indique le rapport. Budish félicite l’entreprise pour avoir maintenu les coûts à un niveau bas, en particulier en ce qui concerne sa main-d’œuvre, même si l’activité a repris en 2024.
« La direction a fait preuve de discipline dans ses embauches et les coûts ont augmenté beaucoup plus modestement qu’auparavant, ce qui a permis au modèle de bénéficier d’une marge supplémentaire grâce à cet effet de levier », a déclaré Budish.
Il a également mentionné les sources de revenus de plus en plus diversifiées de Coinbase. Bien que la bourse tire toujours la majeure partie de ses revenus des frais de négociation et des intérêts, elle a commencé à voir d’autres domaines de l’activité devenir un contributeur significatif, notamment les récompenses Blockchain, les revenus de garde et d’autres frais de transaction, a déclaré Barclays.
Les analystes préviennent que même si beaucoup de choses semblent évoluer dans la bonne direction pour Coinbase, l’incertitude demeure dans ce secteur, notamment l’environnement macroéconomique plus large et le manque de clarté réglementaire concernant plusieurs actifs étant des titres et le procès de la Securities and Exchange Commission (SEC) contre Coinbase qui n’a pas encore été résolu.
« De plus en plus de gens se retournent »
Les analystes voient également des évolutions positives similaires dans le modèle économique de Robinhood, ce qui pourrait conduire à une hausse future. Les principales raisons de cette position positive comprennent les nouveaux produits, l’expansion de l’entreprise au Royaume-Uni et en Europe et les nouveaux clients potentiels provenant de l’acquisition imminente de Bitstamp.
« Les facteurs qui ont motivé nos notes de sous-pondération s’inversent de plus en plus et nous considérons désormais que le rapport risque/rendement pour les deux actions est plus équilibré », a déclaré Barclays.
