Un projet conjoint entre le pôle d’innovation de la Banque des règlements internationaux (BRI) et la Banque d’Angleterre (BoE) a montré qu’il pouvait fournir des données en temps quasi réel sur le passif des pièces stables et les actifs qui les soutiennent.
Dans un rapport, les deux organismes bancaires ont présenté l’initiative Pyxtrial, qui étudie comment les solutions technologiques peuvent permettre la surveillance des bilans des stablecoins adossés à des actifs, fournissant un aperçu de la question de savoir si les actifs de soutien dépassent leurs passifs à tout moment.
« Les stablecoins sont un secteur en pleine croissance et largement non réglementé, avec une capitalisation boursière d’environ 162 milliards de dollars US en juin 2024… il y a un manque d’outils technologiques de surveillance (SUP) appropriés pour améliorer la surveillance des risques que ces instruments pourraient créer. Pyxtrial représente une première étape importante dans la création d’un outil SUP approprié », indique le rapport.
Il a ajouté que l’objectif ultime du projet est de « soutenir la supervision des émetteurs de pièces de monnaie stables adossées à des actifs ».
Cette collaboration entre la BRI et la BoE intervient à un moment où l’accent est mis de plus en plus sur la réglementation des stablecoins à l’échelle mondiale, notamment sur les dispositions relatives aux stablecoins du règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) de l’UE qui entreront en vigueur fin juin.
Les stablecoins sont dans le collimateur des régulateurs depuis l’effondrement de TerraUSD (UST), le « stablecoin » algorithmique de Terraform Labs qui prétendait maintenir un taux de change de 1:1 avec le dollar américain grâce à un lien avec le propre jeton LUNA de Terraform. Au printemps 2022, l’UST a perdu son ancrage au dollar américain, ce qui a conduit à l’impression de davantage de LUNA pour le soutenir. Cela a, à son tour, conduit à un crash de LUNA, et l’ensemble de l’écosystème Terra s’est effondré, effaçant au passage environ 60 milliards de dollars de l’espace des actifs numériques.
Selon le rapport du 31 juillet, « l’approche modulaire et personnalisable » de Pyxtrial permettrait aux régulateurs du monde entier de l’adapter à leur configuration technologique particulière et d’aider à prévenir d’autres catastrophes de type UST.
« Pyxtrial permet d’identifier plus tôt les risques potentiels, car les superviseurs ont accès à des données plus actualisées sur les stablecoins dans un format standardisé. En outre, Pyxtrial pourrait apporter de la valeur à la coopération en matière de surveillance transfrontalière, car il permet aux régulateurs hôtes d’évaluer le soutien d’un stablecoin émis à l’étranger », indique le rapport.
Pyxtrial a développé un prototype de pipeline d’analyse de données qui comprend des fonctionnalités permettant aux autorités d’extraire des données directement des systèmes des émetteurs pour vérifier les passifs sur la chaîne. La flexibilité du système signifie qu’il pourrait également être potentiellement appliqué pour surveiller « d’autres produits tokenisés qui sont adossés à des actifs du monde réel », ajoute le rapport.
La BRI et la BoE ont conclu en exprimant leur espoir que le projet incitera les superviseurs et autres autorités à réfléchir à la manière dont ils peuvent personnaliser Pyxtrial, étendre ses cas d’utilisation pour englober d’autres actifs numériques et motiver de nouvelles approches de supervision.
Malgré les premiers signes prometteurs de Pyxtrial, le rapport souligne que, comme toute preuve de concept (PoC), « Pyxtrial doit être davantage testé et affiné avant de pouvoir être déployé. Ce processus est en cours. »
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