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Des options sur les ETF Bitcoin pourraient bientôt arriver, offrant un outil de couverture aux institutions

Suite à l’approbation marquante par la Securities and Exchange Commission des États-Unis des ETF au comptant Bitcoin au début du mois, des options pour ces fonds pourraient bientôt être disponibles.

De tels produits dérivés pourraient s’avérer un outil important pour les investisseurs institutionnels cherchant à couvrir le risque, selon les acteurs du secteur, et devraient se présenter sans trop d’obstacles.

Une option est un contrat représentant le droit d’acheter ou de vendre un produit financier à un certain prix pendant une période de temps déterminée. Les options ETF ont enregistré des volumes quotidiens moyens s’élevant à environ 17,9 millions de contrats en 2023, selon les données d’Options Clearing Corporation (OCC), soit une augmentation de 12 % par rapport à l’année précédente.

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Le 5 janvier, le Cboe Options Exchange a soumis une proposition à la SEC visant à répertorier les options sur les produits négociés en bourse (ETP) contenant du Bitcoin. Le dépôt a eu lieu environ une semaine avant que le régulateur n’autorise officiellement ces ETF.

NYSE Arca et Nasdaq ont emboîté le pas quelques jours plus tard, indiquent des divulgations distinctes.

Bien que les règles de Cboe lui permettent généralement de lister les options sur les ETP trois jours après le début de leur négociation, elles ne s’appliquent pas aux produits détenant des matières premières comme le BTC, a indiqué la société dans un dossier.

“Cboe a l’intention de lister ces options dès que toutes les approbations réglementaires seront reçues, ce qui est attendu plus tard en 2024”, a indiqué la société.

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La SEC a indiqué dans ses documents du 19 janvier qu’elle solliciterait des commentaires sur les propositions des trois bourses pendant une période de 21 jours.

Le dépôt lié au Nasdaq fait directement référence à iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. L’échange ouvrirait au moins un mois d’expiration pour les options sur la fiducie. Il pourrait également répertorier ces options à négocier sur une base hebdomadaire ou trimestrielle.

Le Nasdaq estime que les options sur IBIT offriraient aux investisseurs “un outil d’investissement supplémentaire, relativement moins coûteux, pour s’exposer au bitcoin au comptant ainsi qu’un véhicule de couverture pour répondre à leurs besoins d’investissement en relation avec les produits et positions bitcoin”, indique la divulgation.

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Chase White est analyste principal chez Compass Point Research and Trading. Il a déclaré à Blockworks que les options sur les ETF bitcoin au comptant sont susceptibles de plaire aux investisseurs institutionnels cherchant à couvrir leur risque de baisse dans les fonds, qu’ils soient longs ou courts sur les ETF.

“Nous nous attendons également à un certain niveau de spéculation des investisseurs institutionnels via les options, car beaucoup d’entre eux n’ont pas le mandat de négocier des options (et) des produits dérivés directement liés au BTC – tout comme ils n’ont pas le mandat de négocier le BTC lui-même. », a déclaré White.

Alors que de plus en plus de conseillers financiers commencent à allouer une partie des fonds de leurs clients aux ETF, ces professionnels pourraient utiliser des options pour se protéger contre le risque de baisse sans avoir à réaliser des gains imposables sur les positions des ETF, a-t-il ajouté.

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Matt Lason, directeur des investissements du fonds spéculatif crypto Globe 3 Capital, a déclaré que les options sur les ETF Bitcoin au comptant reflètent la « progression naturelle des instruments financiers » étant donné que « le barrage s’est ouvert » après l’approbation de ces fonds par la SEC.

En savoir plus: Le monde de la cryptographie réagit au premier jour du trading des ETF au comptant Bitcoin

“Nous pensons que la SEC autoriserait rapidement la cotation d’options sur les ETF Bitcoin au comptant, car elle ne nécessite pas la propriété de l’actif sous-jacent”, a-t-il déclaré à Blockworks. “Même si ces options et dérivés ne créent pas de propriété directe dans le bitcoin, ils apportent une liquidité supplémentaire au bitcoin, et c’est l’élément le plus important de l’équation pour cet actif.”

L’analyste de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, a déclaré dans un article X la semaine dernière que la SEC pourrait autoriser les options sur les ETF Bitcoin au comptant d’ici la fin février. Le régulateur pourrait cependant attendre jusqu’en septembre pour prendre une décision, a-t-il ajouté.

Étant donné que les ETF ont été approuvés et sont déjà négociés, la SEC n’a pas de bonne raison juridique pour rejeter les demandes, a soutenu White.

Il a ajouté : “Étant donné que c’est une année électorale, la SEC ne voudra probablement pas faire quoi que ce soit de controversé à l’approche des élections, nous avons donc tendance à penser que nous obtiendrons les approbations quelque temps avant l’été.”

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